石墨烯上市公司(石墨烯 上市)

石墨烯上市公司

編者按：9月1-2日在寧波和哈爾濱舉辦了2014中國國際石墨烯創(chuàng)新大會和第三屆中國國際新材料產(chǎn)業(yè)博覽會。總體觀點：第一，石墨烯行業(yè)近兩年呈井噴式發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)整體目前主要處于技術概念階段，企業(yè)和產(chǎn)品已經(jīng)雨后春筍般大量出現(xiàn)，產(chǎn)能已經(jīng)具備，但銷量還未打開，主要障礙為工藝與成本；第二，各地政府支持如火如荼：江蘇武進市政府每年提供6000萬元，3年不低于2億元的碳產(chǎn)業(yè)投資基金；浙江寧波市政府設立3年共9000萬元財政資金，為石墨烯產(chǎn)業(yè)初期發(fā)展提供支持；第三，上市公司介入石墨烯產(chǎn)業(yè)的形式包括設立石墨烯相關新材料投資基金，參股或控股非上市石墨烯公司，與高校研究所開展產(chǎn)學研合作資助石墨烯項目相關研究等。相關公司包括：烯碳新材（行情，問診）、博云新材（行情，問診）、方大炭素（行情，問診）、康得新（行情，問診）、金路集團（行情，問診）、東旭光電（行情，問診）、錦富新材（行情，問診）、西藏城投（行情，問診）、中國寶安（行情，問診），悅達投資（行情，問診）、中泰化學（行情，問診）、力合股份（行情，問診）、華麗家族（行情，問診）等。

點評

石墨烯制備與應用現(xiàn)狀：石墨烯行業(yè)產(chǎn)業(yè)目前主要處于技術概念階段，石墨烯企業(yè)和產(chǎn)品已經(jīng)雨后春筍般大量出現(xiàn)，產(chǎn)能已經(jīng)具備，但銷量還未打開，主要障礙為工藝與成本。

利用氣相沉積法（CVD法）可以直接成膜，國內(nèi)主要用此法的企業(yè)包括重慶墨希和常州二維碳素，目前方塊電阻已經(jīng)可以降到200Ω/m2以內(nèi)，可以匹敵目前商用的透明導電電極ITO。導電觸摸屏也有樣機出現(xiàn)，觸摸屏敏感度可達到日常使用要求，但透光性與目前的ITO膜相比尚有不足，CVD法制備石墨烯主要的發(fā)展方向為未來可穿戴的柔性電極。

另外一種使用更廣泛的方法為液相氧化還原/插層法。這種方法制備石墨烯門檻相對低，各家使用的工藝各有不同，但多數(shù)大同小異。此法制備的石墨烯為石墨烯粉體/漿料/溶液，可以再次成膜，形成大面積導電導熱膜，可應用于電子器件導熱，正極導電添加劑/負極復合材料用于鋰電池，或充當電極片用于超級電容器領域。液相法制備的石墨烯成本下降曲線很高，計入原料費用、設備折舊后目前可降至10元/g石墨烯上市公司，但與目前現(xiàn)行的石墨導熱膜與負極材料相比，成本同樣居高。

上市公司參與石墨烯：各公司介入石墨烯產(chǎn)業(yè)的形式包括設立石墨烯相關新材料投資基金，參股或控股非上市石墨烯公司，與高校研究所開展產(chǎn)學研合作資助石墨烯項目相關研究。相關公司包括：烯碳新材、博云新材、方大炭素、康得新、金路集團、東旭光電、錦富新材、西藏城投、中國寶安，悅達投資、中泰化學、力合股份、華麗家族。

風險提示

產(chǎn)學研結合進度低于預期。

博云新材：業(yè)務步入收獲期 主題熱度漸升溫

博云新材 002297

研究機構：國泰君安證券 分析師：桑永亮 撰寫日期：2014-06-12

結論：維持增持評級，上調(diào)目標價至13.60 元。依托中南大學科研實力，博云新材產(chǎn)品性能在全球保持領先，管理及銷售的短板也在逐步修復，公司主業(yè)開始進入成長及收獲期，預測2014—2016 年EPS 依次為0.05、0.17、0.26 元。原2014、2015 年EPS 預測為0.18、0.29，下調(diào)盈利預測是因為民航飛機剎車片銷售低于預期。目標價對應的PE 估值依次為272、80、52 倍，我們給予公司較高估值水平是由于公司準備定增收購的資產(chǎn)未來可能貢獻較大利潤、高管在網(wǎng)上業(yè)績交流會上表示公司會考慮進入高鐵剎車片市場、以及大飛機熱度提升等。

汽車剎車片收入預計保持50%的增長。2013 年汽車剎車片業(yè)務收入1.42億元，同比增長82%。我們草根調(diào)研了解到，博云新材都已取得多家國內(nèi)車企的認證并供貨，同時也在積極嘗試與合資車企合作，預計2014 年該業(yè)務可保持50%收入增速，且由于開工率上升，毛利率也會有所提升。

硬質合金業(yè)務收入預計保持30%-50%的增長。2013 年博云新材硬質合金業(yè)務在技術進步和取得認證方面獲得突破，全年收入1.34 億元，同比增長30%。公司是國內(nèi)唯一可以工業(yè)化生產(chǎn)0.2 微米超細晶棒的企業(yè)，產(chǎn)品主要用于汽車和飛機發(fā)動機切削，我們測算國內(nèi)市場空間60 億元，預測公司硬質合金業(yè)務會保持30%以上的增長。

飛機剎車系統(tǒng)供貨保持穩(wěn)步增長。軍機方面石墨烯上市公司，公司承接國防飛機剎車系統(tǒng)的研發(fā)和供貨，該業(yè)務銷售與軍機產(chǎn)量增速基本保持同步。民機方面，根據(jù)定增預案中的建設進度，博云新材與霍尼韋爾合資廠2014 年下半年投產(chǎn)，2015 年開始也有望逐步貢獻利潤。

大飛機熱度提升，公司受益。博云新材為C919 大飛機供應剎車系統(tǒng)，2013年實現(xiàn)了C919 飛機與非C919 飛機兩種型號炭剎車盤的熱場設計與換型工作，并成功試生產(chǎn)多批產(chǎn)品。若2015 年大飛機首飛，主題熱度可以提升公司股價。

風險：博云新材國內(nèi)民機市場的開拓有不確定性。

力合股份

公司是一家從事多個行業(yè)的集團型企業(yè)，主要控股、參股清華科技園（珠海）、力合環(huán)保有限公司、北京清華力合電子技術有限公司、力合投資公司、珠海華冠電容器有限公司、珠海華冠電子科技有限公司等十幾家公司。作為一家投資控股型上市公司，公司秉承股東利益最大化的核心價值觀和創(chuàng)新、高效、務實、包容的文化理念，立足于高新技術行業(yè)，多元化發(fā)展公共事業(yè)，在追求經(jīng)濟效益和履行社會責任的同時，堅持以人為本的管理模式，塑造了和諧、規(guī)范、自律的企業(yè)特質。

中國寶安：定增注入優(yōu)質資產(chǎn) 房地產(chǎn)、新技術、醫(yī)藥三駕馬車起步

中國寶安 000009

研究機構：海通證券（行情，問診） 分析師：涂力磊，謝鹽 撰寫日期：2014-08-19

事件：

2014年8月15日，公司公告稱，公司全資子公司寶安控股已持有貝特瑞57.78%的股份。公司擬通過向貝特瑞股東發(fā)行股份的方式合計購買貝特瑞32.15%的股份。交易完成后，公司將持有貝特瑞32.15%的股份，寶安控股原持有貝特瑞57.78%的股份，公司將直接和間接持有貝特瑞89.93%的股份；貝特瑞的外部財務投資者將不再持有貝特瑞的股份，貝特瑞的員工股東合計將持有貝特瑞10.07%的股份。貝特瑞100%股份的預估值約為22.52億元，對應標的資產(chǎn)貝特瑞32.15%股份的預估值為7.24億元。根據(jù)發(fā)行定價基準日前20個交易日股票交易均價10.02元/股，再考慮公司送股分紅除權等因素，公司本次股票發(fā)行價格為8.33元/股。

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