貴州茅臺財務(wù)分析報告一、總體評述(一)總體財務(wù)績效水平根據(jù)貴州茅臺以及證券交易所公開發(fā)布的數(shù)據(jù)，運用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對其進行綜合分析，我們認(rèn)為貴州茅臺的本期財務(wù)狀況在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)秀水平，比去年同期大幅升高。本期公司實現(xiàn)利潤總額萬元，較上年同期增長%。本期公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入萬元。與去年同期相比增長%。其中，營業(yè)利潤比上年同期增長%，增加利潤總額萬元；投資收益比去年同期降低%，減少投資收益萬元；營業(yè)外收支凈額比去年同期降低%，減少營業(yè)外收支凈額萬元。 (二)公司分項績效水平項目公司評價公司在行業(yè)中的水平當(dāng)期上期當(dāng)期上期償債能力分析良好較好經(jīng)營效率分析良好較好盈利能力分析優(yōu)秀優(yōu)秀股票投資者獲利能力分析優(yōu)秀優(yōu)秀現(xiàn)金流量分析良好良好企業(yè)發(fā)展能力分析良好較好綜合分?jǐn)?shù)優(yōu)秀優(yōu)秀(三)財務(wù)指標(biāo)風(fēng)險預(yù)警提示運用BBA財務(wù)指標(biāo)風(fēng)險預(yù)警體系對公司財務(wù)報告有關(guān)陳述和財務(wù)數(shù)據(jù)進行定量分析后，根據(jù)事先設(shè)定的預(yù)警區(qū)域，我們認(rèn)為貴州茅臺當(dāng)期沒有財務(wù)風(fēng)險預(yù)警提示。 (四)財務(wù)風(fēng)險過濾結(jié)果提示對公司一切公開披露的財務(wù)信息進行分析，提煉出上市公司報表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，并據(jù)此建立了整體財務(wù)風(fēng)險過濾模型。
利用該模型進行過濾后，我們認(rèn)為貴州茅臺當(dāng)期無整體財務(wù)風(fēng)險特征。 二、財務(wù)報表分析 (一)資產(chǎn)負(fù)債表主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：項目（萬元）當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率應(yīng)收帳款3,2,4,-94 -20 -74 存貨557,265,41,130,1230 104 1125 流動資金1,327,552,1,054, 457,26 21 5 固定資產(chǎn)419,246,316,237,32 4 28 總資產(chǎn)2,558,1,345,1,976,1,020,29 32 -2 流動負(fù)債702,468,510,289,38 62 -24 負(fù)債總額703,437,511,294,38 49 -11 未分配利潤1,390,559,1,056,404,32 38 -7 所有者權(quán)益1,854,908,1,465,726,27 25 2 1．企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化說明：公司的資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先水平，公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長%資產(chǎn)的變化中存貨增長最多，為1，381，879，643元。企業(yè)將資金的重點向存貨方向轉(zhuǎn)移。分析者應(yīng)該隨時注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿Γ矝Q定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形式。
因此，建議分析者對其變化進行動態(tài)跟蹤與研究。流動資產(chǎn)中，貨幣資金資產(chǎn)的比重最大，占%，存貨的比重次之，占%。流動資產(chǎn)的增長幅度為%。在流動資產(chǎn)各項目變化中，貨幣類資產(chǎn)的增長幅度為%，大于流動資產(chǎn)的增長幅度，說明企業(yè)應(yīng)付市場變化的能力將增強。信用類資產(chǎn)的增長為%，幅度明顯小于流動資產(chǎn)的增長，說明企業(yè)的貨款的回收極為理想，企業(yè)基本不受第三者制約，有較大靈活性，企業(yè)在貨款回收方面的工作很到位。存貨類資產(chǎn)的增長幅度為%，其增長幅度明顯大于流動資產(chǎn)的增長，說明企業(yè)存貨增長占用資金過多，市場風(fēng)險將增大，企業(yè)應(yīng)加強存貨管理和銷售工作。總之，企業(yè)的支付能力和應(yīng)付市場的變化能力較強。2．企業(yè)自身負(fù)債及所有者權(quán)益狀況及變化說明：從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動負(fù)債比率為%，從長期負(fù)債和所有者權(quán)益的比率看，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平。企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益的變化中，流動負(fù)債增加%，長期負(fù)債不變，股東權(quán)益增長%。流動負(fù)債的下降幅度為%，營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負(fù)債的變化引起流動負(fù)債的上升，主要是預(yù)收帳款的增加引起營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負(fù)債的上升。本期和上期的長期負(fù)債占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比率分別為%、%，該項數(shù)據(jù)比去年有所降低，說明企業(yè)的長期負(fù)債結(jié)構(gòu)比例有所降低。
盈余公積比重提高，說明企業(yè)有強烈的留利增強經(jīng)營實力的愿望。未分配利潤比去年增長了%，說明企本期增加了一定的盈余。未分配利潤所占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比重比去年也有較大提高，說明企業(yè)籌資和應(yīng)付風(fēng)險的能力比去年有所提高?？傮w上，企業(yè)長期和短期的融資活動比去年有所增強。企業(yè)是以所有者權(quán)益資金為主來開展經(jīng)營性活動，資金成本相對比較低。3．企業(yè)的財務(wù)類別狀況在行業(yè)中的偏離： 流動資產(chǎn)是企業(yè)創(chuàng)造利潤、實現(xiàn)資金增值的生命力，是企業(yè)開展經(jīng)營活動的支柱。企業(yè)當(dāng)年的流動資產(chǎn)偏離了行業(yè)平均水平%，說明其流動資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)水平之下，應(yīng)當(dāng)引起注意。資產(chǎn)負(fù)債率比重偏離行業(yè)水平%，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金保證程度以及企業(yè)的相對獨立性和穩(wěn)定性要低于行業(yè)水平。 (二)利潤及利潤分配表主要財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：項目（萬元）2010上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失公允價值變動損益。。。。。。。。。投資收益營業(yè)利潤補貼收入------------營業(yè)外收入營業(yè)外支出營業(yè)外收支凈額利潤總額-17201所得稅凈利潤毛利率（%）495凈利率（%）成本費用利潤率（%）-2130利潤分析(1)利潤構(gòu)成情況項目數(shù)額（萬元）占利潤比例（%）營業(yè)利潤%營業(yè)外收支凈額%投資收益%本期公司實現(xiàn)利潤總額萬元。
其中，經(jīng)營性利潤萬元，占利潤總額%；營業(yè)外收支業(yè)務(wù)凈額萬元，占利潤總額%；投資收益萬元，占利潤總額%；(2)利潤增長情況本期公司實現(xiàn)利潤總額萬元，較上年同期增長%。其中，營業(yè)利潤比上年同期增長%，增加利潤總額萬元；投資收益比去年同期降低%，減少投資收益萬元；營業(yè)外收支凈額比去年同期降低%，減少營業(yè)外收支凈額萬元。2．收入分析本期公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入萬元。與去年同期相比增長%，說明公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于較快發(fā)展階段，產(chǎn)品與服務(wù)的競爭力強，市場推廣工作成績很大，公司業(yè)務(wù)規(guī)模很快擴大。本期公司主營業(yè)務(wù)收入增長率低于行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率%，說明公司的收入增長速度低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)平均水平相比，本期公司在提高產(chǎn)品與服務(wù)的競爭力，提高市場占有率等方面還存在一定的差距。。 3．成本費用分析(1)成本費用構(gòu)成情況本期公司發(fā)生成本費用共計萬元。其中，主營業(yè)務(wù)成本萬元，占成本費用總額%；銷售費用萬元企業(yè)財務(wù)分析報告，占成本費用總額%；管理費用萬元，占成本費用總額%；財務(wù)費用萬元，占成本費用總額%。(2)成本費用增長情況本期公司成本費用總額比去年同期增加萬元，增長%；主營業(yè)務(wù)成本比去年同期增加萬元，增長 %；銷售費用比去年同期增加萬元，增長%；管理費用比去年同期增加萬元，增長%；財務(wù)費用比去年同期減少萬元，降低%。
4．利潤增長因素分析本期利潤總額比上年同期增加萬元。其中企業(yè)財務(wù)分析報告，主營業(yè)務(wù)收入比上年同期增加利潤萬元，主營業(yè)務(wù)成本比上年同期增長利潤萬元，銷售費用比上年同期增加利潤萬元，管理費用比上年同期增長利潤萬元，財務(wù)費用比上年同期減少利潤萬元，投資收益比上年同期減少利潤萬元，營業(yè)外收支凈額比上年同期減少利潤萬元。本期公司利潤總額增長率為%，公司在產(chǎn)品與服務(wù)的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績，提請分析者予以高度重視，因為公司利潤積累的極大提高為公司壯大自身實力，將來迅速發(fā)展壯大打下了堅實的基礎(chǔ)。本期公司利潤總額增長率高于行業(yè)利潤總額增長率%，說明公司的利潤增長速度明顯高于行業(yè)平均水平，公司自身實力在本期獲得極大提高。本期公司在產(chǎn)品與服務(wù)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場開拓以及經(jīng)營管理等方面都取得了很大的進步。 5．經(jīng)營成果總體評價(1)產(chǎn)品綜合獲利能力評價本期公司產(chǎn)品綜合毛利率為%，綜合凈利率為%，成本費用利潤率為%。分別比上年同期提高了%、%、%，平均提高%，說明公司獲利能力處于較快發(fā)展階段，本期公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)品開發(fā)方面，以及提高公司經(jīng)營管理水平方面都取得了相當(dāng)?shù)倪M步，這表明了公司在提高服務(wù)水平和增強巨大的品牌認(rèn)知度方面取得了顯著的成績。
公司獲利能力在本期獲得較大提高，提請分析者予以高度關(guān)注，因為獲利能力的較快提高為公司將來創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益，迅速發(fā)展壯大打開了空間。本期公司產(chǎn)品綜合毛利率、綜合凈利率、成本費用利潤率總體來說都高于行業(yè)平均水平，說明公司獲利能力高于行業(yè)平均水平，公司產(chǎn)品與服務(wù)競爭力較強。(2)利潤協(xié)調(diào)性評價公司與上年同期相比主營業(yè)務(wù)利潤增長率為%，其中，主營收入增長率為%，說明公司收入仍呈現(xiàn)不斷增長的態(tài)勢，收入與利潤協(xié)調(diào)性很好，未來公司仍將處于這一種增長模式。主營業(yè)務(wù)成本增長率為%，說明公司綜合成本率仍有所上升，毛利貢獻率有所降低，成本與收入?yún)f(xié)調(diào)性不太好，未來公司應(yīng)盡可能保持對企業(yè)成本的控制水平。銷售費用增長率為%。說明公司在銷售費用支出方面有所增加，營業(yè)費用與收入?yún)f(xié)調(diào)性較好，未來公司應(yīng)盡可能保持對企業(yè)銷售費用的控制水平。管理費用增長率為%。說明公司管理費用率有所增加，管理費用與利潤協(xié)調(diào)性不太好，未來公司應(yīng)盡可能保持對企業(yè)管理費用的控制水平。財務(wù)費用增長率為%。說明公司財務(wù)費用率上升，支付利息負(fù)擔(dān)較輕，未來公司應(yīng)盡可能保持對企業(yè)財務(wù)費用的控制水平。總的來說，茅臺在營業(yè)費用上的支出不斷增加，今后應(yīng)著重做好對營業(yè)費用的控制。
(三)現(xiàn)金流量表項目2010年2009年2008年2009到2010增長率2008到2009增長率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量15,076,959,11,942,131,11,517,586,26%%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量75,047,27,080,23,173,177%%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量105,158,761,-33%%總現(xiàn)金流入量15,152,112,11,969,370,11,541,520,27%%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量8,875,483,7,718,194,6,270,097,15%%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量1,838,436,1,366,601,1,015,735,35%%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量1,292,951,1,235,143,884,671,5%%總現(xiàn)金流出量12,006,870,10,319,940,8,170,505,16%%現(xiàn)金流量凈額3,145,241,1,649,430,3,371,015, 91%%現(xiàn)金流入負(fù)債比-8%%全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)14%0銷售現(xiàn)金比率(%)17%%每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量47%%現(xiàn)金滿足投資比率-32%%1．現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 (1)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流入15,152,112,元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為15,076,959,元，占總現(xiàn)金流入的比例為%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為75,047,元，占總現(xiàn)金流入的比例為%，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為105,元，占總現(xiàn)金流入的比例為%。
(2)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流出12,006,870,元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為8,875,483,元，占總現(xiàn)金流出的比例為%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為1,838,436,元，占總現(xiàn)金流出的比例為%，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為1,292,951,元，占總現(xiàn)金流出的比例為%。 2．現(xiàn)金流動性分析 (1)現(xiàn)金流入負(fù)債比 現(xiàn)金流入負(fù)債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，償債能力越強。本期公司現(xiàn)金流入負(fù)債比為，較上年同期有所減少，并且三年中現(xiàn)金流入負(fù)債比一直處于不斷遞減狀態(tài)，說明公司現(xiàn)金流動性正在逐漸減少，現(xiàn)金支付能力逐漸下降，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度也不斷下降，不利于公司的持續(xù)發(fā)展。 (2)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為24%，較上年同期大幅提高，并且在三年中全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率一直處于上升狀態(tài)，這說明公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力不斷得以提高，現(xiàn)金流動性的大幅增強，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。3．獲取現(xiàn)金能力分析 (1)銷售現(xiàn)金比率 本期公司銷售現(xiàn)金比率為，較上年同期大幅提高，說明公司獲取現(xiàn)金能力迅速提高，公司在營銷政策的制定與執(zhí)行方面取得了很大的成績，將帳面收益轉(zhuǎn)化為實實在在的現(xiàn)金流量，為公司提高收益的實現(xiàn)程度，更好地實現(xiàn)經(jīng)濟效益打下了良好基礎(chǔ)。
(2)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 本期公司每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量為元，較上年同期大幅提高，說明公司獲取現(xiàn)金能力迅速提高，公司每股資產(chǎn)含金量的快速提高，為公司提高收益的實現(xiàn)程度，有效降低公司經(jīng)營風(fēng)險，更好地實現(xiàn)經(jīng)濟效益打下了堅實的基礎(chǔ)。4．財務(wù)彈性分析 (1)現(xiàn)金滿足投資比率 現(xiàn)金滿足投資比率是反映財務(wù)彈性的指標(biāo)。本期公司現(xiàn)金滿足投資比率為，較上年同期大幅下降，說明公司財務(wù)彈性大，財務(wù)環(huán)境變化大，現(xiàn)金流量狀況對投資與經(jīng)營的滿足程度變化大。三、財務(wù)績效評價(一)償債能力分析相關(guān)財務(wù)指標(biāo)：項目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債率(%)有形凈值債務(wù)率(%)現(xiàn)金總負(fù)債比率企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。公司本期償債能力綜合分?jǐn)?shù)為，比行業(yè)高了，說明公司償債能力比同行業(yè)的其他公司有優(yōu)勢，本期公司在流動資產(chǎn)與流動負(fù)債以及資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都取得了極大的成績。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在本期大幅提高，為將來公司持續(xù)健康的發(fā)展，降低公司債務(wù)風(fēng)險打下了堅實的基礎(chǔ)。
從行業(yè)內(nèi)部看，公司償債能力極強，處于同行業(yè)中游，償還到期債務(wù)的風(fēng)險小。債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險都非常小。在償債能力中，現(xiàn)金流入負(fù)債比和有形凈值債務(wù)率的變動，是引起償債能力變化的主要指標(biāo)。(二)經(jīng)營效率分析相關(guān)財務(wù)指標(biāo)：22008-2009的增長率2009-2010的增長率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期(天)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析企業(yè)的經(jīng)營管理效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤的一種手段，如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理效率不高，那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的。在經(jīng)營效率中，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動，是引起經(jīng)營效率變化的主要指標(biāo)。 (三)盈利能力分析相關(guān)財務(wù)指標(biāo):項目210相較于09偏離率總資產(chǎn)報酬率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）毛利率（%）營業(yè)利潤率（%）凈利潤率（%）成本費用利潤率（%）綜合分?jǐn)?shù)企業(yè)的經(jīng)營盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤的能力。公司本期盈利能力從總體說依舊強大，毛利率不斷走高。然而相較于2008年、2009年而言，公司凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率、凈利潤率都在下降，公司在營業(yè)費用方面，包括加大投入，高額的管理費用，營業(yè)稅金及附加等致使盈利能力略有下降。
從行業(yè)內(nèi)部看，公司盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司的毛利率高達(dá)%，產(chǎn)品與服務(wù)巨大的品牌價值與市場認(rèn)知度使得在與其他產(chǎn)品的競爭中取得優(yōu)勢，未來在行業(yè)中仍將保持這種優(yōu)勢。在2010年上市公司對比中，茅臺以每股收益高達(dá)元居于榜首，盈利能力位居A股第一。在盈利能力中，成本費用利潤率和總資產(chǎn)報酬率的變動，是引起盈利能力變化的主要指標(biāo)。(四)股票投資者獲利能力分析相關(guān)財務(wù)指標(biāo)：項目210相較于09年的增長率09相較于08年的增長率每股收益（元）每股收益扣除（元）每股資本公積金（元）每股凈資產(chǎn)（元）每股未分配利潤（元）每股股利（元）每股現(xiàn)金流量股息發(fā)放率（%）公司股東持有公司股票的目的主要是為了獲得投資回報，通過對股票投資者獲利能力的分析可以通曉公司股票的股東回報情況。從上表所列的各個項目的情況來看，近三年來，茅臺公司在投資者股票獲利能力方面都有了一定程度上的增長。這說明了公司股票投資者的獲利能力總體來說處于成長階段，本期公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面作為顯著。 股東權(quán)益決定市值，這是股票市場的唯一真理。從表格中可以看出近三年來股東每股凈資產(chǎn)在不斷地增長，表明了公司每股股票代表的財富在不斷增長，提請分析者予以重視，因為股票投資者的獲利能力的增強給公司在資本市場上企業(yè)形象能夠產(chǎn)生很強的積極作用，對于股東投資信心和公司既定戰(zhàn)略方針的執(zhí)行等多方面有積極的推動作用。
根據(jù)多方面的資料顯示可知，在行業(yè)內(nèi)部，茅臺公司的投資者獲利能力遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這表明了公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面都強于行業(yè)平均水平。未來公司股票將吸引更多的投資者，對于公司股價的二級市場走勢將產(chǎn)生積極影響，對于公司的市場價值的提高也有很大的作用。(五)企業(yè)發(fā)展能力分析項目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況（%）主營收入增長率(%)%%%凈利潤增長率(%)%%%流動資產(chǎn)增長率(%)%%%總資產(chǎn)增長率(%)%%%企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的發(fā)展，通過對企業(yè)的成長性分析我們可以預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營狀況的趨勢。公司本期的各項發(fā)展指標(biāo)都有一定程度的提高，說明公司正處在穩(wěn)步發(fā)展階段，本期公司在擴大市場需求、提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了一定的進步，表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長性。未來公司繼續(xù)維持目前增長態(tài)勢的概率很大。在成長能力中，凈利潤增長率%，表示出公司極佳的盈利狀況，是引起增長率變化的主要指標(biāo)。四、BBA財務(wù)指標(biāo)風(fēng)險預(yù)警提示根據(jù)公司報告有關(guān)陳述和財務(wù)數(shù)據(jù)，運用BBA財務(wù)指標(biāo)風(fēng)險預(yù)警體系進行定量分析，根據(jù)事先設(shè)定的預(yù)警區(qū)域，尋找預(yù)警信號，發(fā)現(xiàn)和揭示風(fēng)險。通過分析，一旦發(fā)現(xiàn)預(yù)警信號，分析者應(yīng)該結(jié)合公司披露的有關(guān)信息，進一步對上市公司進行深入的研究分析，從而揭示規(guī)避風(fēng)險，為市場參與者提供一個信息對稱、交易公平的環(huán)境。
企業(yè)近三年財務(wù)指標(biāo)風(fēng)險預(yù)警列表：1．企業(yè)20101231報告期在清償能力等方面有財務(wù)風(fēng)險預(yù)警提示。流動比率（清償能力）。 流動比率是反映公司短期償債能力，一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)正常的流動比率是2，下限是1．25，高于該數(shù)值，公司償債風(fēng)險減少。 2．企業(yè)20091231報告期在清償能力等方面有財務(wù)風(fēng)險預(yù)警提示。流動比率（清償能力） 流動比率為。 流動比率是反映公司短期償債能力，一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)正常的流動比率是2，下限是，高于該數(shù)值，公司償債風(fēng)險減少。 3．盈利現(xiàn)金比率（現(xiàn)金流量分析） 當(dāng)期盈利現(xiàn)金比率為。 盈利現(xiàn)金比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。如果比率過低，說明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時會干擾企業(yè)經(jīng)營狀況，應(yīng)引起注意，特別是對那些對經(jīng)營現(xiàn)金需要量大的行業(yè)企業(yè)。主營收入增長率（增長率分析） 主營收入增長率為%。 當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入增長率大幅提高（高于30%）時，說明公司主營業(yè)務(wù)大幅上升，預(yù)警信號減弱。 五、整體財務(wù)風(fēng)險模型過濾分析BBA財務(wù)風(fēng)險過濾器是通過對公司一切公開披露的財務(wù)信息進行分析，提煉上市公司粉飾報表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，建立BBA財務(wù)風(fēng)險過濾器的病毒模型，利用BBA財務(wù)指標(biāo)體系的指標(biāo)進行綜合搭配的處理，從而找出符合病毒特征的上市公司，有效地對財務(wù)風(fēng)險進行過濾。
BBA財務(wù)風(fēng)險過濾器為分析者提供了快速分析上市公司的財務(wù)狀況、判斷企業(yè)的粉飾報表的可能性和資產(chǎn)質(zhì)量惡化情況的便利途徑。警示分析者進一步研究分析，從而揭示和規(guī)避風(fēng)險。企業(yè)近三年整體財務(wù)風(fēng)險模型過濾結(jié)果：1．企業(yè)在20101231報告期無整體財務(wù)風(fēng)險特征。 2．企業(yè)在20091231報告期無整體財務(wù)風(fēng)險特征。 3．企業(yè)在20081231報告期無整體財務(wù)風(fēng)險特征。 六、財務(wù)風(fēng)險分類級別1、業(yè)績變動情況評價內(nèi)容高風(fēng)險次高風(fēng)險關(guān)注正常業(yè)績波動○存貨周轉(zhuǎn)率○凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)比較○應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率○主營業(yè)務(wù)毛利率○經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤○偶然所得和非經(jīng)營性因素2、財務(wù)狀況評價內(nèi)容高風(fēng)險次高風(fēng)險關(guān)注正常流動比率○速動比率○資產(chǎn)負(fù)債率○營業(yè)利潤比重○凈資產(chǎn)收益率○主營業(yè)務(wù)收入利潤率○存貨增長率○凈利潤增長率○應(yīng)收帳款增長率○主營收入與應(yīng)收帳款增長率主營收入增長率○強制性現(xiàn)金支付比率○現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)○盈利現(xiàn)金比率○七、BBA財務(wù)異?？颇刻崾矩攧?wù)分析異常指標(biāo) 原則：增減幅度超過50%以上列入下表中：指標(biāo)名稱本期數(shù)值上期數(shù)值增減幅度（%）營運資本26利息支付倍數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率毛利率營業(yè)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率凈利潤率成本費用利潤率每股收益每股收益扣除每股未分配利潤股息發(fā)放率市凈率經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入比率經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率現(xiàn)金流動負(fù)債比率-8每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量47經(jīng)營現(xiàn)金流量與凈利潤比率經(jīng)營現(xiàn)金流量對負(fù)債比率銷售現(xiàn)金比率17現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量凈增加91應(yīng)收帳款增長率主營收入增長率凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率利潤總額增長率總資產(chǎn)增長率流動資產(chǎn)增長率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率存貨增長率1230現(xiàn)金滿足投資比率應(yīng)收帳款比重現(xiàn)金比率三年算術(shù)平均凈資產(chǎn)收益率經(jīng)營現(xiàn)金流凈額營運資金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金流入負(fù)債比可持續(xù)增長率八、審計報告結(jié)果年度審計意見20101231標(biāo)準(zhǔn)無保留20091231標(biāo)準(zhǔn)無保留20080630標(biāo)準(zhǔn)無保留注釋：1．本報告數(shù)據(jù)均來自上市公司、滬深證券交易所公開發(fā)布的信息，如有錯漏請以證監(jiān)會、交易所、上市公司公告原文和相關(guān)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
2．本報告所有指標(biāo)均來自BBA財務(wù)分析指標(biāo)體系、BBA禾銀系統(tǒng)；本報告所涉及的績效評價、財務(wù)指標(biāo)風(fēng)險預(yù)警和財務(wù)風(fēng)險過濾器等方法均來自BBA分析方法（用戶可自定義指標(biāo)、模型）。3．BBA行業(yè)分類體系：是以中國證監(jiān)會公布的《上市公司分類指引》為基礎(chǔ)，結(jié)合上市公司的主營業(yè)務(wù)變更、重組、產(chǎn)業(yè)調(diào)整的實際情況，按國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局和調(diào)整、稅收政策、產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)聯(lián)性、技術(shù)創(chuàng)新和工藝支持能力的整體水平、抗自然能力的相似性及贏利能力的綜合性因素，將所有的上市公司重新進行行業(yè)規(guī)劃分類（用戶可使用證監(jiān)會、自定義行業(yè)體系）。4．本分析報告中行業(yè)之樣本以上市公司公開發(fā)布的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，因上市公司公開發(fā)布的報表時間變化而由北部資產(chǎn)公司動態(tài)維護。在上市公司定期報告規(guī)定的披露期間，當(dāng)期該行業(yè)之樣本公司報表披露數(shù)量達(dá)到該行業(yè)之樣本總數(shù)的80%以上生成"標(biāo)準(zhǔn)報告"，50%--80%之間，用戶使用該報表期生成的當(dāng)期報告為"非標(biāo)準(zhǔn)報告"，提示用戶根據(jù)具體情況酌情使用。 5．本期報告之行業(yè)數(shù)據(jù)基于行業(yè)樣本公司28家制作。6．上述所有報告BBA均擁有版權(quán)，研究機構(gòu)、上市公司等采用本報告或其主體部分公開在媒體上發(fā)表，則需另行向BBA付費；上述報告僅限與北部資產(chǎn)簽約的產(chǎn)品用戶自身使用，禁止用戶對外張貼和用于商業(yè)用途等。 7．北部資產(chǎn)（BBA）系中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的證券投資咨詢專營機構(gòu)。在本機構(gòu)所知情的范圍內(nèi)，本機構(gòu)及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有利害關(guān)系；本報告信息僅供參考，使用者據(jù)此操作產(chǎn)生的盈虧與本公司無關(guān)，特此聲明。
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