上市定義
首次公開發(fā)行(IPO)是指企業(yè)為了籌集企業(yè)發(fā)展資金，通過證券交易所首次向投資者公開增發(fā)股票的過程。當(dāng)大量投資者認(rèn)購(gòu)新股時(shí)，需要通過抽簽的方式進(jìn)行股份分配，也稱為抽新股。認(rèn)購(gòu)的投資者希望以高于認(rèn)購(gòu)價(jià)格的價(jià)格出售。
必要條件
上海證券
IPO和上市的相關(guān)條件和具體要求如下：
1.主體資格:a股發(fā)行人應(yīng)為依法設(shè)立并合法存續(xù)的股份有限公司；經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司依法變更為股份有限公司時(shí)，可以向社會(huì)公開發(fā)行股份。
2.公司治理:發(fā)行人依法建立健全了股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事和董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員可以依法履行職責(zé)；發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職條件；發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員了解與股票發(fā)行和上市有關(guān)的法律法規(guī)，了解上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任；內(nèi)部控制制度健全并有效實(shí)施，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、經(jīng)營(yíng)的效率和效果。
3.獨(dú)立性:應(yīng)具備完整的業(yè)務(wù)體系和直接面對(duì)市場(chǎng)、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的能力；資產(chǎn)要齊全；人事、財(cái)務(wù)、組織、業(yè)務(wù)必須獨(dú)立。
4.同業(yè)競(jìng)爭(zhēng):與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)之間不得存在橫向競(jìng)爭(zhēng)；募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后不會(huì)出現(xiàn)橫向競(jìng)爭(zhēng)。
5.關(guān)聯(lián)交易(企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易):與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)不得存在明顯不公平的關(guān)聯(lián)交易；關(guān)聯(lián)方關(guān)系應(yīng)充分披露，關(guān)聯(lián)交易應(yīng)按重要性原則適當(dāng)披露。關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公平，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情況。
6.財(cái)務(wù)要求:發(fā)行前三年累計(jì)凈利潤(rùn)超過3000萬；發(fā)行前3年累計(jì)凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流超過5000萬元或累計(jì)經(jīng)營(yíng)收入超過3億元；無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不得超過20%；近三年財(cái)務(wù)報(bào)告無虛假記載。
7.股本及公眾持股:發(fā)行前不少于3000萬股；上市股份公司股本總額不低于5000萬元人民幣；公有制至少25%；發(fā)行時(shí)股份總數(shù)超過4億股的，可以降低發(fā)行比例，但不得低于10%；發(fā)行人股權(quán)清晰，控股股東與控股股東和實(shí)際控制人主導(dǎo)的股東之間不存在重大股權(quán)糾紛。
8.其他要求:發(fā)行人近三年主要業(yè)務(wù)、董事和高級(jí)管理人員未發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人未發(fā)生變化；發(fā)行人的注冊(cè)資本已全部繳清，
" data-gid="9656756" qid="65795349">發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛;發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;近3年內(nèi)不得有重大違法行為。
深圳證券
深圳上市股票分別為第一類上市股票、第二類上市股票和第三類上市股票。
1.第一類上市股票的要求:
(1)營(yíng)業(yè)記錄:上市申請(qǐng)公司就整體而言其主體企業(yè)設(shè)立或從事主要業(yè)務(wù)的時(shí)間應(yīng)在5年以上，并有穩(wěn)定的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和良好的發(fā)展前景;
(2)資本數(shù)額:上市申請(qǐng)公司實(shí)際發(fā)行的普通股面額應(yīng)在5000萬元;
(3)股票市價(jià):上市申請(qǐng)公司的股票，近6個(gè)月平均收市價(jià)，應(yīng)高于其票面價(jià)格的10%;
(4)資本結(jié)構(gòu):上市申請(qǐng)公司近1年度納稅后資產(chǎn)凈值與資產(chǎn)總額的比率應(yīng)達(dá)25%以上，無累積虧損;
(5)獲利能力:上市申請(qǐng)公司的盈利記錄應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一。一是稅前利潤(rùn)與年度決算實(shí)發(fā)股本額的比率近3年年度均達(dá)到10%以上;二是近3年年度的稅前利潤(rùn)均達(dá)到1000萬元以上，且股本利潤(rùn)率不低于5%;三是稅前利潤(rùn)近3年度之各年度符合前兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)之一;
(6)股權(quán)分散:上市申請(qǐng)公司的上市申請(qǐng)如獲得交易所批準(zhǔn)，其股權(quán)分布應(yīng)確能符合下列條件:一是記名股東人數(shù)2000人以上，其中持有股份面額2000元至20萬元的股東人數(shù)不少于1500人，且其中持股份面額之和占實(shí)發(fā)股本總額的20%以上或達(dá)1500萬元以上;二是持有股份量占總股份2%以下的股東，其持有的股份之和應(yīng)占公司實(shí)發(fā)股本總額的25%以上;(7)股份流通:上市申請(qǐng)公司的股票，近6個(gè)月的合計(jì)交易票面金額應(yīng)在250萬元以上或平均每日交易票面金額與上市股份面額的比率不低于萬分之一。[2]
2.第二類上市股票的要求:
(1)營(yíng)業(yè)記錄:上市申請(qǐng)公司的實(shí)足營(yíng)業(yè)記錄應(yīng)在1年以上，并有穩(wěn)定的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和良好的發(fā)展前景;
(2)資本數(shù)額:上市申請(qǐng)公司實(shí)發(fā)股本額應(yīng)在2000萬元以上;
( 3 ) 股票市價(jià):上市申請(qǐng)公司的股票，近6個(gè)月的平均收市價(jià)，應(yīng)高于其票面價(jià)格的10%;
(4)、資本結(jié)構(gòu):上市申請(qǐng)公司近1年度納稅后的資產(chǎn)凈值與資產(chǎn)總額的比率應(yīng)達(dá)25%，且無累積虧損;
(5)獲利能力:上市申請(qǐng)公司的盈利記錄應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一:一是近2年度股本利潤(rùn)率均達(dá)到10%以上;二是近2年度稅前利潤(rùn)均達(dá)到400萬元以上，股本利潤(rùn)率均不低于5%;三是稅前利潤(rùn)近2年度之各年度符合前二項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)之一;
(6)股權(quán)分散:上市申請(qǐng)公司上市申請(qǐng)如獲得交易所批準(zhǔn)，其股權(quán)分布應(yīng)確能符合下列條件:一是記名股東人數(shù)在1000人以上，其中持有股份面額1000~10萬元的股東人數(shù)不少于750人，且其中所持股份面額之和占實(shí)發(fā)股本總額的20%以上或達(dá)到500萬元以上;二是持有股份量占總股份2%以下股東，其持有的股份之和應(yīng)占公司實(shí)發(fā)股本總額25%以上;(7)股份流通:上市申請(qǐng)公司的股票，近6個(gè)月的合計(jì)交易票面金額應(yīng)在50萬元以上或平均每日交易票面金額與上市股份面額的比率不低于萬分之零點(diǎn)五。
3.第三類上市股票的要求:
(1)資本數(shù)額:上市申請(qǐng)公司實(shí)發(fā)股本額應(yīng)在500萬元以上;
(2)股票市價(jià):上市申請(qǐng)公司的股票，近6個(gè)月平均收市價(jià)應(yīng)高于其票面價(jià)格的5%;
(3)資本結(jié)構(gòu):上市申請(qǐng)公司近1年度納稅后每股有形資產(chǎn)凈值不低于其票面金額，且無累積虧損;
(4)獲利能力:上市申請(qǐng)公司的盈利記錄應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一。一是近年度股本利潤(rùn)率達(dá)10%以上;二是近年度稅前利潤(rùn)達(dá)100萬元以上，近2年度股本利潤(rùn)率均不低于5%，此外1年度稅前利潤(rùn)一般應(yīng)較其前1年度為高，未來近年度的稅前利潤(rùn)預(yù)測(cè)值應(yīng)不低于前1年度，且股本利率在10%以上;
(5)股權(quán)分散:上市申請(qǐng)公司的上市申請(qǐng)如獲得交易所批準(zhǔn)，其股權(quán)分布應(yīng)符合下列條件:記名股東人數(shù)在500人以上，其中持有股份面額500元至5萬元的股東的人數(shù)不少于300人，且其所持股份面額之和應(yīng)占實(shí)發(fā)股本總額的25%以上;
(6)董事、監(jiān)事和經(jīng)理人持有股份的數(shù)額及其合計(jì)總額應(yīng)符合交易所的規(guī)定;
(7)董事、監(jiān)事和經(jīng)理人及實(shí)際持有或控制持有股份占實(shí)發(fā)股本總額5%以上的股東，應(yīng)將其持有的股票按交易所規(guī)定的數(shù)額或比率，委托交易所指定的機(jī)構(gòu)保管，并承諾自股票上市之日起1年內(nèi)，不得出售，所取得之委托保管股票憑證不得轉(zhuǎn)讓或抵押，且1年期限屆滿后，委托保管的股票應(yīng)按交易所的規(guī)定領(lǐng)回。
創(chuàng)業(yè)板
擬上創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)該具備的條件:
1、公司基本狀況要求:
(1) 擬上創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)當(dāng)是創(chuàng)業(yè)板上市要求依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。(注:有限創(chuàng)業(yè)板上市的意義責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。)
(2) 擬上創(chuàng)業(yè)板公司的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東創(chuàng)業(yè)板上市要求,創(chuàng)業(yè)板上市的意義用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。擬上創(chuàng)業(yè)板公司的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。
(3) 擬上創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。
(4) 擬上創(chuàng)業(yè)板公司近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。
2、 公司內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況要求:
(1)最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長(zhǎng);或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù);發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬元;近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損;發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。
(2)擬上創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，(經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定;商標(biāo)、專利、專有技術(shù)不存在風(fēng)險(xiǎn);最近一年的凈利潤(rùn)不存在客戶依賴。)
(3)依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。擬上創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。
(4) 不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。
香港交易
香港交易所可以分為主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)有不同的上市要求。
1.主板上市的要求
主要為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有贏利紀(jì)錄的公司籌集資金。
(1)上市前三年合計(jì)溢利(溢利是指利潤(rùn)總額)5000萬港元(最近一年須達(dá)2000萬港元);
(2)上市時(shí)市值須達(dá)1億港元;
(3)最低公眾持股量為25%(如發(fā)行人市場(chǎng)超過40億港元，則最低可降低為10%);
(4)三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下營(yíng)運(yùn);
(5)上市時(shí)最少須有100名股東，而每100萬港元的發(fā)行額須由不少于3名股東持有;
(6)信息披露:一年兩度的財(cái)務(wù)報(bào)告;
(7)包銷安排:公開發(fā)售以供認(rèn)購(gòu)必須全面包銷。
國(guó)外要求
納斯達(dá)克
納斯達(dá)克的上市要求可以分為如下3類。
要求一:
(1)股東權(quán)益達(dá)1500萬美元;
(2)近一個(gè)財(cái)政年度或者近3年中的兩年中擁有100萬美元的稅前收入;
(3)110萬的公眾持股量;
(4)公眾持股的價(jià)值達(dá)800萬美元;
(5)每股買價(jià)至少為5美元;
(6)至少有400個(gè)持100股以上的股東;
(7)3個(gè)做市商(做市商是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，雙向報(bào)價(jià)并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易);
(8)須滿足公司治理要求。
要求二:
(1)股東權(quán)益達(dá)3000萬美元;
(2)110萬股公眾持股;
(3)公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值達(dá)1800萬美元;
(4)每股買價(jià)至少為5美元;
(5)至少有400個(gè)持100股以上的股東;
(6)3個(gè)做市商;
(7)兩年的營(yíng)運(yùn)歷史;
(8)須滿足公司治理要求。
要求三:
(1)市場(chǎng)總值為7500萬美元;或者資產(chǎn)總額、收益總額分別達(dá)到7500萬美元;
(2)110萬的公眾持股量;
(3)公眾持股的市場(chǎng)價(jià)值至少達(dá)到2000萬美元;
(4)每股買價(jià)至少5美元;
(5)至少有400個(gè)持100股以上的股東;
(6)4個(gè)做市商;
(7)須滿足公司治理要求。
紐約證券
紐約證交所對(duì)公司上市的要求嚴(yán)格，在公司的盈利和資產(chǎn)上都有很高的要求。
1.對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)公司上市的要求
(1)公司最近一年的稅前贏利不少于250萬美元;
(2)社會(huì)公眾擁有該公司的股票不少于110萬股;
(3)公司至少有2000名投資者，每個(gè)投資者擁有100股以上的股票;
(4)普通股的發(fā)行額按市場(chǎng)價(jià)格例算不少于4000 萬美元;
(5)公司的有形資產(chǎn)凈值不少于4000萬美元。
2.對(duì)非美國(guó)公司上市的要求
上市條件較美國(guó)國(guó)內(nèi)公司更為嚴(yán)格，主要包括:
(1)社會(huì)公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股;
(2)有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名;
(3)公司的股票市值不少于1億美元;
(4)公司必須在近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)贏利，且在最后一年不少于250萬美元、前兩年每年不少于200萬美元或在最后一年不少于450萬美元，3年累計(jì)不少于650萬美元;
(5)公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元;
(6)對(duì)公司的管理和操作方面的多項(xiàng)要求;
(7)其他有關(guān)因素，如公司所屬行業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定性，公司在該行業(yè)中的地位，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)情況1萬股權(quán)上市后值多少錢，公司的前景，公眾對(duì)公司股票的興趣等。
新加坡
在新加坡證券交易所主板上市有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)只要符合其中的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就可以。
標(biāo)準(zhǔn)一:
(1)稅前利潤(rùn)過去3年累計(jì)超過750萬新元，每年均需超過100萬新元;
(2)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)記錄3年以上;
(3)管理層連續(xù)服務(wù)3年以上。
標(biāo)準(zhǔn)二:
(1)稅前利潤(rùn)最近一年或兩年累計(jì)超過1000萬新元;
(2)管理層連續(xù)服務(wù)一年以上。
標(biāo)準(zhǔn)三:
根據(jù)發(fā)行價(jià)，上市資本值至少為8000萬新元。
除了主板市場(chǎng)，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)還可選擇在新加坡創(chuàng)業(yè)板(SESDAQ，新加坡自動(dòng)報(bào)價(jià)與交易系統(tǒng))上市。這個(gè)市場(chǎng)是幫助有潛力的中小企業(yè)在股市集資，上市條件更為寬松。
在新加坡證券交易所上市的中國(guó)公司主要有:八方電信國(guó)際控股有限公司、漢銘科技有限公司、進(jìn)升、亞細(xì)亞集團(tuán)控股有限公司、亞洲創(chuàng)建控股有限公司、亞洲環(huán)?？毓捎邢薰?、亞洲電力投資股份有限公司、虎威集團(tuán)、亞洲水務(wù)有限公司、亞洲制藥等公司。
倫敦證券
(1)公司一般須有3年的經(jīng)營(yíng)記錄，并須呈報(bào)近3年的總審計(jì)賬目。如沒有3年經(jīng)營(yíng)記錄，某些科技產(chǎn)業(yè)公司、投資實(shí)體、礦產(chǎn)公司以及承擔(dān)重大基建項(xiàng)目的公司，只要能滿足倫敦證券交易所《上市細(xì)則》中的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，亦可上市;
(2)公司的經(jīng)營(yíng)管理層應(yīng)能顯示出為其公司經(jīng)營(yíng)記錄所承擔(dān)的責(zé)任;
(3)公司呈報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告一般須按國(guó)際或英美現(xiàn)行的會(huì)計(jì)及審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)編制，并按上述標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)立審計(jì);
(4)公司在本國(guó)交易所的注冊(cè)資本應(yīng)超過70萬英鎊，至少有25%的股份為社會(huì)公眾持有。實(shí)際上1萬股權(quán)上市后值多少錢，通過倫敦證券交易所進(jìn)行國(guó)際募股，其總股本一般要求不少于2500萬英鎊;
(5)公司須按倫敦證券交易所規(guī)范要求(包括歐共體法令和1986年版金融服務(wù)法)編制上市說明書，發(fā)起人需使用英語發(fā)布有關(guān)信息。
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