隨著中國企業(yè)全球化發(fā)展，越來越多的企業(yè)走出去進行海外投資。但由于中國企業(yè)缺乏對國外稅收政策的了解，引起諸多稅務糾紛，增加了中國企業(yè)的經營負擔。
走出去智庫（CGGT）觀察到，80%的企業(yè)因不了解海外投資目的地的稅收制度、沒有制定合理的稅務架構而導致了不必要的稅收負擔。中國企業(yè)“走出去”應當特別注重制定完備的海外投資計劃，尤其是海外投資的稅收籌劃，搭建符合自身投資目的并能夠合理降低企業(yè)整體稅負的稅務架構，以減少稅務負擔。
中企走出去如何做好投資架構？今天，走出去智庫（CGGT）刊發(fā)國際稅實務資深專家梁紅星的文章，供關注跨境稅務籌劃的讀者參考。
要 點
1、“走出去”企業(yè)集團比較理想的全球投資架構，應兼顧稅負較低且符合商業(yè)運作的需求，即在全球的實際稅負較低，同時保障在全球各地業(yè)務的正常運轉和發(fā)展。
2、很多國家對純粹的避稅地出臺了強有力的反避稅監(jiān)管和限制措施，特別是在近些年來國際間反避稅合作加強（如BEPS），對像開曼，BVI等傳統(tǒng)的純粹避稅地給與了空前的壓力。
3、中國“走出去”的民營企業(yè)，以及在美國上市的“中概股”，大多選擇在開曼群島或BVI注冊，將其作為全球投資架構的最頂層；絕大多數(shù)“走出去”的央企和國企，選擇在香港注冊，將其作為全球投資架構的最頂層。
正 文
CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK
文/梁紅星
中國“走出去”企業(yè)如何搭建全球合法、有效的多層投資框架？以此獲得更大的稅收籌劃空間？筆者參考曾參與過的多家世界500強跨國公司、中國成功“走出去”民企和國企的海外投資架構的實際案例，依據(jù)相關稅收協(xié)定和海外國別稅制，結合中國最新的相關稅收優(yōu)惠規(guī)定，提出下面操作建議，供相關者參考。
一、搭建全球投資架構：需考量的主要稅務因素
“走出去”企業(yè)在設計其全球投資結構（層級）時，稅務需要主要考量因素主要包括有：雙邊稅收協(xié)定、境外稅收抵免、受控外國公司規(guī)定、資本弱化、轉讓定價和反避稅等因素。
稅收協(xié)定方面，通常對股息、利息、特許權使用費和資本利得給予優(yōu)惠的預提稅稅是率，如協(xié)定優(yōu)惠稅率通常為0~7%，而沒有協(xié)定的預提稅稅率為10%~25%。企業(yè)需要注意的是，協(xié)定優(yōu)惠的適用對象是有條件的，即“受益所有人”的限制條件。比如，要求享受協(xié)定的公司的參股比例（如20%以上），持股的時間（如12月以上），還要要有實質性業(yè)務，不能只是注冊一個殼公司，以防止第三國居民濫用稅收協(xié)定等。在受控外國公司規(guī)定（CFC rule）方面，我國相關稅法規(guī)定，我國居民企業(yè)或者由我國居民控制的設立在實際稅負明顯偏低（低于12.5%）的國家（地區(qū)）的企業(yè)，并非由于合理的經營需要而對利潤不作分配或者減少分配的，我國稅務機關可對此利潤視同分配，并予以征稅?！白叱鋈ァ逼髽I(yè)還要考慮相關國家資本弱化和轉讓定價方面的規(guī)定，防范由此所產生的稅務風險。資本弱化是針對企業(yè)關聯(lián)方債務與資本金的比例作出的規(guī)定，即企業(yè)的關聯(lián)方債務超過稅法規(guī)定債資比的部分產生的利息費用，不能在企業(yè)所得稅前抵扣，以防止企業(yè)通過過度負債，以利息費用稅前抵扣來避稅。轉讓定價管理，指各國稅務機關對企業(yè)與其關聯(lián)方之間的業(yè)務往來是否符合獨立交易原則，進行審核評估和調查調整。反避稅方面，企業(yè)需關注稅基侵蝕和利潤轉移（BEPS）多邊公約和共同申報準則（CRS）。一些激進的全球投資框架設計和相關的稅收籌劃，將面臨更加嚴峻的國際稅收征管、反避稅調查及納稅調整。
與此同時，“走出去”企業(yè)在設計和搭建全球投資架構時，需要考慮的非稅務因素主要包括行業(yè)準入、主體的法律形式、外匯管制及匯兌風險、設立及隨后管理成本、融資渠道、知識產權的保護、勞動法規(guī)及勞動爭議解決等因素。一般來說，“走出去”企業(yè)集團比較理想的全球投資架構，應兼顧稅負較低且符合商業(yè)運作的需求，即在全球的實際稅負較低，同時保障在全球各地業(yè)務的正常運轉和發(fā)展。
二、頂層投資地：選擇避稅地或低稅國
在一個全球實際有效稅負較低的投資框架中，頂層機構通常選擇設立在避稅地或低稅地，這些避稅地或避稅地具有一些共同特點：社會穩(wěn)定，沒有稅或稅負較低，注冊公司非常方便，維護成本很小，有較健全的法律體系，沒有外匯管制，有嚴格的商業(yè)及銀行保密制度，有方便的中介服務等?！白叱鋈ァ逼髽I(yè)選擇頂層機構注冊地，在看中避稅地或低稅地獨具優(yōu)勢的同時，還需要關注相關的稅務因素。
一如開曼群島，開曼群島沒有直接稅收；注冊離岸公司手續(xù)非常簡單，不需要政府監(jiān)管部門批準，不需要前期資本；公司將股份轉讓給第三方時，沒有稅收，除非這些股份與房地產投資有關；公司董事和高管充分享受隱私權保護等。再如中國香港特別行政區(qū)，香港實行屬地征稅，即行使單一的來源地稅收管轄權。只有在香港產生或來自香港的利潤才征稅，利得稅稅率為16.5%；不對股息和利息征收預提所得稅，只對支付給非居民企業(yè)的特許權使用費征收4.95%的預提所得稅；不征收資本利得稅，沒有受控外國公司規(guī)則和資本弱化規(guī)則，稅收損失可以無限期結轉；與13個國家簽訂了避免雙重征稅的稅收協(xié)定，與中國內地簽有稅收安排；無外匯管制，對外來投資者將股息和資金調回無限制等。三如新加坡，新加坡的公司所得稅稅率為17%。對股息不征預提稅，對利息的預提稅稅率為15%，對特許權使用費預提稅稅率為10%，對資本利得不征稅。新加坡已與（包括與中國在內）的70多個國家簽訂有雙邊稅收協(xié)定。其對來源于新加坡境外的所得實行有條件的免稅優(yōu)惠。另外，新加坡相關政府部門（EBD）還可以與外商就投資經營的承諾條件：如先鋒企業(yè)的未來3-5年的商業(yè)計劃、行業(yè)和業(yè)務發(fā)展評價和預測、未來3年的經營業(yè)績（收入額，業(yè)務量，利潤）、未來3-5年的雇員計劃、未來3-5年的支出計劃，進行“一對一”進行談判，協(xié)商談定階梯稅收優(yōu)惠待遇（Advanced Tax Ruling）如企業(yè)所得稅的特別優(yōu)惠稅率為0%，5%-7%或10%。新加坡無外匯管制，法治健全，中介專業(yè)服務非常發(fā)達、因此，很多中國“走出去”企業(yè)在新加坡不僅設立投資公司激進的稅收籌劃，還附加有區(qū)域管理中心（亞太總部）、區(qū)域物流中心或資金管理中心。
實際操作中，中國“走出去”的民營企業(yè)，以及在美國上市的“中概股”，大多選擇在開曼群島或BVI注冊，將其作為全球投資架構的最頂層；絕大多數(shù)“走出去”的央企和國企，選擇在香港注冊，將其作為全球投資架構的最頂層。也有一些中國“走出去”企業(yè)選擇新加坡做為最頂層或第二層投資公司。
需要注意的是：很多國家對純粹的避稅地出臺了強有力的反避稅監(jiān)管和限制措施，特別是在近些年來國際間反避稅合作加強（如BEPS），對像開曼，BVI等傳統(tǒng)的純粹避稅地給與了空前的壓力。開曼等避稅地也開始等制定了“經濟實質法”（Economic Substance Law），要求在它們那里注冊的公司需要具有與相關經營活動相符的“經濟實質”，并且向當?shù)囟悇諜C關報告。如果不能符合“經濟實質”要求，就可能面臨處罰，甚至被注銷。開曼群島新頒布的經濟實質法對于只從事“純粹控股”業(yè)務的公司（pure equity holding company）要求遠低于從事其它“相關活動”業(yè)務（如分銷和服務中心業(yè)務，融資和租賃業(yè)務，基金管理業(yè)務，知識產權業(yè)務等），其只要求滿足“低標準經濟實質”測試（reduced economic substance test）的兩項條件：1）該公司確認其符合開曼群島《公司法（2018年修訂）》的所有申報要求；并且（2）該公司具有“足夠的(adequate)”人力資源和島上注冊場所以滿足持有和管理股份的需要。換言之，在開曼設立“純粹控股公司”目前還沒有必要通過雇傭專職人員或增添專門辦公場所來滿足低標準經濟實質要求。但是若在開曼的公司還從事了其它“相關活動”，則必須要在當?shù)毓腿恕⒆廪k公室等以適用更高的經濟實質要求。目前開曼等避稅地的相關政策還在繼續(xù)更新和細化，提醒中國“走出去”企業(yè)要密切關注并采取對應措施。
另外，“走出去”企業(yè)一般會選擇在頂層下（即在第二層~第三層），再加上一些有稅但相對較低、法制寬松但規(guī)范的國家和地區(qū)，而不是純粹地疊加避稅地。提醒“走出去”企業(yè)避免采用過激的全球投資框架設計和籌劃，不能追求極端的避稅目的，直接將頂層的避稅港與有實際業(yè)務的公司（國家）相關聯(lián)。
三、中間層投資地：選擇協(xié)定多、條件優(yōu)的國家
“走出去”企業(yè)在設計中間控股公司架構（第三層~第四層）時，一般選擇稅制比較規(guī)范、透明（不是明顯的低稅國），稅收協(xié)定較多、協(xié)定優(yōu)惠稅率較低且對受益人限制較少的國家，同時要關注該國有關控股公司經營的實體化規(guī)定、最低稅務申報要求和披露制度、公司設立和日常遵從維護成本、中介服務水平和成本等。
根據(jù)以往的經驗，荷蘭、盧森堡、比利時、愛爾蘭和瑞士常被選定為中間層的投資國，企業(yè)看中的就是這些國家規(guī)范的市場環(huán)境和較優(yōu)惠的稅收待遇。一如荷蘭為例，作為歐盟成員國，荷蘭可得益于各種歐盟指令；與100多個國家和地區(qū)簽有雙邊稅收協(xié)定或安排，可以幫助企業(yè)減免各項預提稅和避免雙重征稅；納稅人可就未來的稅收待遇以預約申請的形式，從當?shù)囟悇諜C關得到確認；企業(yè)所得稅稅率為19%，相對于其他歐盟國家是較低的，且實行聯(lián)合報稅制度，相關聯(lián)的企業(yè)可以盈虧互抵；對從荷蘭向境外支付的利息和特許權使用費不征預提稅；享受相應的參股所得免稅制度，即符合條件的荷蘭投資公司，從其子公司獲得的股利、利息、資本利得可享受免稅優(yōu)惠。再如比利時，同樣是歐盟成員國，其也可得益于各種歐盟指令；與100多個國家和地區(qū)簽有雙邊稅收協(xié)定，企業(yè)可享有優(yōu)惠的協(xié)定稅率；比利時的投資公司從其子公司獲得的股利、利息、資本利得享有免稅優(yōu)惠待遇。比利時還有其獨特的稅收優(yōu)惠制度，如專利盒的相關稅收扣減制度，企業(yè)自主研發(fā)活動越多，企業(yè)稅負越低；又如虛擬利息抵扣制度，比利時居民和非居民企業(yè)從其應納稅所得額中，可扣除一項基于股東權益（凈資產）計算出的虛擬利息，從而降低企業(yè)所得稅實際負擔。此外，荷蘭、比利時和盧森堡具有歐洲陸運和空運的比較優(yōu)勢，容易滿足企業(yè)運營上的實體化要求；而瑞士和愛爾蘭在金融方面有特殊的稅收優(yōu)惠。鑒于上述稅收因素和商業(yè)因素的比較優(yōu)勢，大多數(shù)中國“走出去”企業(yè)選擇上述國家作為中間層投資國。
四、底層投資地：對應實際業(yè)務所在國
“走出去”企業(yè)在選擇底層投資國時（第四層~第五層），大部分選擇對應與有實質業(yè)務運作或項目所在地的國家。在中國新的五層間接抵免稅收規(guī)定下，隨著“走出去”企業(yè)在境外業(yè)務的拓展和多元化，企業(yè)可以考慮增加多個并行的多層投資架構，特別是將性質不同的行業(yè)、業(yè)務，分別以不同的層級進行分割，并行開展，這樣既可以享受上述多層投資框架的稅收優(yōu)惠，又可以最大限度地分散和隔離稅務風險和相關的商務風險。
五、中國投資公司：可設在海南自貿港
2020年6月，中共中央、國務院印發(fā)了《海南自由貿易港建設總體方案》，隨后財政部與國家稅總又出臺了相關的特別稅收優(yōu)惠政策，其中對于在海南自貿區(qū)設立的企業(yè)可享受15%的企業(yè)所得稅，對其境外投資所得也參照了歐盟“參與免稅”的通行做法，即境外所得匯回免征企業(yè)所得稅，這實質上是改變了以往中國內地對境外所得的征稅原則和方法，即從屬人原則的抵免法，改為了屬地原則的免稅法，這是一個非常大的突破。為了不使海南自貿區(qū)成為世界新的避稅地或中國內地的避稅“洼地”，國家特別規(guī)定了產業(yè)導向和實體化的要求：如企業(yè)不僅要注冊在海南自貿區(qū)，還要有實質經營業(yè)務且屬于鼓勵類產業(yè)（如旅游業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)或高新技術產業(yè)企業(yè)）。實體化主要是要符合對生產經營、主營收入、人員、賬務和財產等方面的全面管理和實際控制的具體指標要求。對于境外投資所得免稅也有限定條件：對境外子公司的持股比例，要超過20%；被投資國（地區(qū)）的企業(yè)所得稅法定稅率不低于5%。目前在海南自貿港獲得境外所得有四種方式；1）在境外投資新設分支機構；2）境外投資新設企業(yè)；3）對已設立的境外企業(yè)增資擴股；4）收購境外企業(yè)股權。在注意滿足上述限定條件下，中國“走出去”企業(yè)可以考慮將中國的對境外投資的母公司設立在海南自貿港，以便享受中國最優(yōu)的稅收優(yōu)惠待遇。
筆者在此還要提醒中國“走出去”企業(yè)在搭建境外投資架構時，還要特別關注和遵從中國反避稅的相關規(guī)定和實際執(zhí)行要求。中國稅務機關近些年來，與時俱進，參照國際反避稅慣例（如BEPS），強調價值創(chuàng)造地或者經濟活動發(fā)生地原則，利用稅收情報互換和銀行間納稅信息共享（CRS），甚至運用大數(shù)據(jù)管理，其應對稅收協(xié)定濫用更加嚴格，對境外所得反避稅的操作也更加成熟。很多中國“走出去”企業(yè)在境外那種沒有實質性業(yè)務的“空殼注冊公司”，沒有合理商業(yè)目的“導管公司（SPV）”，或將境外所得頻繁轉移到第三國，或設計間接股權轉讓專門避稅，或長期滯留利潤在境外等，這些避稅操作將面臨中國反避稅的空前挑戰(zhàn)和稅務風險。中國稅務機關按照實際管理機構、合理商業(yè)目的、不動產所在地等標準“穿透面紗”操作并做納稅調整且已經積累了很多的案例。因此中國“走出去”企業(yè)在搭建境外投資架構時，還必須同時兼顧中國稅法的合法合規(guī)。
六、全球投資框架稅務考量示例簡析 （參見下面的示意圖）
底層實體運營公司從底層的被投資國或項目所在國（如英國、法國、波蘭），向其上層參股公司（中間層投資國，如荷蘭、比利時）支付并匯回股息、利息、特許權使用費時，因荷蘭、比利時與大部分被投資國簽訂了雙邊稅收協(xié)定，其可以依據(jù)雙邊稅收協(xié)定享受優(yōu)惠的預提稅稅率（一般是0~5%）。與此對應，中間層國別從底層的被投資國別收到匯回股息、利息、特許權使用費時，荷蘭、比利時可以依據(jù)歐盟相關稅收法令，享受相應的參股免稅制度，即豁免收到的股息、利息、特許權使用費的預提稅。
中間層控股公司由中間層投資國，向其頂層控股公司（如在中國香港公司）支付并匯回股息、利息、特許權使用費時，可以依據(jù)荷蘭、比利時與中國香港的稅收協(xié)定激進的稅收籌劃，也可以依據(jù)其本國的相關所得稅規(guī)定，享受預提稅的優(yōu)惠稅率。與此對應，中國香港因為行使單一的地域稅收管轄權，對離岸所得（股息、利息、特許權使用費）不征稅。
頂層控股公司向中國投資公司（母公司）支付并匯回股息、利息、特許權使用費時，可以依據(jù)《中國內地和香港特別行政區(qū)關于對所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的安排》，享受預提稅的優(yōu)惠稅率（股息5%，利息7%，特許權使用費7%）。需要注意的是，中國香港公司若不對中國內地的母公司支付并匯回股息、利息、特許權使用費，其中國母公司依照相關所得稅法規(guī)，對香港公司留存利潤不納稅。也就是說，香港公司可以享受遞延納稅的好處。若是中國投資公司（母公司）設立在海南自貿港，則中國香港公司匯回股息時，則中國投資公司收到股利免繳企業(yè)所得稅。相比而言，若是在中國其他內地為中國投資公司，（若正常企業(yè)所得稅稅率為25%），則其收到中國香港公司匯回的股利時，需要補交中國內地與香港地區(qū)的所得稅稅率差，即需要補交中國內地企業(yè)所得稅20%（25%-5%）。
如果頂層控股公司向最頂層控股公司（如開曼）支付并匯回股息、利息、特許權使用費時，因開曼是避稅港，對收到的離岸所得（股息、利息、特許權使用費）不征稅。
（本文根據(jù)梁紅星在《中國稅務報》發(fā)表的“多層海外投資架構可以這樣搭建 ”一文更新補充形成，相關架構僅為初步、一般性分析，需考慮企業(yè)具體情況進行分析，請勿簡單模仿。）
作者簡介
梁紅星
經濟學博士，國家稅務總局稅務專家顧問。高級經濟師，中國注冊稅務師，中國國際商會“一帶一路”稅務研究小組副組長，《中國稅務報》大企業(yè)&國際版特聘撰稿人。
具有30年豐富的不同身份的專職稅務經驗，其中包括5年中國政府稅務部門公務員經歷（財政部稅政司國際處和新疆烏魯木齊市稅務局涉外分局），近4年北京德勤國際會計事務所稅務專業(yè)咨詢師的經驗，5年國際500強歐美跨國公司（卡夫、惠普）中國區(qū)稅務負責人管理經驗。
近13年來，隨著中國成功“走出去”企業(yè)（華為、京西、天合、葛洲壩）歷程，積累了區(qū)域稅務實地工作經驗（如非洲、中東、歐洲、美國、東南亞）和全球稅務的管控經驗，為中國“走出去”企業(yè)在中國周邊國家（尤其是在越南、老撾、柬埔寨、緬甸、巴基斯坦、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國）的落地財稅服務。
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