企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)設(shè)計(jì)時(shí)要把控一個(gè)基本原則——考慮當(dāng)下目標(biāo)（需要通過(guò)股權(quán)設(shè)計(jì)、股權(quán)激勵(lì)解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題）、不忘中期目標(biāo)（外部投資人進(jìn)入，留下空間）、兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)（IPO、上市）。上市（IPO）是企業(yè)經(jīng)營(yíng)高度規(guī)范化、企業(yè)超強(qiáng)盈利能力的一個(gè)集中表現(xiàn)。企業(yè)借助上市，可以募集到一筆可觀的資金，上市后還可以通過(guò)再融資來(lái)籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，進(jìn)而展開對(duì)外投資、兼并、收購(gòu)等活動(dòng)，能夠從根本上解決企業(yè)對(duì)資本的需求。上市可以推進(jìn)企業(yè)進(jìn)入發(fā)展的快車道，也是外部投資人投資企業(yè)的一個(gè)最終目的和理想歸宿。擬在境內(nèi)上市的公司需要滿足如下條件（見表11-1）。
符合上市條件的公司，須按以下流程推進(jìn)上市事宜。
一、上市前輔導(dǎo)新設(shè)或改制后的股份有限公司，擬公開發(fā)行股票的話，在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出股票發(fā)行申請(qǐng)前，均須由具有主承銷資格的證券公司進(jìn)行為期一年的輔導(dǎo)（見表11-2）。
二、籌備、發(fā)行申報(bào)
（一）準(zhǔn)備工作 （1）聘請(qǐng)律師和具有證券業(yè)務(wù)資格的注冊(cè)會(huì)計(jì)師分別著手開展核查驗(yàn)證和審計(jì)工作。（2）同保薦機(jī)構(gòu)共同制定初步發(fā)行方案，明確股票發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式、募集資金投資項(xiàng)目及滾存利潤(rùn)的分配方式，形成相關(guān)文件以供股東大會(huì)審議。（3）對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行評(píng)估，并出具募集資金可行性研究報(bào)告。需要相關(guān)部門批準(zhǔn)的募集資金投資項(xiàng)目，應(yīng)取得有關(guān)部門的批文。（4）如需環(huán)保部門出具環(huán)保證明的設(shè)備、生產(chǎn)線等，應(yīng)組織專門人員向環(huán)保部門申請(qǐng)環(huán)保測(cè)試，并獲得環(huán)保部門出具的相關(guān)證明文件。（5）整理公司最近3年的所得稅納稅申報(bào)表ipo上市9個(gè)流程，并向稅務(wù)部門申請(qǐng)出具公司最近3年是否存在稅收違規(guī)的證明。
（二）申報(bào)股票發(fā)行所需文件 （1）招股說(shuō)明書及招股說(shuō)明書摘要。（2）最近3年審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)告全文。（3）股票發(fā)行方案與發(fā)行公告。（4）保薦機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會(huì)推薦公司發(fā)行股票的函。（5）保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于公司申請(qǐng)文件的核查意見。（6）報(bào)證監(jiān)局備案的《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報(bào)告》。（7）律師出具的法律意見書和律師工作報(bào)告。（8）企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行股票的報(bào)告。（9）企業(yè)發(fā)行股票授權(quán)董事會(huì)處理有關(guān)事宜的股東大會(huì)決議。（10）本次募集資金運(yùn)用方案及股東大會(huì)的決議。（11）有關(guān)部門對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目建議書的批準(zhǔn)文件（如需要立項(xiàng)批文）。（12）募集資金運(yùn)用項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告。（13）股份公司設(shè)立的相關(guān)文件。（14）其他相關(guān)文件。
（三）核準(zhǔn)流程 上市公司在主板和創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票，核準(zhǔn)流程有所不同，詳情如表11-3所列。
三、促銷、發(fā)行
（一）詢價(jià) 首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過(guò)向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下、提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上、提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價(jià)格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。
（二）路演 在發(fā)行準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，且發(fā)行審查已經(jīng)原則通過(guò)的情況下，主承銷商（或全球協(xié)調(diào)人）將安排承銷前的國(guó)際推介與詢價(jià)，該階段工作主要包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)。
1．預(yù)路 演預(yù)路演是指由主承銷商的銷售人員和分析員去拜訪一些特定的投資者，通常是大型的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，聽取他們對(duì)股票發(fā)行價(jià)格的意見及看法，了解市場(chǎng)需求ipo上市9個(gè)流程，并據(jù)此確定一個(gè)價(jià)格區(qū)間。
2．路演推介 在主承銷商的安排和協(xié)助下，由發(fā)行人面對(duì)投資者公開進(jìn)行的、旨在讓投資者通過(guò)與發(fā)行人面對(duì)面的接觸更好地了解發(fā)行人，進(jìn)而決定是否進(jìn)行認(rèn)購(gòu)的一個(gè)過(guò)程。
3．簿記定價(jià) 簿記定價(jià)主要是統(tǒng)計(jì)投資者在不同價(jià)格區(qū)間的購(gòu)買需求量，以把握投資者需求對(duì)價(jià)格的敏感度，從而為主承銷商（或全球協(xié)調(diào)人）的市場(chǎng)研究人員對(duì)定價(jià)區(qū)間、承銷結(jié)果、上市后的基本表現(xiàn)等進(jìn)行研究和分析提供依據(jù)。
以上環(huán)節(jié)完成后，主承銷商（或全球協(xié)調(diào)人）將與發(fā)行人簽署承銷協(xié)議，并由承銷團(tuán)成員簽署承銷團(tuán)協(xié)議，準(zhǔn)備公開募股文件的披露。
四、上市
（1）擬定股票代碼與股票簡(jiǎn)稱。股票發(fā)行申請(qǐng)文件通過(guò)發(fā)審會(huì)后，發(fā)行人即可提出股票代碼與股票簡(jiǎn)稱的申請(qǐng)，報(bào)深交所核定。（2）上市申請(qǐng)。發(fā)行人股票發(fā)行完畢后，應(yīng)及時(shí)向深交所上市委員會(huì)提出上市申請(qǐng)，并需提交相關(guān)文件。（3）審查批準(zhǔn)。證券交易所在收到發(fā)行人提交的全部上市申請(qǐng)文件后7個(gè)交易日內(nèi)，做出是否同意上市的決定并通知發(fā)行人。（4）簽訂上市協(xié)議書。發(fā)行人在收到上市通知后，應(yīng)當(dāng)與深交所簽訂上市協(xié)議書，以明確相互間的權(quán)利和義務(wù)。（5）披露上市公告書。發(fā)行人在股票掛牌前3個(gè)工作日內(nèi)，將上市公告書刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)紙上。（6）股票掛牌交易。申請(qǐng)上市的股票將根據(jù)深交所安排和上市公告書披露的上市日期掛牌交易。一般要求，股票發(fā)行后7個(gè)交易日內(nèi)掛牌上市。（7）后市支持。需要券商等投資機(jī)構(gòu)提供企業(yè)融資咨詢服務(wù)、行業(yè)研究與報(bào)道服務(wù)、投資者關(guān)系溝通等。
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