新浪財(cái)經(jīng)客戶端：銀行股逆市救主有深意 脈沖式反彈即將到來
周松清
東方證券的上市夢(mèng)終于迎來重要一步。
4月22日晚間，證監(jiān)會(huì)[微博]在其IPO信披網(wǎng)站披露了東方證券招股說明書，東方證券上市夢(mèng)終于踏出了堅(jiān)實(shí)一步。
東方證券招股書顯示，東方證券此次將發(fā)行不超過10億新股，全部用于補(bǔ)充其資本金和運(yùn)營資金，使用在支持和投入銷售與財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展，擴(kuò)大融資融券資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模等。其保薦機(jī)構(gòu)為光大證券。
“東方證券終于公開了招股書，和前幾次相比是實(shí)實(shí)在在的一步。”一位上?；鹑耸繉?duì)此表示感慨。
事實(shí)上，東方證券早在2000年就已確定了上市計(jì)劃，而這上市夢(mèng)卻拖延十三年之久，再次來到IPO門口的東方證券這次帶來的業(yè)績(jī)可謂十分亮眼。
招股書顯示，東方證券2013年?duì)I業(yè)收入為32.87億，凈利潤10.2億；2012年?duì)I業(yè)收入為23.81億，凈利潤6.09億；2011年?duì)I業(yè)收入25.73億，凈利潤9.08億。而其中自營業(yè)務(wù)的快速增長更是東方證券自身投資實(shí)力的最佳注解。
自營業(yè)務(wù)挑大梁
東方證券招股書顯示，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)2011年、2012年、2013年凈收入分別為10.65億、7.37億、10.23億，占公司營業(yè)收入比例為41.39%、30.99%、31.12%。
相對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比的下滑，東方證券的自營業(yè)務(wù)則挑起了大梁。
數(shù)據(jù)顯示，東方證券自營業(yè)務(wù)收益2011年、2012年、2013年三年分別為8.14億、12.54億、21.59億，收入占比分別為31.66%、52.68%、65.69%。在2013年東方證券自營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。
對(duì)于證券自營的上升，東方證券稱是由于增加了對(duì)債券固定收益類產(chǎn)品的投資規(guī)模，持有債權(quán)期間投資收益大幅上升東方證券ipo，2011年為4.82億，2012年為9.86億，2013年為13.21億。東方證券固定收益類證券占凈資本的比例2010年-2013年分別為93.56%、209.69%、284.11%、245.72%。
而債券市場(chǎng)的成長也體現(xiàn)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中。東方證券2011年-2013年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總成交量分別為2.27萬億、2.83萬億、4.71萬億。其中，股票基金在2012年曾經(jīng)下跌嚴(yán)重，而能夠支撐成交量的是債券交易量的崛起。在2012年超過股票基金達(dá)到1.84萬億，在2013年達(dá)到3.32萬億，同期股票基金為1.39萬億。
上述基金人士表示：“除了債券類的投資外，權(quán)益類股票投資過程中使用股指期貨進(jìn)行倉位風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖也已經(jīng)是常態(tài)，該工具的使用也會(huì)使得權(quán)益類股票投資盤子不斷加大。東方證券自營業(yè)務(wù)套利做得不錯(cuò)，盤子也不小?，F(xiàn)在券商總杠桿理論上不能超過5倍，實(shí)際運(yùn)用中不能超過3倍，東方證券現(xiàn)在IPO擴(kuò)充資本金也是想擴(kuò)大盤子?！?/p>
隨著券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷推進(jìn)，無論是經(jīng)紀(jì)、自營、投行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還是融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，券商都需要雄厚的資本金作為支撐。
攜手阿里巴巴[微博]的東證資管
此外，東方證券中與阿里巴巴集團(tuán)的合作，也是其業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。
2013年6月，東方證券子公司東證資管與阿里巴巴合作東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，預(yù)計(jì)共10期，截至2013年底，已發(fā)行5期，東證資管共計(jì)提了341.85萬管理費(fèi)用。
一位上海券商行業(yè)分析師對(duì)此表示：“東證資管和阿里巴巴的資管計(jì)劃共10期，總共是50億，別看現(xiàn)在好像管理費(fèi)用沒多少，但和阿里巴巴有了合作，其后面的想象空間可是非常龐大的，同時(shí)也能夠吸引其他大客戶與其合作?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示東方證券ipo，東方資管的產(chǎn)品規(guī)模增長頗為迅速。
2011年，東方證券管理集合理財(cái)產(chǎn)品18只，規(guī)模95.12億，2012年為25只，規(guī)模116.42億，2013年則達(dá)了40只，規(guī)模141.6億。2013年底，東證資管總資產(chǎn)為3.72億，凈資產(chǎn)為3.33億，凈利潤為1175萬。東方證券受托管理的集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模2011年、2012年均處于行業(yè)第三。
與此同時(shí)，阿里巴巴的影子也出現(xiàn)在與東方證券的交易中。
招股書顯示，東方證券2013年預(yù)付款第一名為恒生電子(600570.SH)，而恒生電子已被馬云[微博]所持有的浙江融信納入旗下，浙江融信則是目前阿里巴巴小微金融服務(wù)集團(tuán)的重要一員。
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