數(shù)據(jù)來源：公司公告 （總市值截至4月1日收盤；財(cái)務(wù)指標(biāo)截至2021年12月31日）
部分在港上市物業(yè)公司情況一覽
郭晨凱 制圖
□ 截至2021年12月31日，萬物云住宅物業(yè)服務(wù)管理2823個(gè)住宅物業(yè)，在22個(gè)城市擁有47個(gè)城市空間整合服務(wù)項(xiàng)目。
□ 萬科集團(tuán)是萬物云最大的客戶，2021年，在萬物云的收入中，來自萬科集團(tuán)產(chǎn)生的收入占萬物云總收入的16.1%。
□ 董事長(zhǎng)兼CEO朱保全透過深圳譽(yù)鷹投資間接控制了萬物云員工持股平臺(tái)，后者持有萬物云8.57%股權(quán)。
坐擁6.6億平方米物業(yè)管理面積的萬物云，加快了IPO的步伐。
4月1日，港交所網(wǎng)站顯示，萬科旗下物業(yè)服務(wù)公司萬物云空間科技服務(wù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“萬物云”）正式向港交所遞交上市申請(qǐng)。
就在兩天前，萬物云剛剛獲得證監(jiān)會(huì)下發(fā)的“小路條”。萬物云董事長(zhǎng)兼CEO朱保全3月31日曾表示，萬科分拆萬物云上市，主要還是覺得這個(gè)“兒子”已經(jīng)成年，需要通過引入境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步提高綜合實(shí)力。
收入規(guī)模10年增長(zhǎng)16倍
萬物云目前處于高速成長(zhǎng)期。
招股書顯示，從2011年到2021年，萬物云的總收入規(guī)模增長(zhǎng)超過16倍，復(fù)合增長(zhǎng)率超過30%。公司稱，這些年來，萬物云建立了社區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)、商企和城市空間綜合服務(wù)、系列遠(yuǎn)程空間科技運(yùn)營(yíng)服務(wù)等業(yè)務(wù)模式，這支持了公司快速增長(zhǎng)。
再看具體數(shù)據(jù)，2021年萬物云的收入為237.05億元，同比增30.6%；毛利40.2億元，同比增19.48%；年內(nèi)利潤(rùn)17.14億元；同比增長(zhǎng)12.87%。截至2021年12月31日，萬物云住宅物業(yè)服務(wù)管理2823個(gè)住宅物業(yè)、總建筑面積6.6億平方米，同期公司在22個(gè)城市擁有47個(gè)城市空間整合服務(wù)項(xiàng)目。
據(jù)萬物云招股書，萬科集團(tuán)是萬物云最大的客戶，2021年，在萬物云的收入中，來自萬科集團(tuán)產(chǎn)生的收入占萬物云總收入的16.1%。萬科擁有萬物云62.89%的投票權(quán)，58同城CEO姚勁波持有萬物云4.76%股權(quán)。
萬物云前身為萬科物業(yè)發(fā)展股份有限公司，業(yè)務(wù)開始于1990年。萬物云包含Space（空間）、Tech（科技）和Grow（成長(zhǎng)）三大模塊。各模塊又包含萬科物業(yè)、譽(yù)鷹平臺(tái)，萬物梁行、萬物云城、萬?？萍?、第五空間等平臺(tái)。
員工持股計(jì)劃持股8.57%
在其他房企紛紛分拆旗下物業(yè)服務(wù)板塊上市的情況下，萬科旗下萬物云何時(shí)會(huì)上市廣受業(yè)界關(guān)注。
2021年11月，萬科發(fā)布公告，公司擬分拆所屬子公司萬物云到港交所上市。
萬科在公告中稱，鑒于萬物云境外上市，截至公告之日，公司合計(jì)持有萬物云6.6億股股份，該等股份均為境內(nèi)非上市股份，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司擬委托萬物云于本次境外發(fā)行前或上市后擇機(jī)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)將公司持有的萬物云全部或部分境內(nèi)非上市股份到港交所主板上市流通。
今年3月30日，萬科發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)出具的行政許可受理函。證監(jiān)會(huì)對(duì)萬物云提交的關(guān)于境外首次公開發(fā)行股份的申請(qǐng)材料，經(jīng)審查符合法定形式，決定對(duì)該行政許可申請(qǐng)予以受理。萬物云將適時(shí)向港交所提交上市申請(qǐng)。
3月31日，在萬科2021年度業(yè)績(jī)推介會(huì)上，朱保全表示，萬物云上市已獲得證監(jiān)會(huì)下發(fā)的“小路條”。
據(jù)招股書披露，朱保全透過深圳譽(yù)鷹投資間接控制了萬物云員工持股平臺(tái)，后者持有萬物云8.57%股權(quán)。朱保全在萬科集團(tuán)任職超過22年，在萬科物業(yè)/萬物云任職長(zhǎng)達(dá)12年?！爸毂Ｈ鳛橐话咽郑瑢?duì)于萬科物業(yè)最近10年的發(fā)展起著關(guān)鍵作用?！币晃皇煜とf科物業(yè)的人士說。核心員工的持股，對(duì)公司治理及發(fā)展?jié)摿τ泻艽髱椭?/p>
“萬物云正在用自己的能力重新定義服務(wù)半徑，正在重新畫一座虛擬的城，這個(gè)虛擬的城會(huì)被命名為蝶城。公司相信資本市場(chǎng)能夠給真正優(yōu)秀的企業(yè)一個(gè)合理的定價(jià)，同時(shí)也能夠給戰(zhàn)略投資人一個(gè)更好的機(jī)會(huì)?！敝毂Ｈ硎?。
資本追捧物管龍頭
萬物云估值幾何？
“物管行業(yè)我們一直非?？春谩脑诠苊娣e與收入規(guī)模的角度看，萬物云和碧桂園服務(wù)為境內(nèi)物管行業(yè)的前二企業(yè)，但兩者發(fā)展思路不盡相同。短期看，碧桂園服務(wù)擴(kuò)張更快，成長(zhǎng)性更高；長(zhǎng)期看，萬物云價(jià)值潛力更大?！蹦炒笮唾Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)記者說。
查閱招股書，萬物云的戰(zhàn)略目標(biāo)是打造“平臺(tái)型企業(yè)”，成為物管行業(yè)的開放式賦能平臺(tái)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，萬物云在科技、云服務(wù)方面的投入較大。
“萬物云是物管行業(yè)中最舍得在科技上投入的公司，過往三年研發(fā)投入分別為2億元、2.5億元、3.7億元上市公司ipo，借此構(gòu)筑了底層物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、中層對(duì)傳統(tǒng)物業(yè)服務(wù)進(jìn)行數(shù)字化運(yùn)營(yíng)的BPaaS方案，以及頂層智能調(diào)度的人工智能解決方案?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人分析。
碧桂園服務(wù)則在并購(gòu)擴(kuò)張方面顯得激進(jìn)而老到，這為其帶來確定性更強(qiáng)的成長(zhǎng)與利潤(rùn)。
以去年為例，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，物管行業(yè)上市公司并購(gòu)交易金額達(dá)355.9億元，其中碧桂園服務(wù)就占了195億元，占比超過半壁江山。
這些并購(gòu)為碧桂園服務(wù)帶來了在管面積翻倍增長(zhǎng)、營(yíng)收爆增，規(guī)模體量進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)查，2021年7月，碧桂園服務(wù)在港股市值一度超過2600億港元，目前市值約1114億港元。
而萬物云相對(duì)保守上市公司ipo，并購(gòu)次數(shù)較少，最大一筆并購(gòu)還是以股權(quán)合作的方式進(jìn)行。
“萬物云此時(shí)上市，或許也與實(shí)現(xiàn)更多融資、滿足潛在并購(gòu)需求有關(guān)。未來，預(yù)計(jì)物管行業(yè)將進(jìn)一步提高集中度，龍頭企業(yè)短期比拼資本實(shí)力、股東背景與成本控制，長(zhǎng)期比拼高效管理、精細(xì)服務(wù)與科技賦能。”上述負(fù)責(zé)人說。
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