【財務(wù)風(fēng)險控制論文】摘要：國際資本流動中的財務(wù)風(fēng)險是指特定的環(huán)境下和特定的時期內(nèi)，客觀存在的導(dǎo)致資本損失的可能性。概括起來分為兩大部分：一是國家風(fēng)險，主要包括主權(quán)風(fēng)險和政治風(fēng)險；二是經(jīng)濟和管理風(fēng)險（或稱商業(yè)風(fēng)險），主要包括自然風(fēng)險、外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、利潤風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險和包括通貨膨脹在內(nèi)的其他風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：會計準(zhǔn)則；現(xiàn)金流量表；財務(wù)風(fēng)險
國際資本流動中的財務(wù)風(fēng)險是指特定的環(huán)境下和特定的時期內(nèi)，客觀存在的導(dǎo)致資本損失的可能性。概括起來分為兩大部分：一是國家風(fēng)險，主要包括主權(quán)風(fēng)險和政治風(fēng)險；二是經(jīng)濟和管理風(fēng)險（或稱商業(yè)風(fēng)險），主要包括自然風(fēng)險、外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、利潤風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險和包括通貨膨脹在內(nèi)的其他風(fēng)險。
一、利率風(fēng)險及防范
利率風(fēng)險是指不同類型的不確定因素引起的利率變化，直接或間接造成投資價值或收益損失的風(fēng)險。
（一）國庫券利率風(fēng)險及防范。國庫券（又稱無違約債券）由國家發(fā)行，不存在破產(chǎn)而不能履約的問題。但國庫券也存在利率風(fēng)險。國庫券的市場價值（現(xiàn)值）變動與市場利率變動成反比，而且，期限較長的國庫券所承擔(dān)的利率風(fēng)險也較大。因此，隨著市場利率波動而產(chǎn)生的債券價格波動財務(wù)風(fēng)險分析，實際上反映了利率風(fēng)險的存在。從表面上看，好像投資于短期債券可以避免或減少這種利率風(fēng)險，但是必須看到，投資短期債券還會承擔(dān)另一種利率風(fēng)險即“息票息率風(fēng)險”。因為投資者在購進短期債券的同時，也必然購進與這些債券相聯(lián)系的各種息票。而市場利率的變動對債券價格及其息票均有影響，所以利率風(fēng)險依然存在。因此，投資者應(yīng)根據(jù)實際情況進行選擇。一定時間內(nèi)無特殊用途的資金，可以投資于適當(dāng)期限的債券；而近期內(nèi)需要動用的資金，則可以投資于短期債券。
（二）公司債券利率風(fēng)險及防范。公司債券同樣存在著息票利率風(fēng)險和價格變動風(fēng)險兩類利率風(fēng)險。公司債券往往較國庫券的利率高，以便與其存在的較大風(fēng)險相適應(yīng)。公司債券的價格隨著市場利率的變動作反方向變動。在通常情況下，債券資信級別是影響債券價格的直接因素。因此財務(wù)風(fēng)險分析，投資者在購買公司債券時，首先，要對債券的資
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