股權(quán)稅收籌劃(股權(quán)溢價轉(zhuǎn)讓 稅收)

關(guān)于股權(quán)投資,你一定要知道的基本知識點

私募股權(quán)基金

又指私募股權(quán)投資,也就是我們常說的,是根據(jù)投資領(lǐng)域劃分的,私募股權(quán)基金投資的是未上市公司的股權(quán),是對未上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資。主要是通過未來上市流通收回投資收益和成本,或者通過上市公司的收購實現(xiàn)退出。

股權(quán)私募的贏利點

主要就是,IPO火熱對一級市場的帶動作用很大。同時PE、VC對中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、中小企業(yè)上市的支持力度還是很大的,中小企業(yè)基金在產(chǎn)業(yè)進步、社會就業(yè)、企業(yè)融資等方面做出了巨大貢獻。

天使投資(Angel)

大多數(shù)時候,天使投資選擇的企業(yè)都會是一些非常非常早期的企業(yè),他們甚至沒有一個完整的產(chǎn)品,或者僅僅只有一個概念。

而天使投資的投資額度往往也不會很大,一般都是在5-100萬這個范圍之內(nèi),換取的股份則是從10%-30%不等。大多數(shù)時候,這些企業(yè)都需要至少5年以上的時間才有可能上市。

風險投資(Venture Capital)

一般而言,當企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)初期階段,比如說雖然已有了相對成熟的產(chǎn)品,或者已經(jīng)開始了銷售,但尚未形成市場規(guī)模,也沒法產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流;天使投資那會兒的100萬資金對于他們來說已經(jīng)猶如毛毛雨,無足輕重了。因此股權(quán)稅收籌劃,風險投資成了他們最佳的選擇。一般而言,風險投資的投資額度都會在200萬-1000萬之內(nèi)。也有重磅投資會達到幾千萬。但平均而言,200萬-1000萬是個合理的數(shù)字,換取股份一般則是從10%~20%之間。能獲得風險投資青睞的企業(yè)一般都會在3-5年內(nèi)有較大希望上市。

如果需要現(xiàn)實例子的話,國際知名的VC公司包括凱雷基金(Carlyle Group)、新橋投資 (Newbridge Capital)、量子基金(Quantum Fund)、黑石集團(Black Stone)、IDG (美國國際數(shù)據(jù)集團)、紅杉資本(Sequoia Capital)等等。

投資銀行(IB,Investment Banking)

他有一個我們常說的名字:投行。一般投行負責的都是幫助企業(yè)上市、重組、兼并收購,還有證券發(fā)行、承銷等等,然后從成功融資后的金額中,收取一定的手續(xù)費。(常見的是8%,但不是固定價格)

高盛(Goldman Sachs),摩根斯坦利(Morgan Stanley),過去的美林(Merrill Lynch)等等。(當然,還有很多知名的銀行諸如花旗銀行,摩根大通,旗下都有著相當出色的投行業(yè)務(wù)。)

關(guān)于股權(quán)投資,你一定要知道的基本知識點

M&A(Mergers and Acquisitions )

即企業(yè)并購,包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用,統(tǒng)稱為M&A,在我國稱為并購。盡管這兩個詞經(jīng)常作為近義詞連在一起出現(xiàn),兩個詞義之間還是有細微的差別的。

收購(Mergers)

當一個公司接管了另一個公司,并作為新的所有者確立了自己的統(tǒng)治地位,那么這樣的行為被稱之為收購。從法律的角度上來說,被收購的公司已經(jīng)不存在了,采購者吞并了其業(yè)務(wù)而繼續(xù)存在于股份交易市場上。

股權(quán)稅收籌劃(股權(quán)溢價轉(zhuǎn)讓 稅收)

兼并(Acquisitions)

嚴格意義上來講,兼并發(fā)生在兩個實力相當?shù)墓?,強強?lián)合達到資源整合。雙方達成協(xié)議成立一個新的公司來取代原來兩個公司單獨運營。這種情況更精確地被稱為“對等兼并”。原來兩個公司的股份將會被新公司的一支股份替代。例如,戴姆勒·奔馳和克萊斯勒兼并成為新的戴姆勒·克萊斯勒公司。

基金資金來源

目前我國私募股權(quán)投資基金的出資人主要還是一些私營企業(yè)和富裕的個人;而在國外成熟市場條件下,私募股權(quán)投資業(yè)資金來源主要是機構(gòu)投資者,包括養(yǎng)老金、證券基金,以及金融機構(gòu)、保險機構(gòu)等。

另一方面,我國居民投資方式少,投資收益低。居民傳統(tǒng)的投資方式仍然是儲蓄、國債、基金、股票和房地產(chǎn)。拓寬私募股權(quán)投資業(yè)資金來源,有利于為居民增加財產(chǎn)性收入提供更多選擇。

私募股權(quán)投資業(yè)資金來源,逐步建立起一個包含金融機構(gòu)、境外資本、保險基金、社保基金、企業(yè)年金、企業(yè)資金、富裕個人及社會閑余資金在內(nèi)的多元化資金來源體系,豐富我國多層次資本市場體系建設(shè),更好地服務(wù)于國民經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級發(fā)展。

基金退出渠道機制

私募股權(quán)基金主要通過以下三種方式退出:

一、上市(IPO);

二、被收購或與其它公司合并;

三、重組。私募股權(quán)投資基金與私募證券投資基金(也就是股民常講的“私募基金”)是兩種名稱上容易混淆,但實質(zhì)完全不同的兩種基金。

廣義的私募股權(quán)投資為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資,即對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展期、成熟期等各個時期企業(yè)所進行的股權(quán)進行投資。狹義的私募股權(quán)投資不包括風險投資(VC),主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的,并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)進行私募股權(quán)投資。

PS:以上是非常基礎(chǔ)性的理論知識,大家要注意區(qū)分私募股權(quán)投資和私募股權(quán)投資基金的概念。

私募股權(quán)投資是一種投資方式,通過私募對非上市企業(yè)進行權(quán)益性投資,可以認為是一種實施過程。當多了兩字后,即私募股權(quán)投資基金,這是基金(為特定情況設(shè)立的一定數(shù)量的資金),一種投資基金,主要投資非上市公司股權(quán)或上市公司非公開交易股權(quán)。

內(nèi)容比較多,可能需要我們強制記憶的,也可以選擇多看幾遍。

關(guān)于股權(quán)投資,你一定要知道的基本知識點

M&A與天使投資、PE、VC的關(guān)系

并購基金目前多出現(xiàn)在成熟市場,屬于私募股權(quán)投資(PE)中的高端,也是目前歐美成熟市場PE的主流模式。與天使基金和VC不同,并購基金選擇的對象主要是成熟企業(yè),而天使基金和VC主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè);傳統(tǒng)的并購基金旨在獲得目標企業(yè)的控制權(quán)、謀求對企業(yè)的管理權(quán),而天使基金、VC以及狹義的PE則以參股形式存在、較少參與企業(yè)的日常經(jīng)營管理。

母基金FOF(Fund of Funds,F(xiàn)OF)

FOF和TOT都是”組合基金”模式中常見的投資方式。用比較簡練通俗的語言給大家介紹一下FOF,俗稱母基金。

FOF和一般基金有一個本質(zhì)上的區(qū)別——那就是他們投資目標的性質(zhì)是不一樣的?;鹜顿Y的項目非常廣泛,常見的有股票,債券,期貨,黃金這些廣為人知的項目。FOF則是通過另一種方法來投資——他們投資的是基金公司。也就是說,F(xiàn)OF一般是不會對我們常說的股票,債券,期貨進行投資的。他們會選擇投資那些本身盈利能力很強的基金公司來投資。

TOT(Trust of Trusts)

字面上來理解就是“信托中的信托”,也就是一種專門投資信托產(chǎn)品的信托。從廣義上講,TOT是FOF的一個小分類。

目前國內(nèi)TOT的普遍操作模式為某機構(gòu)募資,在信托平臺成立母信托產(chǎn)品,由母信托產(chǎn)品選擇已成立的陽光私募信托計劃進行投資配置,形成一個母信托產(chǎn)品投資多個子信托的信托組合產(chǎn)品。

普通合伙人(General Partner,GP)

大多數(shù)時候,GP,LP是同時存在的。而且他們主要存在在一些需要大額度資金投資的公司里,比如私募基金(PE,Private Equity),對沖基金(Hedge Fund),風險投資(Venture Capital)這些采取有限合伙制的公司組織中。GP是那些合伙企業(yè)的代表人,換句話說,GP是那些具體決定投資決策,以及公司經(jīng)營管理的人。

有限合伙人(Limited Partner,LP)

我們可以簡單地理解為出資人。很多時候,一個項目需要投資上千萬乃至數(shù)個億的資金。(大多數(shù)投資公司,旗下都會有很多個不同的項目)而投資公司的GP們并沒有如此多的金錢——或者他們?yōu)榱朔謹傦L險,因此不愿意將那么多的公司資金投資在一個項目上面。而這個世界上總有些人,他們有很多很多的現(xiàn)金,卻沒有好的投資方法——放在銀行吃利息在金融界可是個純粹的虧錢行為。于是乎,LP就此誕生了。

LP會在經(jīng)過一連串手續(xù)以后,可以用自己金錢(還包含實物、知識產(chǎn)權(quán)或土地使用權(quán))參與合伙出資交由GP去打理;而GP則拿LP的資金進行實際項目(這里指的就是私募股權(quán)基金)管理投資。取得的獲取利潤,雙方再對這個利潤進行分成。這是現(xiàn)實生活中經(jīng)典的“你(LP)出錢,我(GP)出力”的情況。

原始股

在公司申請上市之前發(fā)行的股票。在中國證券市場上,“原始股”一向是盈利和發(fā)財?shù)拇~。

原始股票的購買機會是十分有限的,購買者多為與公司有關(guān)的內(nèi)部投資者、公司有限的私募對象、專業(yè)的風險資金以及追求高回報的投資者。他們投資的目的多為等待公司上市后出售手中的原始股票,套取現(xiàn)金,獲取投資的高回報。

通常這一周期要在一至三年左右,原始股票的利潤是幾倍、幾十倍甚至上百倍。投資者若購得千股,日后上市,漲至數(shù)十元,可發(fā)一筆小財,若是資金實力雄厚,購得數(shù)萬股,數(shù)十萬股,日后上市,利潤便是數(shù)以百萬計了。這便是中國股市的第一桶金。

投資原始股如何獲益

? 通過企業(yè)上市可獲取幾倍甚至幾十倍的高額回報,很多成功人士就是從中得到第一桶金。

投資人買賣股票,是買賣已經(jīng)上市IPO了的公司股票,股票市場叫做二級市場,任何的普通投資人都能買。股權(quán)投資叫做一級市場,即在公司還未上市前投資其股份,此時公司股票還不能自由流通,普通投資人一般沒有渠道購買。且這時公司股票價格低,投資成本少,投資該公司等到其上市后能賺取更多錢。

股權(quán)稅收籌劃(股權(quán)溢價轉(zhuǎn)讓 稅收)

? 通過分紅取得比銀行利息高得多的現(xiàn)金分紅

很多人擔心投資原始股是否一定上市才能賺錢獲利,其實上市只是公司資本證券化,原始股的變現(xiàn)方法,基本上只要公司體制好,年年獲利,就算不上市,投資者仍然享有每年的高額分紅獲利。

投資原始股獲取收益的途徑

? 投資公司上市了IPO套現(xiàn):包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板

? 并購:所投資公司被同行業(yè)其他公司收購(如“滴滴打車”之前收購“快的打車”“攜程網(wǎng)”收購“去哪兒”等等)

? 股權(quán)轉(zhuǎn)讓:股權(quán)投資是分早期后期的,一般分成天使輪、A、B、C、D輪等等,投資早期天使輪或A輪、B輪,那可以轉(zhuǎn)讓給后面C、D輪,不等公司上市提前退出從而獲得收益。

? 回購:有些投資項目因為業(yè)績或戰(zhàn)略考量,會進行回購,比如我們投資某公司X萬股權(quán),到約定時間會被該公司以X+S萬加價回購。

關(guān)鍵人條款(key Man Clause)

是指當指定的基金管理團隊的核心成員身故或離開基金時,基金將暫停投資或解散并清算。

關(guān)鍵人物的退出、離開或者更換,可能對基金運作產(chǎn)生重大影響。關(guān)鍵人一般是指在基金募集、項目獲取、投資決策、增值服務(wù)、投資退出等重要環(huán)節(jié)發(fā)揮關(guān)鍵性作用的團隊核心成員。因此,關(guān)鍵人條款通常是私募股權(quán)基金有限合伙協(xié)議的必備條款。

盡職調(diào)查

盡職調(diào)查是一個企業(yè)向基金亮家底的過程,規(guī)范的基金會做三種盡職調(diào)查:

? 行業(yè)/技術(shù)盡職調(diào)查:

● 找一些與企業(yè)同業(yè)經(jīng)營的其他企業(yè)問問大致情況;如果企業(yè)的上下游,甚至競爭伙伴都說好,那基金自然有投資信心;

● 技術(shù)盡職調(diào)查多見于新材料、新能源、生物醫(yī)藥高技術(shù)行業(yè)的投資。

? 財務(wù)盡職調(diào)查:

要求企業(yè)提供詳細財務(wù)報表,有時會派駐會計師審計財務(wù)數(shù)據(jù)真實性。

? 法律盡職調(diào)查:

股權(quán)稅收籌劃(股權(quán)溢價轉(zhuǎn)讓 稅收)

● 基金律師向企業(yè)發(fā)放調(diào)查問卷清單,要求企業(yè)就設(shè)立登記、資質(zhì)許可、治理結(jié)構(gòu)、勞動員工、對外投資、風險內(nèi)控、知識產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)、財務(wù)納稅、業(yè)務(wù)合同、擔保、保險、環(huán)境保護、涉訴情況等各方面提供原始文件。

● 為了更有力地配合法律盡職調(diào)查,企業(yè)一般由企業(yè)律師來完成問卷填寫。

優(yōu)先股

優(yōu)先股是英美法系國家發(fā)明的概念,無論上市與非上市公司都可以發(fā)行優(yōu)先股。優(yōu)先股與普通股相比,總是在股息分配、公司清算上存在著優(yōu)先性。巴菲特特別喜歡投資優(yōu)先股。

優(yōu)先股和普通股相比肯定有優(yōu)先性。私募所發(fā)行的優(yōu)先股,在投票權(quán)上和普通股是一致的,沒有優(yōu)先和不優(yōu)先之分。優(yōu)先性主要體現(xiàn)在另外兩個權(quán)利上,公司如果清算的話,基金投資的優(yōu)先股優(yōu)先受償;在股息分配上,公司分紅的話基金先分。優(yōu)先股的優(yōu)先性還體現(xiàn)在退出優(yōu)先上,在退出機制上,特別強勢的基金還要求在退出上給予優(yōu)先股股東優(yōu)先于國內(nèi)股東退出的權(quán)利。

PE基金投資門檻、期限及費用

? 投資門檻:私募股權(quán)基金屬于高級投資需求,對投資人的資產(chǎn)量要求較高,根據(jù)基金注冊地的不同,基金規(guī)模不同,單個投資人的投資門檻規(guī)定也有區(qū)別。通?;鹨?guī)模在5億元以下的,投資門檻300萬元、500萬元較為常見;基金規(guī)模在5億元以上的,投資門檻1000萬元較為常見。

? 期限:私募股權(quán)基金的期限較長,一般為5-8年。私募股權(quán)基金的期限設(shè)置分為投資期、退出期、延長期。例如:某基金期限為5+2年,那么其中5年為投資期,2年為退出期;某基金期限為3+1+1年,那么其中3年為投資期,1年為退出期,1年為延長期。延長期主要是用于繼續(xù)處理前一年未能退出的遺留項目。

根據(jù)基金的屬性、投資行業(yè)、投資項目、退出時資本市場的狀況的不同,基金的期限設(shè)置也不同。

? 費用:不同的基金根據(jù)規(guī)模、募集期、基金期限和管理機構(gòu)的不同,費用設(shè)置也不同,一般來說主要有以下費用:

● 認購費:認購費是投資者在基金募集期內(nèi)認購基金一次性繳納的費用,此費用主要用于基金的市場推廣、銷售、注冊登記等募集期間發(fā)生的各項費用。一般來說為投資者承諾出資金額的1%-3%。也有一部分基金不收取認購費;

● 管理費:管理費是支付給基金管理人的管理報酬,一般按年收取。

● 業(yè)績報酬:私募股權(quán)基金在分配收益前要提取部分利潤給基金管理人,這部分利潤是基金管理人的最主要收益。形式上可以是基金全部盈利的20%股權(quán)稅收籌劃,或者按項目分取盈利的20%,也可以是在剔除給投資人保底收益之外的盈利的20%。

PE基金的監(jiān)管機構(gòu)

2013年6月27日,中央編辦發(fā)布《關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責分工的通知》:“證監(jiān)會負責制訂私募股權(quán)基金的政策、標準與規(guī)范,對設(shè)立私募股權(quán)基金實行事后備案管理,國家發(fā)展改革委負責統(tǒng)計和風險監(jiān)測,組織開展監(jiān)督檢查,依法查處違法違紀行為,承擔保護投資者權(quán)益工作;負責組織擬訂促進私募股權(quán)基金發(fā)展的政策措施,會同有關(guān)部門根據(jù)國家發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策研究制訂政府對私募股權(quán)基金出資標準和規(guī)范、出資比例和退出機制。

企業(yè)估值

企業(yè)的估值是私募交易的核心,企業(yè)的估值定下來以后,融資額與投資者的占股比例可以根據(jù)估值進行推算。企業(yè)估值談判在私募交易談判中具有里程碑的作用,這個門檻跨過去了,只要基金不是太狠,比如要求回贖權(quán)或者對賭,交易總可以做成。

總體來說,企業(yè)如何估值,是私募交易談判雙方博弈的結(jié)果,盡管有一些客觀標準,但本質(zhì)上是一種主觀判斷。對于企業(yè)來說,估值不是越高越好。除非企業(yè)有信心這輪私募完成后就直接上市,否則,一輪估值很高的私募融資對于企業(yè)的下一輪私募是相當不利的。

很多企業(yè)做完一輪私募后就卡住了,主要原因是前一輪私募把價格抬得太高,企業(yè)受制于反稀釋條款不大好壓價進行后續(xù)交易,只好僵住。

估值方法:市盈率法與橫向比較法

? 市盈率法:對于已經(jīng)盈利的企業(yè),可以參考同業(yè)已上市公司的市盈率然后打個折扣,是主流的估值方式。市盈率法有時候?qū)ζ髽I(yè)并不公平,因為民企在吸收私募投資以前,出于稅收籌劃的需要,不愿意在賬面上釋放利潤,有意通過各種財務(wù)手段(比如做高費用)降低企業(yè)的應(yīng)納稅所得。這種情況下,企業(yè)的估值就要采取其他的修正方法,比如使用EBITDA。

? 橫向比較法:即將企業(yè)當前的經(jīng)營狀態(tài)與同業(yè)已經(jīng)私募過的公司在類似規(guī)模時的估值進行橫向比較,參考其他私募交易的估值,適用于公司尚未盈利的狀態(tài)。

經(jīng)驗數(shù)值:制造業(yè)企業(yè)首輪私募的市盈率一般為8~10倍或者5-8倍EBITDA;服務(wù)型企業(yè)首輪私募估值在5000萬-1億人民幣之間。

投資保護 —— 董事會的一票否決制

公司標準的治理結(jié)構(gòu)是這樣安排的,股東會上,股東按照所代表股權(quán)或者股份的表決權(quán)進行投票;董事會上按董事席位一人一票。無論如何設(shè)計,私募投資人均無法在董事會或者股東會形成壓倒性優(yōu)勢。因此,基金往往要求創(chuàng)立某些可以由他們派駐董事可以在董事會上一票否決的“保留事項”,這是對私募基金最重要的保護。保留事項的范圍有多廣是私募交易談判最關(guān)鍵的內(nèi)容之一。

業(yè)績對賭(業(yè)績調(diào)整條款、業(yè)績獎懲條款)

業(yè)績對賭機制通過在摩根士丹利與蒙牛的私募交易中使用而名聲大噪。根據(jù)披露的交易,蒙牛最終贏得了對賭,而太子奶輸?shù)袅藢€,永樂電器因為對賭的業(yè)績無法完成被迫轉(zhuǎn)投國美的懷抱。

對賭賭的是企業(yè)的業(yè)績,賭注是企業(yè)的一小部分股份/股權(quán)。對賭無論輸贏,投資人都有利可圖:投資人如果贏了,投資人的股權(quán)比例進一步擴大,有時候甚至達成控股;投資人如果輸了,說明企業(yè)達到了投資目標,盈利良好,投資人雖然損失了點股份,但剩余股份的股權(quán)價值的增值遠遠大于損失。因此,對賭是投資人鎖定投資風險的重要手段,在金融風暴的背景下,越來越多的投資人要求使用對賭。

但是對賭特別容易導致企業(yè)心態(tài)浮躁,為了完成對賭所設(shè)定的指標,不惜用損害企業(yè)長期整體價值的方式來爭取短期訂單,或者過度削減成本。

反稀釋

投資人比較害怕的情形是信息不對稱導致一輪私募交易價格過高,后期投資的交易價格反而比前期投資低,造成投資人的賬面投資價值損失,因此需要觸發(fā)反稀釋措施。

如果后期投資價格高過前期投資價格,投資人的投資增值了,就不會導致反稀釋。這個非常類似于某個房地產(chǎn)項目分兩期開發(fā),如果第一期業(yè)主發(fā)現(xiàn)第二期開盤價格比第一期還低,往往要求開發(fā)商退還差價或者干脆退房;如果第二期開盤價格比第一期高,首期業(yè)主覺得是天經(jīng)地義的事。私募投資者也有同樣的心態(tài)。

回贖權(quán)

當一切條款均無法保證投資者的獲利退出時,特別是投資三五年后企業(yè)仍然無望IPO,投資人也找不到可以出售企業(yè)股權(quán)的機會,投資人會要求啟動最終的“核武器”——回贖權(quán),要求企業(yè)或者企業(yè)股東把投資人的投資全額買回,收回初期的股本投資,并獲得一定的收益。

渦輪

Warrants(香港投資者生動地譯成“渦輪”),在股票市場稱為權(quán)證,在私募交易中稱為購股權(quán)或者期權(quán),都是投資人在未來確定時間按照一定價格購入一定數(shù)量公司股權(quán)/股份的權(quán)利。

渦輪的使用在于鎖定下一輪投資的未來收益。渦輪的價格一般低于公允市場價格,在公司經(jīng)營狀況較好、投資者的股權(quán)已經(jīng)大幅增值情況下,投資人以折扣價(一般高于首輪的投資價格)再行購買一部分股權(quán),理由是公司價值增長有投資人的貢獻,增資應(yīng)當有優(yōu)惠。渦輪也可以理解為有條件的分期出資。

PS:本期的知識就講到這里啦,作為金融投資從業(yè)者,和大家分享知識也是自我學習的過程,之后我盡量多花時間為大家輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,感謝大家的支持!

更多財稅咨詢、上市輔導、財務(wù)培訓請關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源:部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng),無法核實真實出處。由理臣咨詢整理發(fā)布,如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除處理。

企業(yè)稅務(wù)籌劃方案 首次免費咨詢

400-835-0088

聯(lián)系我們Contact Us

福建公司:泉州市晉江萬達寫字樓B座2306

香港公司:香港九龍觀塘創(chuàng)業(yè)街25號創(chuàng)富中心1907室

廈門公司:廈門市思明區(qū)湖濱北路10號新港廣場15樓

電話:400-835-0088(企業(yè)財稅資本問題24小時服務(wù))

郵箱:zx@lichenkj.com

致客戶To Customers

希望自己做的事讓足夠多的人受益,這是我

人生理想和目標。無論我們做的教育還是咨詢還是資 本,都是在幫助別人成功。 -理臣創(chuàng)始人 李亞

了解更多Subscribe

理臣咨詢微信二維碼

關(guān)注理臣官方微信

CopyRight ? 理臣咨詢 版權(quán)所有 閩ICP備20008917號網(wǎng)站備案