摘要：本文首先對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者進(jìn)行分類(lèi)介紹,接下來(lái)研究如何讀出財(cái)務(wù)報(bào)表中的有效信息，主要分析了如何閱讀上市公司的四大報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表，現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表。分析的目的在于讓投資者更有效更準(zhǔn)確地從財(cái)務(wù)報(bào)表中找到自己的關(guān)注點(diǎn)，讀出所需要的財(cái)務(wù)信息。
關(guān)鍵詞：上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)表分析
一、上市公司財(cái)務(wù)信息的使用者
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,與上市公司有經(jīng)濟(jì)利害關(guān)系的通常要對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。一般而言,可以分為上市公司股東、上市公司的貸款提供者、商品或勞務(wù)供應(yīng)商、上市公司管理人員、顧客、上市公司雇員、政府管理部門(mén)、公眾和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。這些方面構(gòu)成了上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者。
二、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表包括的內(nèi)容
財(cái)務(wù)報(bào)表也稱(chēng)對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)表，是會(huì)計(jì)主體對(duì)外提供的反映會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。按照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》以及有關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定,上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表及報(bào)表附注。
(一)資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn)負(fù)債表亦稱(chēng)財(cái)務(wù)狀況表，是表示企業(yè)在一定日期（通常為各會(huì)計(jì)期末）的財(cái)務(wù)狀況（即資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的狀況）的主要會(huì)計(jì)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表利用會(huì)計(jì)平衡原則，將合乎會(huì)計(jì)原則的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益會(huì)計(jì)科目分為“資產(chǎn)”和“負(fù)債及股東權(quán)益”兩大塊，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準(zhǔn)，濃縮成一張報(bào)表。
(二)利潤(rùn)表
在財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)的盈虧情況是通過(guò)利潤(rùn)表來(lái)反映的。利潤(rùn)表反映企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果和經(jīng)營(yíng)成果的分配。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。利潤(rùn)表各項(xiàng)目間的關(guān)系可用“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”來(lái)概括。
(三)現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量表是反映上市公司在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出情況的報(bào)表。需要說(shuō)明的是,現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”概念,指的是貨幣資金(包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金等)和現(xiàn)金等價(jià)物(一般包括短期投資等變現(xiàn)能力極強(qiáng)的資產(chǎn)項(xiàng)目)。
(四)所有者權(quán)益變動(dòng)表
所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映公司本期（年度或中期）內(nèi)至截至期末所有者權(quán)益變動(dòng)情況的報(bào)表。新準(zhǔn)則頒布后，要求上市公司于2007年正式對(duì)外呈報(bào)所有者權(quán)益變動(dòng)表，所有者權(quán)益變動(dòng)表將成為與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表并列披露的第四張財(cái)務(wù)報(bào)表。
(五)報(bào)表附注
財(cái)務(wù)報(bào)表附注主要是以文字和數(shù)字形式對(duì)基本財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容以及其他有助于理解財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行必要的說(shuō)明,包括基本的會(huì)計(jì)政策以及運(yùn)用的主要會(huì)計(jì)方法等內(nèi)容。
三、資產(chǎn)負(fù)債表分析
資產(chǎn)負(fù)債表是上市公司最重要的財(cái)務(wù)報(bào)表之一。關(guān)注表中的一些特別科目能夠幫助我們判斷企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況是否良好。特別科目指的是一些往來(lái)科目，如應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等，企業(yè)可以通過(guò)在這些科目的掛賬隱瞞利潤(rùn)和負(fù)債。如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的上述項(xiàng)目數(shù)額巨大，應(yīng)該提高警惕。
(一)應(yīng)收賬款
一般來(lái)說(shuō)，公司存在三年以上的應(yīng)收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，因?yàn)樵跁?huì)計(jì)核算中設(shè)有“壞賬準(zhǔn)備”這一科目，正常情況下，三年的時(shí)間已把應(yīng)收賬款全部計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，因此它不會(huì)對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生負(fù)面影響。但在我國(guó)由于存在大量“三角債”以及利用關(guān)聯(lián)交易通過(guò)該科目來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)操縱等情況，因此當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一個(gè)上市公司的資產(chǎn)很高，一定要結(jié)合“壞賬準(zhǔn)備”科目分析該公司的應(yīng)收賬款項(xiàng)目是否存在三年以上應(yīng)收賬款，是否存在資產(chǎn)不實(shí)、“潛虧掛賬”現(xiàn)象。
(二)預(yù)付賬款
該賬戶(hù)同應(yīng)收賬款一樣是用來(lái)核算企業(yè)間的購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的。一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營(yíng)惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物就無(wú)法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)就不可能實(shí)現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。
(三)其他應(yīng)收款
主要核算企業(yè)發(fā)生的非購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán)，如各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。在實(shí)際生活中大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應(yīng)收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。
關(guān)注這些特別科目能夠發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，通過(guò)計(jì)算指標(biāo)也能幫助我們判斷企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況是否良好。
1、短期償債能力分析。
(1)流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）一般來(lái)說(shuō)以大于2∶1較合適,但也不是越高越好，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)還包括應(yīng)收賬款和存貨，由于應(yīng)收賬款和存貨余額大而引起的流動(dòng)比率過(guò)大，會(huì)加大企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者在對(duì)上市公司短期償債能力進(jìn)行分析的時(shí)候，一定要結(jié)合應(yīng)收賬款及存貨的情況進(jìn)行判斷。
(2)速動(dòng)比率(速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)用于衡量公司到期清算能力的指標(biāo),一般認(rèn)為保持在1∶1，則流動(dòng)負(fù)債的安全性較有保障。該指標(biāo)剔除了應(yīng)收賬款及存貨對(duì)短期償債能力的影響，一般來(lái)說(shuō)投資者利用這個(gè)指標(biāo)來(lái)分析上市公司的償債能力比較準(zhǔn)確。
2、長(zhǎng)期償債能力分析
資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)反映了公司資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，如果資不抵債，負(fù)債過(guò)多，勢(shì)必影響公司資產(chǎn)的安全性。公司的負(fù)債也不能沒(méi)有，如果這樣的話，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充分利用自己的信譽(yù)資源，經(jīng)營(yíng)過(guò)于保守，難有長(zhǎng)足發(fā)展。我們認(rèn)為以經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要為準(zhǔn)，不超過(guò)70％為宜。
四、利潤(rùn)表分析
利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，通過(guò)利潤(rùn)表可以反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況，可以反映一定會(huì)計(jì)期間的費(fèi)用耗費(fèi)情況，可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，即凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況。因此我們主要從以下三個(gè)方面來(lái)分析利潤(rùn)表：營(yíng)業(yè)收入、三項(xiàng)費(fèi)用和利潤(rùn)。
(一)營(yíng)業(yè)收入
利潤(rùn)表的第一行叫營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)收入是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入之和。在大多數(shù)情況下，只有企業(yè)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，才是提升企業(yè)利潤(rùn)的最根本辦法。所以，那些在營(yíng)業(yè)收入上徘徊不前的企業(yè)，即使通過(guò)其他什么辦法讓利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，都不是正?，F(xiàn)象。
社會(huì)公眾對(duì)于營(yíng)業(yè)收入的認(rèn)識(shí)，不能僅局限于表中這幾個(gè)孤立的數(shù)字，還需要到財(cái)務(wù)報(bào)表附注中了解營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成，因?yàn)槠髽I(yè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)著滿足不同市場(chǎng)需求的若干種產(chǎn)品和服務(wù)，了解哪些產(chǎn)品和服務(wù)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)更大、哪些領(lǐng)域存在增長(zhǎng)潛力，可以了解企業(yè)未來(lái)的表現(xiàn)，并且清楚哪些相關(guān)的市場(chǎng)和行業(yè)資訊要密切關(guān)注。一般情況下企業(yè)會(huì)有長(zhǎng)短期投資產(chǎn)生的投資收益，可能還有如政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)重組收益等構(gòu)成的營(yíng)業(yè)外收入等。有時(shí)候，這些非營(yíng)業(yè)收入會(huì)成為公司利潤(rùn)的重要構(gòu)成。
(二)三項(xiàng)費(fèi)用
1、銷(xiāo)售費(fèi)用
有的與企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)規(guī)模有關(guān)（運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、整理費(fèi)等）上市公司財(cái)務(wù)分析，有的與企業(yè)從事銷(xiāo)售活動(dòng)的人員的待遇有關(guān)(營(yíng)銷(xiāo)人員的工資和福利費(fèi))，有的與企業(yè)的未來(lái)發(fā)展、市場(chǎng)開(kāi)拓、擴(kuò)大企業(yè)品牌的知名度有關(guān)。
2、管理費(fèi)用
管理費(fèi)用與企業(yè)發(fā)展階段有關(guān)。比如，有些外資企業(yè)剛進(jìn)入中國(guó)時(shí)上市公司財(cái)務(wù)分析，因?yàn)橥饧邔庸芾砣藛T比較多，支付的費(fèi)用較高，所以企業(yè)的管理費(fèi)用成本會(huì)很高。還有一種情況是，企業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段以后，管理費(fèi)用隨著管理的跨度和難度的增加，直接表現(xiàn)為管理費(fèi)用成倍上升。
3、財(cái)務(wù)費(fèi)用
財(cái)務(wù)費(fèi)用跟企業(yè)在每個(gè)階段的融資風(fēng)險(xiǎn)是聯(lián)系在一起的。產(chǎn)生融資行為，所以財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)發(fā)生，這里就產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
我們認(rèn)為，在企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的條件下，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用不應(yīng)該長(zhǎng)期持續(xù)降低，這種對(duì)費(fèi)用的控制可能對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不利，并有可能影響有關(guān)人員的積極性。財(cái)務(wù)費(fèi)用的高低變化要結(jié)合市場(chǎng)上的貸款利息率來(lái)分析。
(三)凈利潤(rùn)
凈利潤(rùn)亦稱(chēng)稅后利潤(rùn)，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額繳納所得稅后的部分。凈利潤(rùn)是一項(xiàng)非常重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，對(duì)于企業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，是獲得投資回報(bào)大小的基本因素；對(duì)于企業(yè)管理者而言，是進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理決策的基礎(chǔ)。同時(shí)，凈利潤(rùn)也是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、管理績(jī)效以及償債能力的一個(gè)基本工具，是一個(gè)反映和分析企業(yè)多方面情況的綜合指標(biāo)。凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。
五、現(xiàn)金流量表分析
現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報(bào)表。企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量表可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、籌資能力和資金實(shí)力。現(xiàn)金流量表的分析可從以下幾方面著手：
(一)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
l、將銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購(gòu)進(jìn)商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常、購(gòu)銷(xiāo)平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)大，銷(xiāo)售回款良好。
2、將銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金總額比較，比重大，說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)銷(xiāo)狀況良好。
(二)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，此時(shí)可能出現(xiàn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量。但如果企業(yè)投資有效，將會(huì)在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會(huì)有償債困難。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來(lái)論優(yōu)劣。
(三)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析
一般來(lái)說(shuō)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大。在分析時(shí)，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說(shuō)明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。
七、所有者權(quán)益變動(dòng)表分析
所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映構(gòu)成所有者權(quán)益的各個(gè)組成部分當(dāng)期增減變動(dòng)情況的報(bào)表。所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益，又稱(chēng)凈資產(chǎn)。所有者權(quán)益是股東投入資本與企業(yè)經(jīng)營(yíng)積累的總和，是股東投資和公司發(fā)展實(shí)力的資本體現(xiàn)。其中，所有者權(quán)益變動(dòng)表應(yīng)當(dāng)全面反映一定時(shí)期所有者權(quán)益變動(dòng)的情況：所有者權(quán)益總量的增減變動(dòng)；所有者權(quán)益增減變動(dòng)的重要結(jié)構(gòu)性信息等。
對(duì)于所有者權(quán)益變動(dòng)表所包含的財(cái)務(wù)信息，我們應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面：
(一)注意區(qū)分“輸血性”變化和“盈利性”變化
這里的“輸血性”變化是指企業(yè)依靠股東入資而增加所有者權(quán)益，“盈利性”變化則是指企業(yè)靠自身的盈利而增加所有者權(quán)益。前者導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)增加但增加的投資方向前景難以預(yù)料的情況下，其盈利前景存在變數(shù)；后者如果盈利質(zhì)量較高，則可能意味著企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前景較好。
(二)注意所有者權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目互相結(jié)轉(zhuǎn)的財(cái)務(wù)效應(yīng)
雖然內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)不改變所有者權(quán)益的總規(guī)模，但對(duì)企業(yè)未來(lái)的股權(quán)價(jià)值變化以及利潤(rùn)分配前景可能會(huì)產(chǎn)生直接影響。
(三)注意關(guān)注企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化與方向性的含義
這種變化對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展具有重要意義：可能由于企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略以及人力資源結(jié)構(gòu)與政策均會(huì)發(fā)生顯著變化。若按原來(lái)的慣性思維去對(duì)企業(yè)進(jìn)行前景預(yù)測(cè)將可能會(huì)失去意義。
(四)注意會(huì)計(jì)核算因素的影響
會(huì)計(jì)核算因素的影響指的是會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正對(duì)企業(yè)所有者權(quán)益的影響。這種影響除了數(shù)字上的變化以外，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響。需要警惕年度間頻繁出現(xiàn)前期差錯(cuò)更正事項(xiàng)的情況，因?yàn)槠浜苡锌赡苁瞧髽I(yè)蓄意調(diào)整利潤(rùn)所導(dǎo)致的結(jié)果。
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