4家風能上市公司一季度預計盈利 概念股重點關注（附股） ...
截至2018年3月7日，雖然上市公司一季報披露的時間尚早，但也有不少公司因為業(yè)績優(yōu)異，早早的披露了一季報預報。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，風能行業(yè)中已有4家上市公司披露了一季報預告，這4家公司均實現(xiàn)盈利，1家盈利超1億元，值得注意的是，這4家公司中有3家凈利潤增幅超100%，另外一家預計凈利潤增幅也在50%左右。
其實風電類的公司之前也提過在2018年重點關注邏輯：
1）十三五規(guī)劃若完成，風電投入會大幅度增加。
2）微觀層面上，傳統(tǒng)電力企業(yè)目前轉(zhuǎn)型更青睞風電。
3）電網(wǎng)領域的改革對新能源有很強的支撐作用。
相關概念股：
金風科技：作為國內(nèi)風電龍頭，這一輪調(diào)整至今估值已經(jīng)合理甚至便宜，若訂單得到確認，可能是一輪至少貫穿全年的行情。
天順風能：風塔產(chǎn)品供應國際一線大廠，產(chǎn)業(yè)鏈延伸風電葉片環(huán)節(jié)。
泰勝風能：搶占海上風電先機，布局軍民融合業(yè)務。
節(jié)能風電：是主營風力發(fā)電的項目開發(fā)、建設及運營的央企，部分項目位于河北張北等地。
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2018年風電行業(yè)或?qū)⒎崔D(zhuǎn)，公司風機在手訂單維持高位，業(yè)績可期。我們預計2018年國內(nèi)風電新增整機有望達到25GW，行業(yè)將迎來反轉(zhuǎn)：（1）由于棄風限電改善導致的三北“紅六省”部分解禁，而未解禁省份一月份棄風限電改善明顯，如新疆；（2）2017年新增裝機數(shù)據(jù)顯示，中東部裝機已出現(xiàn)趨于常態(tài)化的現(xiàn)象；（3）除河南下發(fā)了2.1GW的分散式風電之外，河北也規(guī)劃了4.3GW的分散式風電項目，分散式或呈多點開花態(tài)勢；（4）海上風電總核準量達到3.98GW，貢獻新增量。與此同時，公司在手訂單維持高位，截止2017年9月，公司在手訂單15.4GW，接近15.6GW的歷史高位，其中已簽合同的待執(zhí)行訂單達到9.6GW，同比增加25%，訂單充足。在風電行業(yè)反轉(zhuǎn)以及公司在手訂單維持高位的背景下，公司2018年業(yè)績可期。
天順風能(002531)風塔龍頭多元布局產(chǎn)業(yè)鏈 產(chǎn)能擴張促進盈利能力提升
【2018-03-02】 投資要點：
多元布局產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應顯著，公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。2017 年度，公司堅持以“新能源產(chǎn)業(yè)相關多元化”發(fā)展戰(zhàn)略為導向，多元布局風電產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務覆蓋了風塔、葉片、風塔零部件制造及產(chǎn)業(yè)鏈下游的風電場投資運營，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應顯著。受益公司國內(nèi)風塔銷售業(yè)務快速增長、公司收購的昆山風速時代葉片工廠收入并表以及哈密300MW 風電場全年投入運營，2017 年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入33.8億元，同比增長46.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.7 億元風能上市公司，同比增長16.16%。公司業(yè)績增長的主要原因是風電場運營規(guī)模擴張。
公司積極開拓國內(nèi)市場，產(chǎn)能擴張滿足風塔業(yè)務需求增長。受產(chǎn)能限制和海外高毛利的影響，公司風塔產(chǎn)品主要銷往海外市場?？紤]到國內(nèi)風電市場的巨大潛力，公司重點突破國內(nèi)市場，產(chǎn)能擴張?zhí)岣邍鴥?nèi)市場份額。目前，公司有五大生產(chǎn)基地，分別為太倉新區(qū)、太倉港區(qū)、包頭、珠海及丹麥，其中太倉港海上風電基地以出口為主，包頭基地覆蓋西北市場，珠海基地面向南方及西南市場，最終公司以上海為集團管理總部，以太倉為國內(nèi)生產(chǎn)總部，以丹麥為海外生產(chǎn)總部的全球產(chǎn)能供銷網(wǎng)絡。
棄風限電趨勢改善，疊加風電場規(guī)模擴張帶來業(yè)績增厚。2017 年，我國棄風限電現(xiàn)象得到改善，棄風率為12%，同比下降5%，平均利用小時數(shù)提升至1948 小時。目前，公司已建成并投入運營的風電場300MW，在建風電場330MW，已簽訂開發(fā)協(xié)議項目755MW，計劃開工99.5MW。公司首個新疆哈密300MW風電場運營項目全年投入運營，高毛利帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。隨著風電場運營規(guī)模擴大、投資效益提升，風電場運營業(yè)務將持續(xù)增厚公司業(yè)績。
進軍風電葉片領域，風電葉片業(yè)務有望成為新增長點。公司先后設立常熟葉片生產(chǎn)基地、收購昆山風速時代，進軍葉片領域。2017 年昆山風速時代實現(xiàn)業(yè)績并表，葉片業(yè)務有望成為公司新增長點。同時，葉片與風塔業(yè)務的客戶群體重合，利用公司在風塔領域積累的客戶資源來開拓銷售渠道，有利于深化公司與客戶的合作關系，形成上游風塔、葉片以及風塔零部件，下游風電場運營的聯(lián)動機制，進一步鞏固公司的行業(yè)地位。
維持盈利預測，維持“買入”評級：我們認為2018 年風電行業(yè)有望回暖，公司作為行業(yè)龍頭有望受益，隨著公司逐步擴產(chǎn)國內(nèi)風塔產(chǎn)能，風電場運營和葉片等逐步貢獻利潤。我們預計公司17-19 年歸母凈利潤5.00 億元、7.50 億元和10.00 億元，對應EPS 分別為0.28、0.42 和0.56 元/股，目前股價對應PE 分別為24 倍、16 倍和12 倍。維持“買入”評級。
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泰勝風能(300129)2017年度業(yè)績快報點評:業(yè)績快報符合預期 看好2018年將出現(xiàn)業(yè)績拐點
【2018-03-01】 公司公布2017年度業(yè)績快報，營收增長4.98%，凈利潤減少28.11%：
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入15.81億元，比上年同期增加4.98%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，比上年同期減少28.11%。由于報告期內(nèi)鋼材等原材料價格波動較大，公司產(chǎn)品主要原材料成本上升較多，為了穩(wěn)定及開拓市場，公司承擔了大部分上漲成本，導致產(chǎn)品毛利率同比有所下降，使得公司利潤有所減少。預計隨著鋼材價格的企穩(wěn)，在成本加成的定價方式作用下，2018年公司毛利率有望修復風能上市公司，業(yè)績也有望改善。
陸上風電底部已現(xiàn)，業(yè)績將逐步復蘇：
根據(jù)BNEF，2017年我國風電市場裝機容量整體下滑，新增裝機容量為18GW。棄風電量和棄風率實現(xiàn)“雙降”，棄風限電明顯好轉(zhuǎn)，2017年6月以來寧夏、內(nèi)蒙古、新疆均有新項目核準，由于公司在新疆和內(nèi)蒙古設有工廠，市場解禁將給公司帶來較大的業(yè)績彈性。疊加陸上風電上網(wǎng)電價調(diào)整，預計2018-2019年會出現(xiàn)一定規(guī)模的搶裝潮，帶動風電裝機需求，陸上風電業(yè)務也將逐步復蘇。
海上風電迎來風口，依托藍島海工開發(fā)海上風電：
在技術(shù)進步及政策扶持雙重作用下，近年來海上風電裝機提速明顯，2017年新增海上風電裝機量達1.2GW，同比增長103.39%；累計海上風電裝機量達2.83GW，同比增長73.62%。公司依托藍島海工開發(fā)海上風電，預計隨海上風電市場進一步擴大，藍島海工憑借先發(fā)優(yōu)勢乘海上風電發(fā)展東風會成為上市公司業(yè)績增量新的驅(qū)動力。
明確向軍工轉(zhuǎn)型，雙輪驅(qū)動雛形顯現(xiàn)：
公司在保持主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的基礎上，積極謀求軍工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，以期雙輪驅(qū)動給公司未來帶來更強勁的增長動力。2016年，公司作為有限合伙人入伙豐年資本旗下的軍工基金，利用專業(yè)平臺聚焦軍工產(chǎn)業(yè)、獲取資源、推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2018年1月，公司向江蘇昌力科技發(fā)展有限公司增資3,000萬元，持有昌力科技4.3%的股權(quán)。
看好公司將出現(xiàn)業(yè)績拐點，維持“推薦”評級：
2017年公司正處于業(yè)績低點，看好2018年將出現(xiàn)業(yè)績拐點。我們預計公司2017-2019年EPS分別為0.22、0.36和0.48元。當前股價對應17-19年分別為25、15和11倍。維持“推薦”評級。
風險提示：陸上風電、海上風電業(yè)務不及預期，鋼材漲價風險
節(jié)能風電(601016)綠色電力提供商
【2018-01-19】 主要觀點
綠色電力提供商
公司專注于風力發(fā)電的項目開發(fā)、建設及運營，收入主要來源于風力發(fā)電。截至2017年6月30日，公司在建項目裝機容量合計為110.2萬千瓦，籌建項目裝機容量合計達237.15萬千瓦。公司在加快風電場開發(fā)和建設的同時，加大中東部及南方區(qū)域市場開發(fā)力度，在湖北、廣西、浙江、河南、四川等已有項目的區(qū)域開發(fā)后續(xù)項目，擴大資源儲備。
具豐富的風電運營經(jīng)驗
公司具有豐富的風電場運營經(jīng)驗，對各種故障處理積累了豐富經(jīng)驗，具備控制系統(tǒng)等核心部件故障的自行解決能力。"中節(jié)能風電"在業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和良好的品牌形象，公司先后中標并示范建設了國家第一個百萬千瓦風電基地啟動項目-張北單晶河風電場200MW風電特許權(quán)項目；中標并示范建設了國家第一個千萬千瓦風電基地啟動項目-甘肅昌馬200MW特許權(quán)項目。
投資建議
未來六個月內(nèi)，給予"謹慎增持"評級。
我們預測2017-2018年每股收益為0.096元和0.093元，對應的動態(tài)市盈率為36倍和37倍，公司估值略高于行業(yè)平均估值。我們認為，可再生能源發(fā)電受到政策支持，在建設、消納、調(diào)度以及稅收優(yōu)惠等為風力發(fā)電企業(yè)營造了較好的政策環(huán)境，限電棄風情況得到較大的改善；公司是中國節(jié)能唯一風電開發(fā)運營平臺，行業(yè)經(jīng)驗豐富，風電裝機規(guī)模及上網(wǎng)電量持續(xù)增加，給予公司"謹慎增持"評級。
風險因素
宏觀經(jīng)濟波動風險、稅收優(yōu)惠政策變化風險、自然條件風險等。
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