2020年歲尾，又一券業(yè)榜單出爐。
12月30日晚間，中國證券業(yè)協(xié)會公布《2020年度證券公司從事上市公司并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評價(jià)結(jié)果》，共有96家證券公司參評，14家券商獲評A類評價(jià)，27家券商獲評B類，55家券商獲評C類。而與相比2019年，評級上升的有14家，評級下降的有17家。
受新冠肺炎疫情影響，2020年A股市場并購重組整體并不活躍。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，全年A股市場合計(jì)共發(fā)生了126起重大資產(chǎn)并購重組事件，較2019年減少了30起，交易總價(jià)值合計(jì)6442.65億元，同比減少了逾25%。
這種情況下，依然有部分券商在2020年并購重組財(cái)務(wù)顧問環(huán)節(jié)取得了不錯的成績。如中信證券年內(nèi)以財(cái)務(wù)顧問身份參與的并購重組交易金額就達(dá)到千億規(guī)模，占據(jù)了三成的市場份額。
9家券商連續(xù)5年奪“A”
從評價(jià)結(jié)果來看，券業(yè)并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)能力依舊分化嚴(yán)重。
在2019年5月1日至2020年4月30日的評價(jià)期中，共有14家券商獲得A類評價(jià)。而將周期延長，近2年均獲得A類評價(jià)的券商則有11家。
更值得一提的是，國金證券、國泰君安、海通證券、華泰聯(lián)合證券、申萬宏源、招商證券、中金公司、中信建投、中信證券9家券商已連續(xù)5年獲得A類評價(jià)。與之相對，近5年來愛建證券、財(cái)達(dá)證券、長城國瑞證券等17家券商則年年拿得C類評價(jià)。
除常年穩(wěn)居A類的券商外，今年中泰證券在并購重組財(cái)務(wù)顧問評價(jià)中則是從C類直接升級為A類，國信證券、東興證券由B類躋身A類，其余也有11家券商實(shí)現(xiàn)了評價(jià)的上升。
此外，今年也是外資控股券商摩根大通證券（中國）首次參與評價(jià)，獲得C類評級。
根據(jù)中證協(xié)發(fā)布的指引，財(cái)務(wù)顧問執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評價(jià)指標(biāo)包括證券公司分類結(jié)果、業(yè)務(wù)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量三類指標(biāo)，分別包括了證券公司分類結(jié)果指標(biāo)主要反映財(cái)務(wù)顧問的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、市場競爭力和持續(xù)合規(guī)狀況；業(yè)務(wù)能力指標(biāo)主要反映財(cái)務(wù)顧問的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場影響力，包括項(xiàng)目數(shù)、交易金額、業(yè)務(wù)凈收入三類指標(biāo)；執(zhí)業(yè)質(zhì)量指標(biāo)主要反映財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)運(yùn)作和業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的能力，以及財(cái)務(wù)顧問及其從業(yè)人員遵守法律法規(guī)、部門規(guī)章和自律規(guī)則等方面情況，包括業(yè)務(wù)質(zhì)量、誠信狀況兩類指標(biāo)。
而在項(xiàng)目數(shù)、交易金額、業(yè)務(wù)凈收入三類指標(biāo)上，券業(yè)“老大哥”中信證券或均拔得頭籌。wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中信證券共以財(cái)務(wù)顧問身份參與了14起重大資產(chǎn)并購重組，涉及資金1022.75億元，占據(jù)了34.13%的市場份額。中信證券業(yè)也成為2020年唯一一家并購重組交易金額破千億的券商。
實(shí)際上，上市公司并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)依然由“三中一華”把占，三家券商合計(jì)占據(jù)了63.97%的市場份額。但排在中信證券之后的華泰聯(lián)合證券、中信建投、中金公司涉及的并購重組交易金額分別只有393億元、295億元和206.億元，與中信證券相差甚遠(yuǎn)。拋去這四家公司，年內(nèi)涉及并購重組交易金額破百億的也只有5家券商。
從業(yè)務(wù)收入來看，中信證券2020年在增發(fā)項(xiàng)目上賺得5.30億元，其中包括了承銷費(fèi)用和財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用。華泰聯(lián)合證券和中信建投則分別實(shí)現(xiàn)3.46億元、3.39億元收入，排在中信證券之后。其余券商在增發(fā)項(xiàng)目上的營收均為超過2億元。
并購重組業(yè)務(wù)正迎發(fā)展期
在年內(nèi)上市公司并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)座次排定的同時(shí)，為落實(shí)新證券法將財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)由審批改為備案的內(nèi)容，年內(nèi)證監(jiān)會還發(fā)布了并購重組財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)備案新規(guī)。
其中，針對財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)設(shè)置了較高的門檻要求。要求證券公司注冊資本不低于5000萬元，建立有效的內(nèi)控機(jī)制和內(nèi)部管理制度，財(cái)務(wù)顧問主辦人不少于5人，公司控股股東和實(shí)際控制人信譽(yù)良好。
要求證券投資咨詢機(jī)構(gòu)注冊資本和凈資產(chǎn)不低于500萬元、具有兩年執(zhí)業(yè)經(jīng)歷且每年財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入不低于100萬元，證券從業(yè)資格的人員不少于20人，其中3年以上業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的人員不少于10人。機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立有效的內(nèi)控機(jī)制和內(nèi)部管理制度，公司控股股東和實(shí)際控制人信譽(yù)良好。
“雖然一定程度放開了并購重組財(cái)務(wù)顧問的口子財(cái)務(wù)顧問，但對現(xiàn)在的市場不會產(chǎn)生影響財(cái)務(wù)顧問，能滿足這些門檻的還主要是券商和券商財(cái)務(wù)顧問的子公司”。有國內(nèi)某大型券商投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
“現(xiàn)在只是從審批改為備案了，但還處在過渡期，并不是就會放松監(jiān)管”，有北京地區(qū)資深投行人士表示，明年大概率是全市場推行注冊制的一年，包括并購重組在內(nèi)各類業(yè)務(wù)都會更趨市場化。既符合監(jiān)管要求，又在市場中擁有足夠經(jīng)驗(yàn)和口碑的券商，自然是上市公司進(jìn)行并購重組的首選。
天風(fēng)證券首席非銀分析師夏昌盛也表示，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，提高直接融資比重是未來五年資本市場發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)。監(jiān)管著力于提高上市公司質(zhì)量，并購重組和再融資等業(yè)務(wù)也將迎來發(fā)展期。
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