尤霏霏制圖
⊙見(jiàn)習(xí)記者 王媛 ○編輯 陳羽 楊剛
農(nóng)行新股申購(gòu)前夕，昨天銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率出現(xiàn)整體下行。業(yè)內(nèi)人士分析農(nóng)行ipo，資金面呈現(xiàn)寬松格局，表明市場(chǎng)已經(jīng)提前消化了農(nóng)行這只IPO“巨輪”給資金面帶來(lái)的影響。
機(jī)構(gòu)提早囤錢(qián) 影響提前消化
今年IPO“巨輪”農(nóng)行今天接受投資者的網(wǎng)上申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格區(qū)間為2.52－2.68元，總發(fā)行量超過(guò)222億股。此外，本周還有8只新股密集發(fā)行。根據(jù)申萬(wàn)研究部測(cè)算農(nóng)行ipo，農(nóng)行凍結(jié)資金在6000億左右，剩余8只新股凍結(jié)資金在5000億左右，本周新股凍結(jié)資金累計(jì)應(yīng)在11000億元左右。
昨日銀行間市場(chǎng)各個(gè)成交的質(zhì)押式回購(gòu)品種利率均出現(xiàn)了下行，表明市場(chǎng)已經(jīng)提前消化了農(nóng)行IPO的影響。昨日隔夜回購(gòu)利率收?qǐng)?bào)在2.167%，下行了1.9個(gè)基點(diǎn)，成交2069.88億元，較前一交易日放大三成多；7天回購(gòu)利率下行了4.88個(gè)基點(diǎn)至2.549%，而14天品種跌幅最大，下行了13.88個(gè)基點(diǎn)，收?qǐng)?bào)至2.742%。
事實(shí)上，機(jī)構(gòu)為農(nóng)行IPO申購(gòu)囤積資金的準(zhǔn)備從6月下旬就已經(jīng)悄然開(kāi)始。從6月23日開(kāi)始，覆蓋農(nóng)行IPO申購(gòu)時(shí)間的質(zhì)押式回購(gòu)14天品種就開(kāi)始一路上揚(yáng)。14天的質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率在6月24日當(dāng)天大漲了25個(gè)基點(diǎn)至3.1494%，并在3%以上連續(xù)站穩(wěn)了六個(gè)交易日，在7月2日才重新回落至3%以下。而質(zhì)押式回購(gòu)7天品種的成交量也明顯上升，特別是7月2日成交量達(dá)到了1274.33億元，為前一交易日的2.66倍，到期日恰好為7月9日的農(nóng)行網(wǎng)上資金解凍日。
對(duì)資金面沖擊小于中行轉(zhuǎn)債
在央行公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)六周凈投放和股市持續(xù)下跌的市場(chǎng)環(huán)境下，一些研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，農(nóng)行上市對(duì)資金面的影響將會(huì)小于中行轉(zhuǎn)債對(duì)資金面的影響。
與中行轉(zhuǎn)債的申購(gòu)處于資金面最為緊張時(shí)刻不同，農(nóng)行新股申購(gòu)處在資金面緩解階段。申銀萬(wàn)國(guó)在最新的研究報(bào)告中指出，中行轉(zhuǎn)債申購(gòu)前8天，大行日均融入資金455億，而當(dāng)前大行已經(jīng)大規(guī)模融出資金，單日融出規(guī)模已經(jīng)接近4月以前水平。此外，近期股市表現(xiàn)不佳也使市場(chǎng)信心不足，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)熱情可能會(huì)進(jìn)一步下降，凍結(jié)資金量也會(huì)相應(yīng)減少。
申銀萬(wàn)國(guó)同時(shí)指出，從中行轉(zhuǎn)債申購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在農(nóng)行資金凍結(jié)日后，回購(gòu)利率或會(huì)出現(xiàn)大幅下行。從資金面來(lái)看，預(yù)計(jì)整個(gè)7月都會(huì)呈現(xiàn)寬松局面。
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