本報(bào)記者 吳曉璐
4月7日晚間，科達(dá)制造公告稱(chēng)，計(jì)劃終止2022年度定增事項(xiàng)，并申請(qǐng)境外發(fā)行全球存托憑證（GDR）在瑞士證券交易所上市。至此，擬境外發(fā)行GDR公司再增一家。
自3月15日三一重工發(fā)布關(guān)于擬境外發(fā)行GDR公告以來(lái)，截至4月8日，僅僅25天，已經(jīng)有6家公司公告計(jì)劃發(fā)行GDR，其中5家擬登陸瑞士證券交易所，1家計(jì)劃登陸倫敦證券交易所。
對(duì)此，瑞士證券交易所相關(guān)人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“這表明瑞士證券交易所在全球范圍內(nèi)具有吸引力?！?/p>
接受采訪的專(zhuān)家認(rèn)為，在監(jiān)管部門(mén)的鼓勵(lì)下，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)也希望借助境外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資發(fā)展，而這既擴(kuò)大了中國(guó)企業(yè)的全球影響力，有利于國(guó)際化發(fā)展，也彰顯了我國(guó)資本市場(chǎng)新一輪互聯(lián)互通的開(kāi)放性與創(chuàng)新性。隨著境外發(fā)行GDR案例的增多，這將激勵(lì)更多企業(yè)到海外融資，推進(jìn)國(guó)際化。
5家公司選擇瑞士作第二上市地
3月15日至3月18日，三一重工、國(guó)軒高科、樂(lè)普醫(yī)療和杉杉股份等4家公司先后發(fā)布公告稱(chēng)，為拓展公司的國(guó)際融資渠道，滿(mǎn)足公司海內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展需求，公司擬籌劃境外發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市；4月1日，明陽(yáng)智能公告稱(chēng)，擬境外發(fā)行GDR并在倫敦證券交易所上市。
自2月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》），將互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)范圍拓展至瑞士、德國(guó)以來(lái)，6家擬發(fā)行GDR的公司中，有5家公司均選擇瑞士作為第二上市地，引起市場(chǎng)關(guān)注。
“瑞士有其自身優(yōu)勢(shì)，瑞士是一個(gè)永久中立的經(jīng)濟(jì)體，總體來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境穩(wěn)定，瑞士法郎匯率也比較穩(wěn)定，這對(duì)于發(fā)行人的估值，包括市值持續(xù)穩(wěn)定都很有利。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒持同樣觀點(diǎn)。他在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，首先，瑞士經(jīng)濟(jì)繁榮、政局穩(wěn)定，瑞士法郎匯率波動(dòng)較為穩(wěn)定，企業(yè)融資資金安全、增值保值有保障；其次，從估值方面，在歐洲市場(chǎng)中，瑞士證券交易所的估值水平較高，有望吸引更多資本雄厚的投資者。
“瑞士資本市場(chǎng)國(guó)際化程度非常高，許多外國(guó)公司利用瑞士金融中心籌集資金。”瑞士證券交易所相關(guān)人士表示，“瑞士證券交易所（歐洲五家最大的上市公司中的三家在此上市）具有的監(jiān)管可預(yù)期性，使感興趣的公司能夠從以市場(chǎng)為導(dǎo)向的監(jiān)管環(huán)境中受益，也提供了與擁有深厚資本的大型國(guó)際投資者進(jìn)行有效接觸的渠道，以及在生命科學(xué)、生物技術(shù)、金融服務(wù)、建筑材料等各個(gè)領(lǐng)域具有廣泛吸引力的同行群體。”
國(guó)際化布局公司發(fā)行GDR將增多
談及近日多家公司擬在境外發(fā)行GDR，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這與我國(guó)資本市場(chǎng)堅(jiān)定制度型雙向開(kāi)放，以及對(duì)外開(kāi)放政策不斷完善不無(wú)關(guān)系，同時(shí)這也是基于企業(yè)國(guó)際化的考慮。
3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議提出，中國(guó)政府繼續(xù)支持各類(lèi)企業(yè)到境外上市。當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)表示，支持各類(lèi)符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。
3月25日，為落實(shí)《互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，滬深交易所發(fā)布互聯(lián)互通存托憑證配套業(yè)務(wù)規(guī)則。
“監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司拓展海外融資渠道中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化是一個(gè)最重要的背景。”此外，張雷表示，企業(yè)決策出海融資，也會(huì)結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)拓展、客戶(hù)資源、原材料供應(yīng)等情況進(jìn)行考慮。“總體來(lái)看，在境外發(fā)行存托憑證對(duì)企業(yè)發(fā)展是比較有利的?！?/p>
推進(jìn)國(guó)際化，也是這些公司希望境外上市的重要原因。明陽(yáng)智能曾公開(kāi)表示，本次發(fā)行GDR的募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于搭建公司風(fēng)、光、儲(chǔ)、氫矩陣式高端裝備制造業(yè)體系，推動(dòng)公司國(guó)際化布局及補(bǔ)充公司運(yùn)營(yíng)資金。
科達(dá)制造則表示，擬境外上市旨在滿(mǎn)足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進(jìn)一步提升公司治理水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略。其2021年年報(bào)顯示，去年公司海外營(yíng)業(yè)收入達(dá)41.16億元，占比42.01%。
“未來(lái)，具有國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略的國(guó)內(nèi)上市公司，選擇GDR境外上市會(huì)形成趨勢(shì)。”謝亞軒表示，通過(guò)GDR融資可以滿(mǎn)足境外資金需求、提升國(guó)際市場(chǎng)知名度，助力中國(guó)品牌走向世界，還有利于優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平。
除了支持企業(yè)赴境外上市，深交所還表示，支持來(lái)自英國(guó)、瑞士、德國(guó)市場(chǎng)符合條件的上市公司申請(qǐng)?jiān)谏罱凰l(fā)行融資型中國(guó)存托憑證，有序拓寬境內(nèi)外企業(yè)雙向融資渠道，扎實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放、高水平開(kāi)放。
互聯(lián)互通范圍有望再拓展
在此輪互聯(lián)互通業(yè)務(wù)規(guī)則修訂完善之前中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)，A股已有5家公司成功在境外發(fā)行GDR。2018年，海爾智家發(fā)行GDR并在法蘭克福證券交易所（即德國(guó)證券交易所）上市；2019年6月份滬倫通啟動(dòng)以來(lái)，華泰證券、長(zhǎng)江電力、中國(guó)太保、國(guó)投電力等先后發(fā)行GDR并在倫敦證券交易所上市。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前，與我國(guó)互聯(lián)互通的幾個(gè)境外交易所發(fā)展穩(wěn)定，估值較高，也有利于更多企業(yè)通過(guò)GDR方式到海外融資。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，倫交所主板和AIM市場(chǎng)共有2024家上市公司，總市值合計(jì)4.72萬(wàn)億英鎊。
倫交所一級(jí)市場(chǎng)國(guó)際業(yè)務(wù)拓展總監(jiān)Tom Attenborough曾表示，倫交所有將近40%的上市公司是英國(guó)以外的企業(yè)，旗艦指數(shù)富時(shí)100的成分股由海外業(yè)務(wù)占75%的企業(yè)構(gòu)成，堪稱(chēng)世界上最國(guó)際化的交易所。中國(guó)的發(fā)行人可以在倫敦市場(chǎng)看到來(lái)自不同行業(yè)和不同地理區(qū)域的同行，同時(shí)也可以利用時(shí)區(qū)優(yōu)勢(shì)、多元化投資者優(yōu)勢(shì)，提升流動(dòng)性。另外，可以把上市證券作為收購(gòu)海外資產(chǎn)的并購(gòu)貨幣。
談及德國(guó)和瑞士資本市場(chǎng)，謝亞軒表示，德國(guó)和瑞士的交易所面對(duì)的都是歐洲市場(chǎng)，如果從通過(guò)歐洲資本市場(chǎng)進(jìn)一步打開(kāi)知名度的角度來(lái)看，兩國(guó)的交易所區(qū)別不大。德國(guó)制造業(yè)比較強(qiáng)，科技水平很高，中國(guó)科技企業(yè)選擇在德國(guó)上市，可以以此為資本平臺(tái)，進(jìn)行收購(gòu)或建立自己的研發(fā)機(jī)構(gòu)，加大市場(chǎng)曝光度。
“總體來(lái)看，這幾個(gè)歐洲資本市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定，估值較高，上市公司的市值、投資者的活躍度也是不錯(cuò)的，未來(lái)隨著境外融資企業(yè)隊(duì)伍不斷壯大，優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)，會(huì)有更多企業(yè)考慮通過(guò)境外發(fā)行GDR的方式籌措資金，擴(kuò)大海外影響力，把中國(guó)的好產(chǎn)品、好服務(wù)推廣到全球?！睆埨兹缡钦f(shuō)。
關(guān)于我國(guó)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展，謝亞軒表示，一方面，國(guó)內(nèi)上市公司采用GDR方式赴境外上市的數(shù)量會(huì)快速增加，范圍將覆蓋交易所符合條件的各類(lèi)上市公司；另一方面，除了英國(guó)、瑞士和德國(guó)外，我國(guó)也將進(jìn)一步拓展與其他交易所的互聯(lián)互通。
25天6家A股公司公告擬發(fā)行GDR
互聯(lián)互通加速企業(yè)國(guó)際化布局
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