如果你的投行指的是外資投行，尤其是BB firm那種，那么他們的FA和四大的FA比，主要差別在交易的金額上，因?yàn)榇笸缎蟹?wù)線全，在代表買方時(shí)并購(gòu)融資方面能提供很多四大無(wú)法提供的便利。如果說(shuō)和內(nèi)資券商的投行比，那差別就大了。內(nèi)資券商主要是制作向監(jiān)管部門匯報(bào)的材料，如重組報(bào)告書(shū)等，對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)的FA業(yè)務(wù)理解一般不深，材料也是主要靠審計(jì)、評(píng)估、律師三家提供的文件匯總而成。至于交易架構(gòu)設(shè)計(jì)，無(wú)非也就是考慮如何規(guī)避借殼，算一下發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的比例以滿足交稅要求等。內(nèi)資券商投行對(duì)于交易協(xié)議的理解，普遍局限于對(duì)賭條款、過(guò)渡期權(quán)益歸屬等。四大的FA基本還是和外資投行類似財(cái)務(wù)顧問(wèn)是會(huì)計(jì)嗎，做賣方顧問(wèn)時(shí)準(zhǔn)備process letter, teaser和im及vdr等過(guò)程與BB firm無(wú)差別，做買方顧問(wèn)時(shí)估值、談判協(xié)助（尤其是定量）、SPA修改（包括locked box，completion accounts這種作價(jià)機(jī)制等）也需要全做。所以很多跨境并購(gòu)，尤其是稍微復(fù)雜一點(diǎn)的，如果由于買方是上市公司又構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，在請(qǐng)券商投行作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)外還會(huì)考慮另行聘請(qǐng)四大的CF部門（3家叫CF，EY叫LA）或者boutique IB擔(dān)任顧問(wèn)處理上述事項(xiàng)。當(dāng)然隨著跨境并購(gòu)的流行現(xiàn)在國(guó)內(nèi)也有一部分券商逐步在挖四大或者boutique IB的人，但級(jí)別一般普遍都比較低。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)券商投行要懂國(guó)際上FA這套財(cái)務(wù)顧問(wèn)是會(huì)計(jì)嗎，至少還需要5-6年時(shí)間，而四大或者其他外資投行要拿境內(nèi)財(cái)務(wù)顧問(wèn)牌照，暫時(shí)還沒(méi)有時(shí)間表。
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