創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場不同,現(xiàn)階段其主要目的是為高科技領(lǐng)域中運作良好、發(fā)展前景廣闊、成長性較強(qiáng)的新興中小型公司提供融資場所。由于中小型高科技企業(yè)普遍經(jīng)營規(guī)模偏小，營運時間較短，市場前景不確定，造成其盈利能力不穩(wěn)定，存在一定的市場風(fēng)險，得銀行不敢為其貸款,而我國主板市場因為進(jìn)入門檻過高也將它們拒于門外,這樣就特別需要一個有別于主板市場的創(chuàng)業(yè)板市場為它們提供融資渠道。考慮到新興高科技公司業(yè)務(wù)前景的不確定性,在構(gòu)建我國創(chuàng)業(yè)板市場時,要設(shè)法降低市場進(jìn)入門檻。
1、股本要求
創(chuàng)業(yè)板上市公司的股本規(guī)模相對較小，但對業(yè)務(wù)要求可能較嚴(yán)。按照目前我國主板市場的上市標(biāo)準(zhǔn),企業(yè)發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于3000萬元,股票發(fā)行后公司股本總額不低于5000萬元。而中小高科技企業(yè)一般都處于創(chuàng)業(yè)期,生產(chǎn)規(guī)模偏小,無法滿足主板市場的上市條件。所以,創(chuàng)業(yè)板市場應(yīng)適當(dāng)放松對公司股本總額和發(fā)起人擁有股本總額的限制,從而盡可能讓規(guī)模偏小、缺乏資金、但產(chǎn)品前景良好的中小企業(yè)上市。創(chuàng)業(yè)板市場是為那些具有活躍業(yè)務(wù)記錄的中小型公司提供融資場所。在放寬企業(yè)上市條件的同時，應(yīng)該強(qiáng)化公司的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和管理標(biāo)準(zhǔn)，即公司必須具有突出的主營業(yè)務(wù)、明確的主導(dǎo)產(chǎn)品、詳盡嚴(yán)密的業(yè)務(wù)發(fā)展計劃、完整清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和巨大的主業(yè)成長潛力，而且具備高質(zhì)量的管理團(tuán)隊和高效、完善的管理系統(tǒng)。隨著市場的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板市場公司發(fā)行前總股本的要求可由不少于3000萬元降為不少于2000萬元。
2、營運記錄及財務(wù)盈利要求
主板市場的上市規(guī)則對營運和財務(wù)的要求是：最近三個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣三千萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)；最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣五千萬元；或最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣三億元；最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。而高科技企業(yè)由于技術(shù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)，使得技術(shù)升級換代快,科研成果的產(chǎn)業(yè)化時間短,無法達(dá)到上述條件，因此可規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市前在同一管理層下，持續(xù)經(jīng)營高新技術(shù)業(yè)務(wù)兩年以上，且最近1個會計年度凈利潤均為正數(shù)，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)。并且規(guī)定，原企業(yè)整體改制設(shè)立或有限責(zé)任公司已依法變更為股份有限公司可以連續(xù)計算，在最近二年內(nèi)無重大違法違規(guī)行為，財務(wù)會計文件無虛假記載。為了增強(qiáng)我國創(chuàng)業(yè)板市場的競爭力和吸引力，促使更多的高新技術(shù)企業(yè)上市，上市條件可考慮進(jìn)一步放松，對于研究與開發(fā)力量很強(qiáng)的企業(yè),只需要有一年的經(jīng)營記錄，可以不設(shè)最低盈利要求,且不分企業(yè)存續(xù)期間的所有制性質(zhì)均可連續(xù)計算經(jīng)營業(yè)績?？紤]到許多網(wǎng)絡(luò)企業(yè)在創(chuàng)立時期大都沒有盈利，因此對其盈利記錄可以不作要求，但需要有高增長的業(yè)績記錄。
3、創(chuàng)業(yè)板上市公司的再融資條件適當(dāng)?shù)姆艑?/p>
創(chuàng)業(yè)板市場應(yīng)放寬配股等再融資條件。股本的不斷擴(kuò)張是企業(yè)發(fā)展壯大的一個主要表現(xiàn)。為了提高創(chuàng)業(yè)板市場上市公司的后續(xù)融資能力，增強(qiáng)其發(fā)展后勁，促進(jìn)上市公司的長期可持續(xù)發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板市場需要為中小型企業(yè)提供寬松的再融資環(huán)境。
4、鼓勵創(chuàng)業(yè)板市場上市公司的收購兼并
現(xiàn)代高科技企業(yè)的發(fā)展歷程表明，資本經(jīng)營已經(jīng)取代產(chǎn)品經(jīng)營而成為企業(yè)發(fā)展的主要手段企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市條件，以此來實現(xiàn)企業(yè)低成本的快速擴(kuò)張。美國那斯達(dá)克市場是美國高科技企業(yè)收購和兼并的主戰(zhàn)場。正是通過收購和兼并活動，一方面一些屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司以各種方式介入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，以增添新的生機(jī)和活力，培育企業(yè)新的利潤增長點；另一方面一些高新技術(shù)企業(yè)以這種方式迅速地發(fā)展壯大，以達(dá)到規(guī)模擴(kuò)張和業(yè)務(wù)拓展的目的。
5、創(chuàng)業(yè)板市場的監(jiān)管
創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管原則是"以信息披露為主"的原則和"買者自負(fù)"的原則
（1）創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露要求嚴(yán)格。規(guī)模較小、業(yè)務(wù)處于初創(chuàng)期、新興行業(yè)，這些因素都說明創(chuàng)業(yè)板是高風(fēng)險市場。因此，創(chuàng)業(yè)板市場對上市公司的信息披露要求也比主板嚴(yán)格。如要求發(fā)行人每年要對上市文件注明的業(yè)務(wù)目標(biāo)與實際發(fā)展進(jìn)度作一比較等。
（2）市場動作奉行"以信息披露為基礎(chǔ)"的原則，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)更注重效益，而主板則考慮在效益與安全之間的平衡。創(chuàng)業(yè)板市場追求的是高風(fēng)險和高效益，主板市場則以保障中小投資者利益為主要目標(biāo)。因此企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市條件，創(chuàng)業(yè)板的投資者主要是對市場有充分了解并希望參與高風(fēng)險、高增長性公司的投資機(jī)構(gòu)。
（3）加強(qiáng)對公司違規(guī)行為的監(jiān)管和處罰力度，如發(fā)現(xiàn)有違規(guī)行為，將給予適當(dāng)?shù)奶幏帧?/p>
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