美國納斯達克市場(NASDAQ)建立于1971年。作為世界上最大的股票市場之一，其已經(jīng)成為全球支持中小企業(yè)融資和發(fā)展的一面旗幟和各國借鑒的對象。
歷史沿革
納斯達克市場的快速發(fā)展，從以下幾個方面得到了體現(xiàn)：
一是上市公司家數(shù)。納斯達克市場上市公司數(shù)1975年就達到2467家，1997年底達到5556家。截至2005年6月底，納斯達克上市公司數(shù)為3241家。
二是首次發(fā)行公司和融資額。納斯達克市場作為中小企業(yè)和高新技術企業(yè)融資的重要舞臺，每年IPO數(shù)量一直多于紐約交易所2021年納斯達克即將上市名單，2003年、2004年納斯達克市場的IPO數(shù)量分別達到了54家(融資額62億美元)和148家(融資額150億美元)，分別占當年美國市場IPO總數(shù)的64%和61%。
三是股指和股票總市值。1971年2月5日，納斯達克綜合指數(shù)從100點起步，2004年底，綜合指數(shù)為2175點，市價總值35330億美元，截至2007年3月5日，綜合指數(shù)為2340點。制度特色
納斯達克市場在成長過程中，逐步形成一整套獨特的制度，構(gòu)成其核心競爭能力和獲得成功的關鍵因素。
一是多層次的股票市場構(gòu)架。2006年2月，納斯達克宣布將股票市場分為三個層次：“納斯達克全球精選市場”、“納斯達克全球市場”(即原來的“納斯克達全國市場”)以及“納斯達克資本市場(即原來的納斯達克小型股市場)，進一步優(yōu)化了市場結(jié)構(gòu)，吸引不同層次的企業(yè)上市。
二是各層次市場之間靈活的轉(zhuǎn)板機制。在低層次市場中得到成長的公司，一旦滿足高層次市場的相關上市條件，即可以通過簡單的程序到高層次市場上市，不滿足高層次市場維持上市標準、但滿足納斯達克資本市場要求的，可以申請在納斯達克資本市場中掛牌。
三是便捷快速的上市審核程序。根據(jù)美國《證券交易法》的相關規(guī)定，注冊成功的證券或者獲得豁免權的證券就可以在納斯達克交易所上市。
四是嚴格而靈活的退市制度。
納斯達克市場有嚴格和完善的退市機制，規(guī)定了持續(xù)上市的最低標準。最低標準包括有形資產(chǎn)凈值、總資產(chǎn)、市值、總收入，流通股份，最低股東數(shù)和最低買價等。
五是強化上市公司治理。2002年7月30日，美國《薩班斯--奧克斯萊法案》頒布后，根據(jù)法案對公司治理的新要求，納斯達克于10月10日提出25條公司治理修訂建議，增加董事會的獨立性，增加審計委員會的權力，增加獨立董事權力等，以增強財務的透明度和保護投資者的利益。
對美國經(jīng)濟增長的貢獻
納斯達克市場已經(jīng)成為美國多層次資本市場的重要組織部分，對于緩解小企業(yè)發(fā)展瓶頸、促進風險資本的發(fā)展，推動高新技術的產(chǎn)業(yè)化等起到了十分重要的作用。
首先，納斯達克市場在美國多層次市場體系建設中處于核心地位。一是納斯達克為紐約交易所輸送了一大批高質(zhì)量的上市公司。二是納斯達克市場自身的上市企業(yè)對美國經(jīng)濟至關重要。盡管經(jīng)歷了2000年以來的科技股破滅后市場的暴跌，目前上市公司仍然達到了3000多家，市價總值超過4萬億美元，在全球證券市場中位居前列。三是納斯達克帶動和促進了其他層次市場的發(fā)展。四是納斯達克的發(fā)展使美國小企業(yè)直接融資體系最終得到確立。
其次，納斯達克帶動了風險資本的發(fā)展。美國風險資本與納斯達克市場具有明顯的聯(lián)動性質(zhì)，體現(xiàn)出一榮俱榮、一損俱損的特征。
再次，納斯達克市場推動了美國中小企業(yè)的成長。納斯達克為那些處于創(chuàng)業(yè)初期2021年納斯達克即將上市名單，無法到紐約交易所上市的企業(yè)提供了一個公平競爭機會。
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