南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 翁榕濤 廣州報(bào)道
日前，申萬宏源香港（00218.HK）發(fā)布公告指出，公司預(yù)期截至2021年底的未經(jīng)審核綜合除稅后溢利與2020年同比減少約90%。該預(yù)期減少原因主要是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)服務(wù)及交易業(yè)務(wù)致債權(quán)類產(chǎn)品預(yù)期信用損失在2021年四季度顯著上升。
一般而言，計(jì)提信用減值損失主要是指投資的債券產(chǎn)品到期違約，轉(zhuǎn)入長期應(yīng)收款而計(jì)提的減值損失，其對(duì)應(yīng)科目是壞賬準(zhǔn)備。
雖然公告并未明確指出是什么債券產(chǎn)品，但有香港金融人士向南方財(cái)經(jīng)全媒體記者指出香港有哪些證券公司，“去年下半年以來，多家內(nèi)地房企出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，直接導(dǎo)致中資房產(chǎn)美元債大跌，許多香港金融機(jī)構(gòu)因此遭受了不小損失?！?/p>
回顧申萬宏源香港中期財(cái)報(bào)，上半年?duì)I收并未有明顯滑坡。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年上半年，錄得綜合收入為5.29億港元，同比上漲28.74%；錄得期內(nèi)溢利5366萬港元，同比減少33.5%。
據(jù)了解，申萬宏源香港的機(jī)構(gòu)服務(wù)及交易業(yè)務(wù)，主要是指向機(jī)構(gòu)客戶提供環(huán)球股票經(jīng)紀(jì)和交易，固定收益?zhèn)?、外匯及大宗商品銷售及交易，研究咨詢等綜合金融服務(wù)；此外，申萬宏源香港也有使用自有資金或作為機(jī)構(gòu)客戶的交易對(duì)手從事自營盤及客盤的固定收益?zhèn)⑼鈪R及大宗商品、權(quán)益及權(quán)益掛鉤證券交易。
機(jī)構(gòu)服務(wù)及交易業(yè)務(wù)主要由兩大板塊構(gòu)成，其中固定收益?zhèn)⑼鈪R及大宗商品板塊在2019年、2022年的總收益分別為1.46億港元、3.28億港元，而股票業(yè)務(wù)板塊的同期收益僅為1.22億港元、6003萬港元。
早在去年，申萬宏源香港就已經(jīng)指出，公司上述業(yè)務(wù)營收情況容易受到全球股票市場和中資美元債市場尤其是高收益?zhèn)男星檎鹗幱绊憽?/p>
在債券價(jià)格大幅下跌的市場背景下，證券公司為機(jī)構(gòu)客戶交易債券的過程中提供融資服務(wù)，或是公司通過自有資金購買固定收益?zhèn)?，均有可能遭受不小損失。
中資美元債的發(fā)債主體主要是金融機(jī)構(gòu)、地產(chǎn)公司和城投公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，中資美元債共有156只債券發(fā)生違約。
近年來中資美元債違約規(guī)模明顯提升，2020年以來疫情使得企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流惡化，而2021年以來高收益地產(chǎn)主體信用風(fēng)險(xiǎn)暴露加速，再融資難度進(jìn)一步加大，中資美元債違約規(guī)模迅速擴(kuò)大。
中金公司研報(bào)指出，地產(chǎn)美元債債券違約此前均為零星個(gè)案香港有哪些證券公司，但2021年地產(chǎn)違約主體顯著增加，藍(lán)光發(fā)展、泛?？毓?、陽光100、花樣年、新力控股、當(dāng)代置業(yè)、佳兆業(yè)等已發(fā)生債券違約，違約債券總規(guī)模達(dá)245億美元。
不少地產(chǎn)美元債已經(jīng)因?yàn)檫`約而淪為垃圾債級(jí)別，價(jià)格跌去60%、70%的不在少數(shù)。根據(jù)平安證券的報(bào)告，截至2022年1月底，已經(jīng)違約或市場預(yù)期違約的，價(jià)格在35元以下的地產(chǎn)美元債規(guī)模達(dá)到662.76億美元，占地產(chǎn)美元債的33.07%。
寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊告訴記者，“目前地產(chǎn)美元債違約較多，前景不明，在香港的發(fā)行情況明顯遇冷?！?/p>
他指出，在去年的內(nèi)地房企違約潮中，部分香港金融機(jī)構(gòu)只擔(dān)任中介角色，比如通道或承銷，而自己沒參與投資或認(rèn)購，則機(jī)構(gòu)損失不大，但聲譽(yù)受到負(fù)面影響。因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)大多有組織或營銷客戶參與投資或認(rèn)購，給客戶帶來了損失。此外，也有機(jī)構(gòu)用自有資金投資或認(rèn)購了一部分，遭遇不小的損失。
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