國內(nèi)企業(yè)海外上市的途徑主要有直接上市與何接上市兩種。
直接上市即直接以國內(nèi)公司的名義向國外證券主管部門申請發(fā)行的登記注冊，并發(fā)行股票《或他衍生金融工具)，向當?shù)刈C券交易所申請掛牌上市交易，即H股(香港)、N股(紐約)、S股(新加坡)等，海外直接上市通常都是采用IPa(首次公開募集)方式進行:間接上市即國內(nèi)企業(yè)境外注冊公司境內(nèi)公司直接境外上市，境外公司以收購、股權(quán)置換等方式取得國內(nèi)資產(chǎn)的控股權(quán)，然后將境外公司拿到境外交易所上市
間接上市主要有兩種形式:買殼上市和造殼_仁市。其本質(zhì)都是通過將國內(nèi)資產(chǎn)注入殼公司的方式，達到拿國內(nèi)資產(chǎn)上市的目的，殼公司可以是已上市公司、也可以是擬上市公司。
從公司長遠的發(fā)展來看，境外直接上市應該是國內(nèi)企業(yè)海外上市的主要方式。雖然IPO程序較為復雜，需經(jīng)過境內(nèi)、境外L管機構(gòu)審批，成本較高.所聘請的中介機構(gòu)也較多.花費的時間較長。但是，IPa有71-大好處:公司股價能達到盡可能高的價格;公司可以獲得較大的聲譽;股票發(fā)行的范圍更廣。所以從公司長遠的發(fā)展來看，境外直接上市應該是國內(nèi)企業(yè)海外上市的主要方式。
由于直接上市程序繁復、成本高、時間長，所以許多企業(yè)，尤其是民營企業(yè)為了避開國內(nèi)復雜的審批程序，以間接方式在海外上市。問接上市的好處是成本較低，花費的時間較短境內(nèi)公司直接境外上市，可以避開國內(nèi)復雜的審批程序。但有三大問題要妥善處理:向中國證監(jiān)會報材料備案，殼公司對國內(nèi)資產(chǎn)的控股比例問題和選擇上市時機。
直接上市與買殼上市之外，采用存托憑證(D epositaryR二eipl,簡稱DR)和可轉(zhuǎn)換債券上市是另外一條上市捷徑。存托憑證是一種可轉(zhuǎn)讓的.代表某種證券的證明，包括ADR(美國存托憑證)和GDR(全球存托憑證)。可轉(zhuǎn)換債券是公司發(fā)行的一種債券，它準許證券持有人在債務條款中規(guī)定的未來的某段時問內(nèi)將這些債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司一定數(shù)量的普通股股票。但這兩種上市方式往往是企業(yè)在境外己上市.再次融資時采用的方式。
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