本報(bào)記者 黃靈靈
4月27日創(chuàng)業(yè)板上市條件和要求，備受矚目的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地。深交所就《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等八項(xiàng)主要規(guī)則向社會(huì)公開征求意見，涉及創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核、證券交易、持續(xù)監(jiān)管等方面，深交所同時(shí)修訂發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》。
全面修訂上市規(guī)則
深交所指出，《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》是創(chuàng)業(yè)板持續(xù)監(jiān)管的基礎(chǔ)規(guī)則，主要包括上市、持續(xù)督導(dǎo)、公司治理、信息披露、退市等。深交所認(rèn)真貫徹落實(shí)新證券法，按照創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體要求，對(duì)上市規(guī)則進(jìn)行全面修訂，后續(xù)還將修訂發(fā)布規(guī)范運(yùn)作指引、業(yè)務(wù)辦理指南等配套規(guī)則。本次修訂主要內(nèi)容包括：
第一，優(yōu)化上市條件，提升市場(chǎng)包容性。綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)，制定多元化上市條件創(chuàng)業(yè)板上市條件和要求，以支持不同成長(zhǎng)階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。一是完善盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，要求“最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”或者“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市。四是明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，但一年內(nèi)暫不實(shí)施，一年后再做評(píng)估。
第二，健全退市機(jī)制，精準(zhǔn)從快出清。一是豐富完善退市指標(biāo)，將凈利潤(rùn)連續(xù)虧損指標(biāo)調(diào)整為“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的復(fù)合指標(biāo)，新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”的交易類退市指標(biāo)和“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類退市指標(biāo)等，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)全面交叉適用，且退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為兩年，加大“僵尸”企業(yè)和空殼公司的出清力度。二是簡(jiǎn)化退市流程，取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，交易類退市不再設(shè)置退市整理期，提升退市效率，優(yōu)化重大違法強(qiáng)制退市停牌安排，保障投資者交易權(quán)利。三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示，對(duì)財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類退市設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度。第三，強(qiáng)化公司治理，保護(hù)投資者權(quán)益。第四，適應(yīng)市場(chǎng)特點(diǎn)，完善信披減持要求。第五，提高股權(quán)激勵(lì)靈活性，激發(fā)企業(yè)活力。
基于存量引入創(chuàng)新交易機(jī)制
深交所指出，創(chuàng)業(yè)板交易制度改革基于創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有市場(chǎng)特點(diǎn)和投資者結(jié)構(gòu)，引入創(chuàng)新機(jī)制安排，進(jìn)一步提升市場(chǎng)活躍度，提高定價(jià)效率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，促進(jìn)平穩(wěn)運(yùn)行。交易制度改革主要有以下要點(diǎn)：
一是提高市場(chǎng)活躍度，適當(dāng)放寬漲跌幅比例。完善市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，減少交易阻力，將創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%。
二是提高定價(jià)效率，優(yōu)化新股交易機(jī)制。適應(yīng)股票上市初期價(jià)格波動(dòng)較大，換手率較高等特點(diǎn)，給予市場(chǎng)充分定價(jià)空間，創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，并設(shè)置價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。
三是適應(yīng)市場(chǎng)需求，實(shí)施盤后定價(jià)交易。引入盤后定價(jià)交易方式，允許投資者在競(jìng)價(jià)交易收盤后，按照收盤價(jià)買賣股票，豐富市場(chǎng)流動(dòng)性管理手段，滿足投資者交易需求。明確深股通投資者可以參與盤后定價(jià)交易。
四是促進(jìn)多空平衡，完善兩融制度機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下發(fā)行上市股票自首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的，推出轉(zhuǎn)融通市場(chǎng)化約定申報(bào)方式，實(shí)現(xiàn)證券公司借入證券當(dāng)日可供投資者融券賣出，允許戰(zhàn)略投資者及網(wǎng)下投資者出借獲配股份。
五是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，優(yōu)化微觀機(jī)制安排。在單筆申報(bào)數(shù)量100股及其整數(shù)倍的基礎(chǔ)上，規(guī)定限價(jià)申報(bào)不超過(guò)10萬(wàn)股，市價(jià)申報(bào)不超過(guò)5萬(wàn)股。對(duì)連續(xù)競(jìng)價(jià)期間限價(jià)申報(bào)設(shè)置上下2%的有效競(jìng)價(jià)范圍。
此外，深交所還修訂發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》。修訂內(nèi)容主要有三個(gè)方面：一是創(chuàng)業(yè)板存量投資者可繼續(xù)參與交易，其中普通投資者參與注冊(cè)制下首次公開發(fā)行上市的創(chuàng)業(yè)板股票交易，需重新簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書。二是對(duì)新申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者，增設(shè)前20個(gè)交易日日均10萬(wàn)資產(chǎn)量及24個(gè)月的交易經(jīng)驗(yàn)的準(zhǔn)入門檻。三是適應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展，便利投資者，取消現(xiàn)場(chǎng)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書的要求，投資者可以通過(guò)紙面或電子方式簽署。
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