傳騰訊音樂(lè)10月赴美上市，融資40億美元，估值近一個(gè)網(wǎng)易？
自7月初，騰訊向港交所提交分拆騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)的建議獲批以來(lái)，騰訊音樂(lè)的估值開(kāi)始水漲船高。
8月23日，據(jù)外媒IFR引述知情人士透露，騰訊音樂(lè)將在9月份啟動(dòng)美國(guó)上市前推介，10月正式IPO，融資規(guī)模約30-40億美元。
此前，The Information報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)投資者最近同意從早期股東手中購(gòu)買(mǎi)騰訊音樂(lè)的私人股票，估值280-300億美元。要知道在去年12月，騰訊音樂(lè)的估值不過(guò)115億美元。
這意味著，現(xiàn)在騰訊音樂(lè)的估值已經(jīng)接近一整個(gè)網(wǎng)易的體量。截止8月23日美股收盤(pán)，網(wǎng)易的市值為270.21億美元。而網(wǎng)易云音樂(lè)也曾傳出“分拆上市”的消息，現(xiàn)在看來(lái)，二者相差了不止一個(gè)身位。
經(jīng)歷過(guò)跑馬圈地、版權(quán)爭(zhēng)奪、商業(yè)模式探路的多重競(jìng)爭(zhēng)之后，騰訊音樂(lè)坐穩(wěn)了中國(guó)在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)的頭把交椅騰訊音樂(lè)IPO，與網(wǎng)易云音樂(lè)、蝦米音樂(lè)及太合音樂(lè)構(gòu)筑起了“一超多強(qiáng)”局面。
數(shù)字音樂(lè)進(jìn)入后版權(quán)時(shí)代，騰訊音樂(lè)率先踏上了赴美上市的新征程。此番，騰訊音樂(lè)IPO能否受到資本市場(chǎng)的認(rèn)可？又將為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)音樂(lè)公司帶來(lái)怎樣的影響？
騰訊音樂(lè)的高估值何來(lái)？
2016年，騰訊旗下的QQ音樂(lè)與中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)的合并，成立了騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)。騰訊音樂(lè)整合了QQ音樂(lè)、酷狗和酷我三大在線(xiàn)音樂(lè)APP，隨后又以音樂(lè)為中心，打造了直播、MV和在線(xiàn)K歌等產(chǎn)品矩陣。
通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，騰訊音樂(lè)逐漸確立了霸主地位，在用戶(hù)資源、獨(dú)家版權(quán)， 以及強(qiáng)大的音頻技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)推廣等方面擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。
2018年第一季度，騰訊音樂(lè)旗下的QQ音樂(lè)、酷狗音樂(lè)和酷我音樂(lè)的手機(jī)客戶(hù)端活躍用戶(hù)數(shù)量分別為2.54億、2.27億和1.11億，包攬前三甲，總計(jì)5.92億，在行業(yè)居于絕對(duì)領(lǐng)先地位。
騰訊音樂(lè)的版權(quán)覆蓋面最廣，目前至少擁有22家唱片公司版權(quán)，其中包括環(huán)球、華納、索尼這全球三大唱片公司在大陸的獨(dú)家版權(quán)。此外，還有YG 娛樂(lè)、杰威爾音樂(lè)等音樂(lè)版權(quán)，這也成為騰訊音樂(lè)立足行業(yè)的一大核心競(jìng)爭(zhēng)力。
此外，早在2011年，騰訊提出“泛娛樂(lè)”戰(zhàn)略：以“音樂(lè)”為核心，憑借集團(tuán)旗下多元化的產(chǎn)品組合，打造泛娛樂(lè)生態(tài)，滿(mǎn)足用戶(hù)多種需求。例如旗下的全民K歌，不僅在線(xiàn)上構(gòu)建起了平臺(tái)的社交基礎(chǔ)，同時(shí)推出的線(xiàn)下迷你K歌廳、全民K歌便利店，延伸更多服務(wù)場(chǎng)景，加速獲取線(xiàn)下流量。
基于騰訊自身的資本實(shí)力和用戶(hù)流量騰訊音樂(lè)IPO，騰訊音樂(lè)正打造出一條貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)布局。同時(shí)，騰訊音樂(lè)根據(jù)用戶(hù)需求，研發(fā)出了較成熟的生態(tài)營(yíng)銷(xiāo)和粉絲運(yùn)營(yíng)模式。并且，發(fā)展高音質(zhì)技術(shù)和智能音樂(lè)硬件，在視聽(tīng)方面實(shí)現(xiàn)了高品質(zhì)和多元化。
在國(guó)際化擴(kuò)張上，騰訊音樂(lè)也早有布局。去年12月，騰訊音樂(lè)與美國(guó)音樂(lè)平臺(tái)Spotify雙方達(dá)成換股戰(zhàn)略合作，這次合作將擴(kuò)大自身在國(guó)內(nèi)和亞洲以外音樂(lè)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，同時(shí)也有利于雙方的上市進(jìn)程。市場(chǎng)也普遍認(rèn)為，騰訊音樂(lè)這300億美元左右的估值正是參照了Spotify 。
按照公開(kāi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2016年騰訊音樂(lè)營(yíng)收50億左右，凈利潤(rùn)約6億；2017年全年?duì)I收超過(guò)90億，凈利潤(rùn)超過(guò)16億。預(yù)計(jì)2018年騰訊音樂(lè)的營(yíng)收將超過(guò)170億元元，凈利潤(rùn)達(dá)到36.5億元。騰訊音樂(lè)營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)的成倍增長(zhǎng)，也讓投資者看到了其發(fā)展?jié)摿透吖乐灯谕?/p>
騰訊音樂(lè)構(gòu)建齊了數(shù)字音樂(lè)版權(quán)分銷(xiāo)、廣告費(fèi)、音樂(lè)增值服務(wù)等多元化的商業(yè)模式，其長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光與核心優(yōu)勢(shì)為IPO的道路奠定了良好的基礎(chǔ)。
騰訊音樂(lè)未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)
第三方研究機(jī)構(gòu)Quest Mobile認(rèn)為，國(guó)內(nèi)在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)的規(guī)模將在2018年突破400億元，2020年將突破800億元，但在用戶(hù)數(shù)量上終有一個(gè)天花板。目前，在線(xiàn)音樂(lè)行業(yè)的用戶(hù)規(guī)模處于穩(wěn)定狀態(tài)，增量空間已經(jīng)不大。
如今，在線(xiàn)音樂(lè)用戶(hù)在網(wǎng)民中的滲透率已達(dá)8成，月活躍用戶(hù)穩(wěn)定在5.5億-6億之間，增速穩(wěn)定在10%左右。在此情況下，音樂(lè)APP的人口紅利消失，現(xiàn)在很難再有爆發(fā)性增長(zhǎng)。
因此，在線(xiàn)音樂(lè)主要變現(xiàn)模式的用戶(hù)付費(fèi)，也面臨著市場(chǎng)整體付費(fèi)用戶(hù)轉(zhuǎn)化率低的問(wèn)題，付費(fèi)用戶(hù)增長(zhǎng)將放緩。
另一方面，占有大量的版權(quán)資源可以是騰訊音樂(lè)的優(yōu)勢(shì)，但也可能是劣勢(shì)。由于各家平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，音樂(lè)版權(quán)價(jià)格日漸攀升，成為其巨大的內(nèi)容成本壓力。
類(lèi)似的情況就發(fā)生在Spotify上。財(cái)報(bào)顯示，Spotify在2017年銷(xiāo)售額接近50億美元，2016年約為36億美元，增長(zhǎng)近40%。不過(guò)由于版權(quán)成本很高，公司虧損增加近一倍，達(dá)到15億美元，成為“營(yíng)收越高，虧損越多”的典型企業(yè)。
“目前行業(yè)普遍不盈利，因?yàn)槌杀咎?，變現(xiàn)能力弱?！边@幾乎是市場(chǎng)對(duì)在線(xiàn)音樂(lè)行業(yè)的一致看法。?因此，騰訊音樂(lè)未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)，還是在于提升付費(fèi)用戶(hù)滲透率和拓展多樣化盈利途徑。
在經(jīng)濟(jì)周期下行的情況下，此時(shí)騰訊音樂(lè)IPO某種程度上已經(jīng)走在了行業(yè)前面，加上騰訊強(qiáng)大力量的支撐，未來(lái)可期。但是，在這塊沃土上，網(wǎng)易云音樂(lè)、阿里音樂(lè)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也同樣不可小覷。
以網(wǎng)易云音樂(lè)為例，其高品質(zhì)、社交屬性吸引了不少年輕用戶(hù)和收入較高用戶(hù)。有數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)月活躍留存用戶(hù)以35.6%的留存率，成為當(dāng)今中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)音樂(lè)領(lǐng)域最吸引用戶(hù)停留的應(yīng)用。
無(wú)論是行業(yè)的發(fā)展困境，還是自身發(fā)展的局限，騰訊音樂(lè)仍無(wú)法高枕無(wú)憂(yōu)。
更多財(cái)稅咨詢(xún)、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢(xún)官網(wǎng) 素材來(lái)源：部分文字/圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢(xún)整理發(fā)布，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。
400-835-0088
