先回答兩個(gè)子問(wèn)題: 1. 發(fā)揮主要作用的機(jī)構(gòu)和在其他地區(qū)上市并無(wú)二致,律所,審計(jì)事務(wù)所,承銷商,如果需要的話可能還要報(bào)告少數(shù)行業(yè)專家,以解釋一些比較新的產(chǎn)品或者比較有門檻的行業(yè)。只是一般在美國(guó)市場(chǎng)上市,承銷商往往不止一家,有主副之分;律所也至少兩家,一家代表公司一家代表投行。
2. 紐約證券交易所和納斯達(dá)克最大的不同實(shí)際上是在申請(qǐng)門檻上的。納斯達(dá)克對(duì)于申請(qǐng)門檻的要求比紐交所要低一些,而納斯達(dá)克對(duì)于上市公司的類型有限制(生化、科技、醫(yī)藥,加盟美國(guó)上市需要什么條件,零售連鎖等)。
而且最重要的是,納斯達(dá)克的申請(qǐng)要求中不包含對(duì)于營(yíng)收和利潤(rùn)的硬性要求,也就是說(shuō),一家虧損的公司仍然可以在納斯達(dá)克上市,這對(duì)于很多科技企業(yè)來(lái)說(shuō),無(wú)疑是巨大的福音。
關(guān)于上市流程,實(shí)際上當(dāng)你首次秘密遞交了上市登記表之后,剩下的事情不算多了。由于上市申請(qǐng)時(shí)遞交的材料除了F-1登記表表之外,還有包括招股說(shuō)明書草稿,法律意見(jiàn)書,重大合同和公司章程在內(nèi)的草稿;要做的就是在SEC批復(fù)之后根據(jù)其意見(jiàn)進(jìn)一步完成招股說(shuō)明書的修改美國(guó)上市需要什么條件,解答相關(guān)機(jī)構(gòu)就其中存疑的部分。
然后會(huì)向SEC公開(kāi)報(bào)備上市登記表,并注冊(cè)美國(guó)存股證,并遞交預(yù)申請(qǐng),在此之前相關(guān)費(fèi)用之類的繳納是當(dāng)然的。
實(shí)際上進(jìn)行到這一程度,投行和公司已經(jīng)就公司的估值,發(fā)行股票數(shù)量以及發(fā)行價(jià)格區(qū)間達(dá)成了相對(duì)一致。接下來(lái)會(huì)有兩周左右從亞洲到北美各地的路演,在路演過(guò)程中,投行會(huì)將機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購(gòu)的股價(jià)和股票數(shù)量情況和公司進(jìn)行最后的溝通,并最終確認(rèn)發(fā)行價(jià)格以及相應(yīng)條款,這期間還包括了簽訂存股協(xié)議等一系列的法律行為。
在定價(jià)完成后,需要與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行最后的購(gòu)股確認(rèn),隨著一系列文件和協(xié)議的生效,以及SEC的宣布,公司就算公開(kāi)上市了。
上市之后,存在投行與公司進(jìn)行資金交割的程序,此時(shí)投行會(huì)對(duì)特別看好的上市公司形式超額認(rèn)購(gòu)權(quán)。交割完成后,美國(guó)存股證生效,公司就算正式掛牌上市了。 實(shí)際上如果以提出申請(qǐng)之日起算,上市流程并不算復(fù)雜。
省略了此前選擇承銷商,進(jìn)行盡調(diào),股改,審計(jì),撰寫招股書等一系列復(fù)雜的過(guò)程。 需要注明的是:沒(méi)有機(jī)會(huì)參與過(guò)美股上市的過(guò)程。以上的總結(jié)是根據(jù)此前工作中與一些在美上市的中概股的IR和管理層的溝通,以及對(duì)于美股的接觸和了解,加之臨時(shí)抱佛腳重新整理和總結(jié)之后寫下的。過(guò)程中應(yīng)該有很多不足和錯(cuò)漏,懇請(qǐng)批評(píng)指正。
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