在IPO“二度闖關(guān)”之際上市公司ipo，鱘龍科技卻面臨著讓公司與市場監(jiān)管部門都難堪的局面。
在一場合同糾紛官司中，鱘龍科技的股東資興良美對法院“自曝家丑”，稱曾經(jīng)為配合鱘龍科技上市，故意制造數(shù)據(jù)以應(yīng)付證監(jiān)會。
這起IPO公司的“窩里斗”事件立刻成為市場的笑料。被曝出故意造假的“黑歷史”，使原本希望成為“魚子醬第一股”的鱘龍科技，面臨IPO再次失敗的尷尬。
窩里斗致股東自曝家丑
10月11日，證監(jiān)會披露了杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司（以下簡稱鱘龍科技）招股說明書，本次發(fā)行不超過2035萬股，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。
這次IPO對鱘龍科技來說意義重大。早在2012年，鱘龍科技在首次沖擊IPO的進(jìn)程中被證監(jiān)會否決。
值得注意的是，招股書中披露的一則合同糾紛將鱘龍科技的“歷史污點(diǎn)”曝光。
鱘龍科技招股書中“公司的重大訴訟或仲裁事項(xiàng)”顯示，鱘龍科技和股東湖南省資興市良美鱘龍科技開發(fā)有限公司(下通稱“資興良美”)存在一起買賣合同糾紛。
2012年6月21日，鱘龍科技與資興良美簽署《收購協(xié)議書》，鱘龍科技擬收購資興良美養(yǎng)殖的低齡鱘魚，但收購時(shí)雙方因?yàn)橘|(zhì)量方面的分歧導(dǎo)致合同難以履行，后發(fā)生官司糾紛，資興良美方面敗訴，被判決解除《收購協(xié)議書》，并返還鱘龍科技定金47萬元。于是，敗訴的資興良美在向浙江省高院申請?jiān)賹彆r(shí)，曝光了鱘龍科技IPO數(shù)據(jù)涉嫌造假。據(jù)報(bào)道，法院判決書顯示，資興良美提交證據(jù)證明2012年鱘龍科技IPO時(shí)曾幫助造假以應(yīng)付證監(jiān)會，“2012年1月9日的養(yǎng)殖盤點(diǎn)表系為配合千島湖公司（鱘龍科技）上市，應(yīng)付證監(jiān)會檢查而做，并非真實(shí)數(shù)據(jù)?！?/p>
公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，作為鱘龍科技股東及公司2010至2012年的主要供應(yīng)商，資興良美通過關(guān)聯(lián)交易給鱘龍科技帶來的業(yè)績貢獻(xiàn)十分可觀，這也直接導(dǎo)致了2012年8月鱘龍科技第一次IPO闖關(guān)失敗。根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)不存在“最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴”等情形。
“上市前哥倆好，我給你股份，你幫我造假；上市失敗，兄弟反目，解除合同，法院相見?！庇胸?cái)經(jīng)界人士如此概括這起“鬧劇”。
股東“自曝造假”事件發(fā)生后，鱘龍科技方面對此保持沉默。新京報(bào)記者致電公司詢問相關(guān)情況，截至發(fā)稿未能獲得公司回復(fù)。
市場監(jiān)管部門面臨處罰難題
上海市法學(xué)會金融法研究會副會長、上海嘉瀾達(dá)律師事務(wù)所主任宋一欣律師認(rèn)為，現(xiàn)在并沒有IPO一次被否就終生被否的規(guī)定，所以鱘龍科技如果2年前的IPO造假被證實(shí)的話，并不影響新一次的上市申請。但他同時(shí)也認(rèn)為，上市之前證監(jiān)會可執(zhí)行行政處罰，即公司仍然有上市的資格，但對涉嫌造假的股東和高管，實(shí)行禁入的處罰。
對于IPO造假，常見的是上市之前就被舉報(bào)出來或發(fā)現(xiàn)，查證屬實(shí)后企業(yè)撤銷資格，或者是上市成功后，IPO造假的行為被曝光，證監(jiān)會再進(jìn)行處罰。鱘龍科技是在第一次IPO已經(jīng)被否以后，股東再曝出“造假內(nèi)幕”，而“造假內(nèi)幕”并非針對這一次的IPO。業(yè)內(nèi)分析稱，這屬于是新出現(xiàn)的現(xiàn)象，尚無先例，如造假屬實(shí)，是否處罰、如何處罰將成為市場監(jiān)管部門面臨的“新問題”。
有投資者建議，針對IPO造假可以學(xué)習(xí)香港的方法，香港證監(jiān)會規(guī)定，如果擬上市公司招股文件出現(xiàn)失實(shí)陳述，保薦人將負(fù)刑事責(zé)任，最高罰款70萬港元并入獄3年?；蛘呤菍Ρ黄毓庠旒俚詈驣PO沒有成功的企業(yè)派駐觀察員，檢查監(jiān)督公司相關(guān)申報(bào)、披露信息的真實(shí)性。
鱘魚養(yǎng)殖主業(yè)被指“風(fēng)險(xiǎn)高”
在“造假”問題之外，鱘龍科技還存在主業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等問題。
“獐子島扇貝失蹤的事情，讓我對農(nóng)業(yè)股尤其是水產(chǎn)股不敢再碰了?！币晃煌顿Y者在某投資論壇里表示，“和扇貝一樣，鱘魚的周期也很長，甚至更長，從苗種到加工成魚子醬產(chǎn)品，這個(gè)過程需要7年到15年。這期間什么事都可能發(fā)生?！?/p>
“養(yǎng)殖業(yè)受自然災(zāi)害影響較大，一旦發(fā)生地震等特大自然災(zāi)害，將會給養(yǎng)殖基地造成巨大破壞，可能導(dǎo)致鱘龍科技在未來3-5年內(nèi)青黃不接，甚至出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)的極端情形，到時(shí)候公司可能面臨被暫停上市或終止上市的危機(jī)。”某財(cái)務(wù)分析人士表示上市公司ipo，對于農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖類上市公司來說，因?yàn)閷I(yè)的門檻限制導(dǎo)致審計(jì)困難，因此這類公司造假的風(fēng)險(xiǎn)可謂巨大?！扳訊u鬧出8個(gè)億的大烏龍，現(xiàn)在我們也只能是對其持有懷疑而無真憑實(shí)據(jù)斷定其造假。對于鱘龍科技也一樣，如果不是‘窩里斗’，某些問題是很難被審計(jì)部門發(fā)現(xiàn)的。”
“就算財(cái)務(wù)不造假，對于公司本身來說，鱘魚主業(yè)也是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)?！币晃婚L期關(guān)注養(yǎng)殖業(yè)上市公司的雪球用戶認(rèn)為，因?yàn)轺\魚的養(yǎng)殖周期漫長，因此原料雌魚后備梯隊(duì)建設(shè)需要大量時(shí)間，“即使募資項(xiàng)目啟動，至少需要4-12年的養(yǎng)殖時(shí)間，短時(shí)間內(nèi)無法對營業(yè)收入有明顯提升?！?/p>
“魚子醬是奢侈食品，該消費(fèi)主要依賴國外市場?！鼻笆鲅┣蛴脩舴Q，“照這個(gè)奢侈品路線的節(jié)奏，魚子醬的利潤增長是有上限的，經(jīng)濟(jì)危機(jī)一來，大家都不吃了。未來的長期空間在哪里？”
現(xiàn)金流問題帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
招股書中，鱘龍科技表示，近年來，公司持續(xù)擴(kuò)充后備原料鱘魚梯隊(duì)，業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快，消耗性生物資產(chǎn)沉淀了大量的資金，給公司帶來一定的資金壓力。若公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量持續(xù)較小或?yàn)樨?fù)，公司將面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，2011年度至2013年度和2014年1至6月，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為896.16萬元、負(fù)2177.30萬元、1033.65萬元和負(fù)3353.90萬元。2012年和今年上半年公司現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，而2011年和2013年的現(xiàn)金流均僅相當(dāng)于同期凈利潤的24%。
另一方面，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也從2011年的42.35%上升至今年上半年的47.29%。根據(jù)招股書透露的募資情況顯示，本次IPO募資29227.18萬元中，5000萬元是用來償還銀行貸款的。
□新京報(bào)記者張泉薇北京報(bào)道
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